A Bloomberg divulgou um artigo revelando que os riscos da recessão global, que batiam às nossas portas em agosto, não se concretizaram e hoje investidores lamentam não terem “surfado” a última alta da bolsa de valores.
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Três meses atrás, as perspectivas econômicas pareciam sombrias.
A guerra comercial EUA-China recusou-se a desaparecer, e havia sinais de fraqueza na Alemanha, o eixo econômico da União Europeia e no Reino Unido, que enfrentavam uma saída confusa da UE.
Em 14 de agosto, os principais índices de ações dos EUA caíram 3%, assustados por uma queda acentuada no rendimento dos títulos de longo prazo.
Os investidores estão cada vez investindo primeiro e perguntando depois.
Disse um analista à Bloomberg.
Pobre investidor que entrou em pânico e vendeu suas ações ou do empresário que desistiu da expansão dos negócios - desde agosto, as perspectivas econômicas melhoraram consideravelmente.
Alívio na Crise Global
A bolsa de valores do EUA e do Brasil estabeleceram recordes quase diariamente no início de novembro.
O clima passou de medo a euforia na bolsa de valores.
Os touros estão de volta ... os medos da recessão global desaparecem.
Escreveram estrategistas de investimentos do Bank of America Merrill Lynch em nota de 12 de novembro a seus clientes.
Em agosto, quase três vezes mais gerentes de fundos globais, pesquisados pelo Bank of America Merrill Lynch, esperavam um crescimento global mais fraco no próximo ano, assim como um crescimento mais forte.
Agora em novembro, os otimistas superaram os pessimistas.
É verdade que sabe-se que os investidores e gestores exageram.
As coisas não estavam tão ruins quanto pareciam em agosto e podem não ser tão boas quanto parecem agora.
A previsão da linha de base move-se relativamente pouco à medida que novos dados aparecem.
diz Chris Varvares, co-fundador e diretor executivo da Macroeconomic Advisers em St. Louis
O prêmio de risco é o que mudou, refletindo as percepções de risco dos investidores.
Ainda assim, há algo real subjacente ao sentimento aprimorado.
O que os investidores pessimistas ignoraram em agosto é que a política monetária já estava mudando.
Em dezembro, o Federal Reserve estava planejando provisoriamente três aumentos de três pontos na taxa de títulos federais em 2019.
Colocou-os em espera e depois cortou três vezes, com dois dos cortes ocorrendo desde agosto. É uma reviravolta.
Bancos Centrais Mundiais
O Banco Central Europeu também se tornou mais dovish, que significa que está com uma postura mais favorável a taxas de juros mais baixas e menor preocupação com a inflação.
Ele retomou a compra de títulos para estimular o crescimento este mês.
O Banco do Japão tem feito menos, mas pelo menos manteve a sua taxa básica de juros em território negativo, apesar da pressão para levantá-la.
O Morgan Stanley observou recentemente que 20 dos 32 bancos centrais que ele controla haviam facilitado a política monetária no ano passado.
Você não quer apostar contra os maiores bancos centrais do mundo.
diz Christopher Smart, estrategista-chefe global da Barings , empresa de gerenciamento de investimentos.
Os EUA, com seu enorme apetite por importações, continuaram sendo um motor de crescimento global.
A expansão econômica americana está em seu 11º ano, um recorde.
Os consumidores foram impulsionados pelo sólido crescimento dos salários e pelo baixo desemprego, diz Edward Yardeni, presidente e estrategista-chefe de investimentos da Yardeni Research Inc.
A opinião pessimista dos EUA é que o investimento das empresas foi fraco, mas Yardeni diz que os números parecem melhores fora do país.
Eu vejo muitas empresas expandindo e investindo em produtividade.
diz Christopher Johnson, presidente de serviços financeiros globais da Pitney Bowes .
Guerra Comercial EUA vs China
A situação geopolítica também se estabilizou um pouco desde o verão.
A guerra comercial não se intensificou.
A economia da China desacelerou, mas não caiu.
Na Europa, o risco de um Brexit caótico e sem acordo diminuiu, enquanto os dados do terceiro trimestre mostraram que a Alemanha evitou por pouco o que teria sido sua primeira recessão em seis anos.
O Morgan Stanley, em um relatório de 18 de novembro, escreveu que "as tensões comerciais e a política monetária estão diminuindo simultaneamente pela primeira vez em sete trimestres".
Queda dos Títulos de Longo Prazo
Muito do que mudou é financeiro.
O presságio mais assustador em agosto foi a queda nos rendimentos dos títulos de longo prazo nos EUA.
Durante o pregão de 14 de agosto, o rendimento das notas do Tesouro de 10 anos caiu brevemente abaixo do das notas de 2 anos - uma reversão do estado normal das coisas, no qual os investidores são pagos mais para manter títulos de longo prazo.
As chamadas inversões costumavam ser um prenúncio seguro de uma recessão.
Mas, como a Bloomberg Businessweek escreveu naquele mês, eles não são tão assustadores quanto costumavam ser, porque mesmo em tempos comuns, os rendimentos de 2 e 10 anos estão próximos.
De qualquer forma, a curva de juros retornou à sua forma normal.
Euforia da Bolsa de Valores
A recuperação do mercado de ações desde agosto é um reflexo da perspectiva de melhoria e uma causa parcial dela.
O Ibovespa em apenas três meses (26/ago a 22/nov) já acumula uma alta de 12,72%.
Os preços mais altos das ações tornam as pessoas mais dispostas a investir seu dinheiro e as empresas mais dispostas a investir nos seus negócios.
Mas ainda não estamos fora de perigo.
A política monetária mais fácil, os fortes gastos dos consumidores e um mercado acionário robusto "são suficientes para aliviar algum investimento comercial, que está em andamento há um ano ou dois?", Pergunta Barings's Smart.
É difícil ver a imagem otimista do emprego continuando por muito mais tempo, enquanto o investimento das empresas está atrasado.
Em outras palavras: a melhoria recente é forte o suficiente para ser autossustentável ou o último suspiro de uma expansão que passou do seu auge?
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