O que é formador de mercado?

Formador de mercado é uma pessoa ou instituição financeira cuja função é a de manter operações de compra e venda regulares visando manter um certo nível de liquidez para os ativos negociados.

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Na B3 (bolsa de valores do Brasil) o formador de mercado é uma pessoa jurídica devidamente cadastrada, operando nos horários normais de negociação.

O formador de mercado é uma atividade muito importante para o mercado financeiro, pois, além de oferecer liquidez para os investidores, também ajuda a controlar possíveis movimentos artificiais nos preços.

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Como funciona o formador de mercado?

Um formador de mercado, também chamado de market maker, trabalha fornecendo lances de compra e venda que estejam em linha com o tamanho do mercado de cada ativo.

Por exemplo, suponhamos um ativo (ABCD4), cotado próximo ao preço de R$10,00, em que um determinado formador de mercado deve garantir a sua liquidez.

Dessa forma, o formador de mercado deverá garantir que tanto aqueles que queiram comprar quanto quem queira vender essa ação consiga fazê-lo sem problemas.

Assim, o formador de mercado das ações ABCD4 pode fornecer uma cotação de R$10,00 - R$ 10,05, 100x500. 

Isso significa que o formador de mercado irá gerar ordens para a compra de 100 ações por R$10,00 e também ordens de venda de 500 ações por R$10,05. 

Ao fazer isso, as ordens irão ficar dispostas no livro de ofertas, até que alguém apareça e queira comprar ou vender.

Diante dessa função, um formador de mercado deve se comprometer a cotar continuamente preços pelos quais fará  lances de compra e venda. 

Para que serve o formador de mercado?

Formadores de mercado são atores muito importantes no mercado financeiro, principalmente em ativos com baixa liquidez, como no mercado de opções no Brasil.

Os formadores de mercado fornecem liquidez e profundidade aos mercados e lucram com a diferença no spread (diferença entre o preço de compra e venda).

Os formadores de mercado também devem cotar o volume no qual estão dispostos a negociar e a frequência de cotação com os preços de melhor lance e melhor oferta, devendo se ater a esses parâmetros o tempo todo.

Além disso, os formadores de mercado também devem controlar o mercado quando este se torna instável ou volátil, atuando como disciplinadores do mercado.

Formador de mercado na B3

A B3, bolsa de valores do Brasil, deixa bem estabelecido as regras que os formadores de mercado devem seguir.

Como disposto em seu site, os formadores de mercado devem atuar diariamente respeitando os parâmetros de atuação:

  • quantidade mínima;
  • spread máximo;
  • percentual de atuação na sessão de negociação.

No entanto, caso o mercado apresente comportamento atípico, o formador de mercado poderá ter seus parâmetros alterados ou ser liberado de suas obrigações durante a sessão de negociação.

Comportamentos atípicos do mercado são oscilações fora dos padrões regulares, decorrentes de algum fato econômico, positivo ou negativo.

As ofertas do formador de mercado competem em condições de igualdade com as demais ofertas do mercado.

Ou seja, a realização dos negócios dos formadores de mercado devem obedecer às mesmas regras que valem para os investidores comuns, obedecendo aos critérios de melhor preço e ordem cronológica de registro.

A B3 como forma de incentivar a atividade de formador de mercado poderá conceder vantagens de custo nas negociações realizadas pelo mesmo.

Esses incentivos podem ser definidos como, por exemplo, isenção em emolumentos e taxas de negociação.

Como o formador de mercado obtém lucro

Os formadores de mercado obtêm lucro através do spread entre a oferta de títulos e o preço de oferta. 

Entretanto, os formadores de mercado assumem um certo risco ao cobrir um determinado ativo, pois o seu preço pode cair e gerar prejuízo em caso de haver executado alguma ordem de compra do ativo.

Por exemplo, considere que um investidor vê que as ações têm um preço de compra de R$50,00 e um preço de venda de R$50,10. 

O que isso significa é que o formador de mercado comprou as ações da empresa por R$50,00 e as está vendendo por R$50,10, buscando um lucro de R$0,10.

Porém, se o preço bater os R$50,00 e cair para R$49,00 haverá prejuízo.