Você conhece a FLRY3? Será que ela poderá ser a melhor Small Cap em 2021?

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Fleury é conhecida como o maior player de inovação em diversas frentes dentro do setor de saúde.

Essa empresa possui todas as características para se tornar a maior empresa do segmento no país.

Com mais de 90 anos, o Grupo Fleury é uma das maiores e mais respeitadas empresas de medicina e saúde do País.

É referenciada pela comunidade médica e pela opinião pública por sua excelência em serviços ao cliente, inovação e qualidade técnica.

A história da empresa começa a ser construída em 1926, quando ela inicia suas atividades como laboratório de análises clínicas em São Paulo.

Em 1936, iniciaram as primeiras cooperações técnico-científicas entre Fleury e as melhores universidades do País.

A década de 80 foi marcada pelo pioneirismo, a empresa executou a implantação de sistema informatizado para atendimento ao cliente, tornando-se o pioneiro na oferta de soluções de medicina integrada.

A inovação não parou por aí, em 1998 ela foi a primeira empresa do mundo a disponibilizar resultados de exames na internet.

Criação do Conselho de Administração, apoiando a evolução da governança corporativa.

O ano de 1999 foi marcado pelo início das atividades do check-up e obtenção do ISO 9001 de qualidade na área de medicina diagnóstica.

Em 2001 a empresa em plenas condições iniciou o processo de aquisições de marcas do setor.

Optando em 2009 pela abertura de capital na antiga BM&FBOVESPA, no segmento de Novo Mercado.

Desde então a empresa não parou:

Para os próximos anos a empresa pretende:

  • Expansão orgânica no negócio de unidades de atendimento - Guidance de 73 a 90 novas unidades entre 2017 e 2021 (54 unidades já entregues);
  • Continuar a liderar o segmento de genômica no Brasil e aumentar a participação na receita de 1% (2017) para 5% (2022);
  • Novas ofertas para além do diagnóstico: cuidados primários, coordenação de cuidados de saúde, infusão de medicamentos, procedimentos ortopédicos e outros;
  • Transformação digital da empresa: conhecimento médico, relacionamento com clientes, processos de back office e outros;
  • Forte pilar em inovação: P&D, startups e parceria técnica;
  • Oportunidades em M&A para se tornar o consolidador do mercado no segmento de diagnósticos.

O fato é que a empresa está crescendo intensamente através da aquisição de diversas empresas concorrentes distribuídas pelo país. 

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Atualmente ela é considerada o maior ecossistema de saúde do Brasil.

Em meio a pandemia a empresa comprovou sua eficiência e seu DNA de startup através de algumas ações:

  • Em 50 dias cadastrou 300 empresas com o Cuidado Integrado;
  • Apresentou 67% de crescimento com o atendimento móvel;
  • 40% dos atendimentos e agendamentos de exames, ocorreram através do Whatsapp;
  • 45% dos clientes elegíveis fazem check in digital;
  • 30 mil consultas de telemedicina em 3 meses de lançamento.

Os resultados do segundo trimestre de 2020 foram penalizados pela pandemia, o que já era previsto.

Cabe ressaltar que a gestão tomou todas as medidas em relação a gestão de custos e adaptação da operação para o momento desafiador. Demonstrando muito eficiência nesta movimentação.

As iniciativas de digitalização acabaram por tornar a empresa um ecossistema completo de saúde para os clientes.

A empresa historicamente vem apresentando um incrível crescimento de receitas e de forma pulverizada em suas marcas. 

Grafico de fontes de receita - Fleury

O pior sobre o impacto da pandemia já passou. 

A empresa já está com boa parte de seus centros de atendimento em operação. 

Historicamente a empresa é uma forte geradora de caixa operacional, o que favorece seu crescimento:

Gráfico de caixa operacional FLRY3

Até a chegada da pandemia, a empresa permanecia com ROE acima de 15%, o que é um excelente driver de crescimento do negócio. 

Demonstrando a capacidade da empresa em gerar valor para o negócio.

Geração de valor Fleury

Se analisarmos os principais conjuntos de indicadores de forma consolidada através do GI Score, iremos notar que a empresa permanece há muito tempo acima de 60 pontos:

GI Score Fleury (FLRY3)

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Apesar do perfil arrojado de crescimento do negócio, o grupo consegue se manter consistente em relação aos seus fundamentos. 

Se fizermos um ajuste no GI Score, excluindo os impactos da pandemia, observaremos que a empresa está muito próximo a 80 pontos, que apenas empresas com excelentes fundamentos são capazes de atingir.

Em 2021 quando a economia estiver em passos de normalização, as empresas que estiverem preparadas para retomada, poderão destravar muito valor. 

É o caso da Fleury, que adaptou sua operação para um formato digital, reduziu seus custos e se preparou com um robusto caixa.

Gráfico valor de ação FLRY3

Em 2017 a Fleury era negociada a 4x suas receitas, atualmente é negociada a 3x suas receitas.

A diferença é que as expectativas de hoje são muito maiores que em 2017, uma vez que a empresa está muito mais preparada e com a operação muito mais eficiente que no passado.

Não irei me surpreender se o preço das ações da Fleury superarem os R$ 40,00. 

A empresa tem muito potencial de destravar valor. 

O mundo está mudando e cada vez mais as pessoas estão preocupadas com a saúde. 

No momento em que a empresa retornar aos resultados anteriores, ela ajustará a distorção de preço, que atualmente gera uma oportunidade única para compra. 

A 3x suas receitas, Fleury é indispensável na carteira de ações e é uma das Small Caps com maior potencial de valorização.

A empresa tem vaga nas duas carteiras: além de ser uma tese vitalícia dada a tendência secular do seu negócio, também apresenta uma forte assimetria que a credencia ser uma joia da bolsa.

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