Veja o trecho de um e-mail que enviei em janeiro de 2020, ainda antes da pandemia estourar:

"Só para não deixar esse e-mail com cara de ‘puxão de orelha’, vou te dizer a Small Cap que poderá ser interessante para 2020: Vulcabrás Azaleia (VULC3).

‘Mas Edu, tu acabou de falar que não devemos nos importar com o curto prazo e está citando a ação que vai bombar em 2020?’

Sim, mas a diferença é que essa ação será para carregar em 2020, 2021, 2022, 2023..."

Esse é um trecho do editorial quando recomendei abertamente a Vulcabras como a melhor small cap para se ter em 2020.

Por mais que a chamada tivesse algum caráter de urgência, sugerindo a compra da ação naquele momento específico, a mensagem ali foi clara: 

A recomendação da ação VULC3 é para o passar dos anos e cá estamos adentrando 2022.

Uma combinação de preços descontados e visão diferenciada dos gestores da empresa, costumam chamar nossas atenções.

A Vulcabras atendia a esses requisitos no início de 2020 e por isso o papel foi recomendado tanto abertamente, quanto para os assinantes do Canal Joias da Bolsa

Hoje a companhia continua atendendo os requisitos apesar de um intervalo no mínimo esquisito chamado pandemia

Passado o pior, somente no 3T21 a Vulcabras começou a entregar aquilo que esperávamos que ela entregasse ainda no primeiro semestre de 2020.

E por mais que a pandemia tenha criado um problema pontual para a empresa, agora ela vem executando (e entregando) aquilo que foi prometido na época.

Os resultados da empresa estão superando as expectativas até dos analistas mais otimistas.

Histórico de Lucro Líquido da Vulcabras (VULC3)
Histórico de Lucro Líquido da Vulcabras (VULC3)

O lucro líquido da empresa disparou 191,5% comparados ao mesmo período do ano anterior, atingindo R$ 126,5 milhões. 

O Ebitda veio logo atrás, apresentando um crescimento de 109,8%, atingindo R$ 138,9 milhões.

O desempenho dos volumes comercializados no 3T21 foi bastante positivo em todas as marcas. 

Neste trimestre as vendas com a marca Mizuno estiveram presentes desde o início do período, enquanto no mesmo trimestre de 2020 a Marca Mizuno não fazia parte do portfólio da companhia.

No 3T21, o custo dos produtos vendidos representou 63,9%, frente aos 65,8% do mesmo período de 2020.

Apesar da pressão dos custos devido ao impacto da alta nos preços de algumas matérias-primas, a empresa conseguiu manter as margens saudáveis.

E isso é fundamental.

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O ROIC, que mede a capacidade da empresa de gerar valor sobre o capital próprio e de terceiros, atingiu 19,5% em setembro, o que representa aumento de 16,7 p.p. sobre o de 2020.

As vendas diretas no mercado externo também apresentaram crescimento. 

Na prática isso significa que a empresa tem muito mercado para explorar fora do Brasil, o que irá contribuir para o crescimento do negócio.

Em resumo, a Vulcabras reportou um excelente resultado no 3T21, com recordes de receita e lucro líquido.

Apesar do cenário macroeconômico turbulento, a empresa está conseguindo oferecer um desempenho muito sólido e está ajudando muito a carteira do Joias nesse momento difícil da bolsa de valores.

A estratégia da empresa, que optou por simplificar e consolidar seu portfólio, está se mostrando vencedora.

Vemos acertada a decisão da Vulcabras de focar somente no segmento esportivo, aproveitando a sua expertise no negócio. De bônus, vamos colocar dividendos no bolso, já que a empresa anunciou a distribuição de dividendos antecipada no valor de R$ 86 milhões.

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Acreditamos que os resultados aportados pela Mizuno na receita serão ainda melhores no próximo ano.

Em 2022, serão comercializados os modelos desenvolvidos pela própria Vulcabras, aproveitando a sinergia com as outras marcas de calçados da empresa.

A empresa conta com projetos para desenvolver produtos da categoria vestuário e o seu canal de e-commerce, sempre buscando atender a demanda pelos produtos do segmento esportivo e wellness.

Cabe destacar que o retorno sobre o capital investido da empresa está crescendo de forma sustentável, mostrando a eficiência da empresa na alocação de capital, trazendo assim ótimos retornos para os acionistas.

A combinação de excelente gestão e crescimento acelerado dos resultados, nos permite corrigir para cima o valor justo para as ações da VULC3. 

O novo valor será apresentado na live do canal Joias da Bolsa hoje às 18h.