Eu me chamo Sergio Biz, sou analista CNPI e, a partir de agora, estarei aqui todas as semanas falando sobre ações pagadoras de dividendos.
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Espero que eu possa ajudar você na sua jornada de investidor. Vamos logo ao que interessa.
Olhar para o Dividend Yield (DY) é uma das primeiras coisas que o investidor faz na hora de determinar se uma ação é boa pagadora de dividendos.
Ao começar uma análise, o primeiro filtro efetivamente pode ser o DY. Porém, olhar só para esse indicador pode fazer com que as pessoas caiam numa armadilha.
Os indicadores nos mostram o que aconteceu no passado e nem sempre ajudam a projetar o futuro corretamente.
Olhar pelo retrovisor é sempre mais fácil do que através do para-brisa.
Por isso é importante verificar qual a consistência e frequência com que a empresa pagou dividendos, bem como analisar se tal fluxo é sustentável.
Se uma empresa possui um Payout (percentual dos lucros distribuídos na forma de proventos) maior que 100% todos os anos, já é um sinal de que esse dividendo passado pode não se repetir.
E partindo desses conceitos mais teóricos simples, quero trazer para pauta uma ação interessante: a EDP - Energias do Brasil (ENBR3).
Energias do Brasil é uma empresa de energia elétrica integrada e controlada pela elétrica Energias de Portugal.
Atua tanto na área de geração, transmissão como distribuição, sendo essa última focada em São Paulo e Espírito Santo.
A empresa vem aumentando o seu lucro líquido nos últimos anos com boa consistência.
Apesar da atual crise hídrica, a empresa está compensando os resultados com aumento do volume de energia distribuída.
Se olharmos para o histórico de dividendos da empresa, encontramos uma grande oscilação nos valores distribuídos nos últimos 10 anos.
Essa instabilidade no pagamento gera certa incerteza sobre como será o pagamento de dividendos da empresa no futuro.
Será que o dividendo distribuído continuará oscilando ou tenderá à estabilidade?
Para responder essa pergunta, a administração da empresa decidiu alterar a política de dividendos no seu estatuto em 2020.
Na política de dividendos da EDP Brasil, foi estabelecido que a companhia deverá retornar aos seus acionistas, na forma de dividendos ou recompra de ações, todo o fluxo de caixa não comprometido com investimentos.
Nessa política, fica estabelecido um dividendo mínimo de R$ 1,00 por ativo, garantindo que o dividendo represente mais do que 50% do lucro líquido ajustado por ação.
Com esse movimento a empresa indicou ao mercado seu interesse em se transformar numa boa pagadora de dividendos.
Com a cotação atual da ENBR3 próxima de R$ 20, isso representaria um DY recorrente de 5% aproximadamente.
Mesmo assim, é necessária uma análise mais profunda da empresa para verificar se esses dividendos serão significativos no futuro.
Avaliar os projetos e investimentos atuais podem trazer uma luz sobre como será o resultado futuro da empresa.
A empresa está investindo forte em novos projetos, participando de leilões de transmissão de energia e se adentrando no mercado de energias renováveis.
A EDP Brasil está aumentando seu endividamento (dentro dos limites estabelecidos por ela mesma), investindo em projetos para conseguir aumentar a sua receita no futuro.
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Empresas do setor elétrico, muito por conta da previsibilidade da sua receita, conseguem condições de financiamento atrativas, com taxas menores.
A melhora das margens é um dos objetivos da empresa.
Margens melhores são fundamentais para conseguir rentabilizar melhor o capital investido e gerar mais valor para os acionistas.
Cabe destacar que a empresa anunciou recentemente um programa de recompra de ações. A empresa pode recomprar do mercado até 23,55 milhões de ações.
Com esse movimento, a empresa está sinalizando ao mercado que considera que suas ações estão sendo negociadas com um certo desconto.
A gestão eficiente e os novos projetos em energias renováveis ampliando seu portfólio fazem acreditar que a empresa tem um futuro promissor.
Porém, a ENBR3, nesse momento, ainda não pode ser considerada ainda uma excelente pagadora de dividendos.
Apesar de apresentar uma operação robusta e eficiente, inserida em um setor sólido, ainda há lacunas abertas quanto à política de dividendos praticada.
Ainda que não seja o momento, a empresa tem potencial para formar parte do time da carteira do Canal Seleção de Dividendos.
