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A Petrobras (PETR4) anunciou recentemente uma distribuição de R$ 88 bilhões a seus acionistas.

Isso é muito dinheiro, mesmo. Mais do que o valor de mercado da maioria das empresas de nossa bolsa de valores.

A distribuição por ação será de R$ 6,73 e a data com para receber os proventos é o dia 11 de agosto.

A data ex é o dia 12 de agosto, ou seja, quem comprar a ação a partir de 12 de agosto não terá direito a receber os proventos anunciados.

Considerando a cotação de fechamento da ação PETR4 nesta segunda-feira (08), a R$ 36,63, o valor anunciado a ser pago por papel apresenta 18% de rendimento.

É necessário entender que mesmo com um cenário externo favorável no 2T22, a empresa não obteve uma geração de caixa do tamanho do provento anunciado.

Adicionalmente, os resultados foram positivamente impactados por entradas relacionadas a desinvestimentos de ativos.

Essas entradas de dinheiro podem ser consideradas eventos não recorrentes. 

O fluxo de caixa livre da empresa no trimestre foi de R$ 63 bilhões e com as reduções no preço do petróleo das últimas semanas, a tendência é que o resultado do 3T22 seja menor.

Para pagar esses R$ 88 bilhões, a empresa está distribuindo reservas de resultados do ano anterior e antecipando dividendos do exercício 2022.

Ainda existem mais reservas de lucro acumulado dos últimos anos.

No entanto, esse tipo de distribuições não são sustentáveis e deixam a empresa numa posição financeira mais comprometida.

As reservas são fundamentais para enfrentar os períodos de fortes baixas no preço do petróleo ou de mudanças de políticas de preços mais severas.

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Outro ponto que o investidor deve considerar é o fato de não existir previsão de crescimento de produção nos próximos anos na política de investimentos da companhia.

Assim, o resultado da empresa fica totalmente dependente do preço internacional da commodity que pode sofrer variações a qualquer momento.  

Alguém sabe o preço futuro da commodity?

Caso a empresa apresente uma piora nos resultados operacionais no curto prazo, a probabilidade dos dividendos serem reduzidos no futuro é muito alta.

Tudo isso, sem considerar o risco político que sempre carrega a estatal.

Mas Sergio, vale a pena comprar as ações para receber esses dividendos extraordinários?

Quando você compra uma ação só para receber os dividendos pensando em vender na data ex, o resultado costuma ficar próximo do zero a zero.

Isso ocorre porque, a partir da data ex, o preço das ações é ajustado pelo valor dos dividendos distribuídos.

O dividendo pago ao acionista sai do caixa da empresa. Quando o caixa da empresa se reduz, o patrimônio líquido diminui.

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Então, considero que não faz sentido comprar a ação só para receber os proventos anunciados e vender na data ex.

Quando você investe em dividendos, deve ser como foco no longo prazo.

As empresas de qualidade tendem a crescer e gerar fortes fluxos de caixa no futuro. Assim, conseguem distribuir dividendos recorrentes.

Esses dividendos devem ser reinvestidos na própria carteira para receber ainda mais dividendos no futuro.

É assim que funciona o jogo dos juros compostos.

Entretanto, isso só começa a ser visível após alguns anos de investimentos. Por esse motivo sempre falo que o foco deve estar no longo prazo. 

É por isso que estendemos a mão para você para montarmos conjuntamente a sua carteira.

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