Ensinamentos de Charlie Munger para Valorização de Carteira
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Ensinamentos de Charlie Munger para Valorização de Carteira

Direto da Berk: os ensinamentos de Munger ecoam na carteira

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Atualizado em 14/08/2020
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Você sabe quem é Charlie Munger

Munger é sócio de Warren Buffett desde 1978, na Berkshire Hathaway, a última empresa incluída no Canal Joias da Bolsa.

Muito do sucesso nas teses de investimentos de Buffett, se deve a Munger, sem, claro, tirar os méritos de Phil Fisher e Ben Graham.

Charlie Munger certa vez disse algo como:

“O dinheiro grande não está na compra e venda, mas na espera”.

Interessante, não?

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Bom, não se pode negar que com essa filosofia simples, Buffett e Munger construíram um patrimônio de bilhões de dólares.

O meu desejo neste aqui é reforçar que os grandes ganhos ocorrerão somente a longo prazo. E isso exige paciência, mais do que qualquer outra habilidade analítica

Você pode estar achando estranho minha ênfase sobre o longo prazo, já que possivelmente me viu vendendo ações no curto prazo com ganhos consideráveis na carteira do Joias.

Mas vamos aos fatos…

Toda e qualquer decisão de compra deve ser baseada no longo prazo.

Por vezes, o resultado pode vir mais rápido do que esperamos e, circunstancialmente, pode valer a pena embolsar os ganhos.

Mas não se engane, não podemos contar com isso.

Veja: a carteira do Joias é uma caça às assimetrias.

Nunca saberemos se as assimetrias levarão poucas semanas ou anos para se ajustar, então nunca considere o curto prazo um objetivo, considere como uma consequência. 

Saiba que quanto maior for o tempo para o ajuste da assimetria, maior poderá ser o seu ganho. 

A empresa nesse período poderá melhorar ainda mais os fundamentos, aumentar sua geração de caixa e de valor, elevando ainda mais o seu valor justo sem que a cotação de tela necessariamente acompanhe esse processo.

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Deixe o preço correr atrás do valor justo, pois se a empresa evoluir muito, essa corrida poderá ser longa e rentável para você. 

Veja aqui um exemplo dessa corrida entre as duas variáveis:

Gráfico valor justo e preço exemplo 1

Neste exemplo, o investidor comprou as ações pagando 5 reais, pois frente ao seu valor justo, estavam descontadas.

Porém no quarto ano a assimetria passou a ser cada vez mais desfavorável e a empresa passou a negociar a preços justos.

Sem margem de segurança a indicação é venda. 

O investidor teria lucrado cerca de 300%. Nada mal.

Agora veja este outro exemplo:

Gráfico valor justo e preço exemplo 2

Passaram-se 30 anos e o preço da ação nunca efetivamente atingiu o valor justo, logo, nunca teríamos vendido, afinal, somos Value Investors raiz. 

Nesses 30 anos, sem considerar os dividendos, teríamos gerado um retorno de 2.300% de rentabilidade, o que faria um investimento de 50 mil reais se transformar em mais de 1,1 milhão de reais. 

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O benefício de se caçar assimetrias obscenas está  na utilização dos lucros de vendas anteriores, que vão pagar a entrada em novas assimetrias. 

Uma das aplicações do formato em que conduzo as ações da carteira do Joias é em seguir um ranking, onde as últimas colocadas são as empresas com maior possibilidade de ter suas assimetrias ajustadas rapidamente, enquanto as primeiras são as empresas com maior margem de segurança, que valem a pena montar uma posição um pouco maior. 

Com a realização de lucros na venda de ações que estavam na carteira, pode-se direcionar o capital para as melhores ranqueadas na lista.

Carteira de ações Joias da Bolsa

Saiba que quanto maior for o tempo necessário para a convergência do preço com o valor, maior tenderá a ser a valorização do capital investido

O dinheiro grande está na espera, como já disse Munger.

Paciência e uma boa gestão de carteira te conduzirá para ganhos extraordinários no longo prazo.

É com todo esse cuidado que os assinantes do canal Joias da Bolsa estão obtendo valorizações muito maiores do que a do Ibovespa

Análise de Ações

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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