Comprar Ações do Itaú ou Itaúsa? ITUB4 ou ITSA4? Veja as Diferenças
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Comprar Ações do Itaú ou Itaúsa? ITUB4 ou ITSA4? Veja as Diferenças

Comprar Ações do Itaú ou Itaúsa: Conheça a diferença e saiba qual escolher para receber mais dividendos hoje.

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Atualizado em 09/01/2020
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Comprar ações do Itaú ou Itaúsa? ITUB4 ou ITSA4? Se você investe na Bolsa de Valores, certamente já se deparou com esse dilema.

Em um primeiro momento, o leigo pode até pensar que são empresas irmãs, ou diferentes maneiras de se referir ao mesmo grupo. 

Mas Itaú e Itaúsa são empresas diferentes, negociadas em ativos distintos. 

Falando de forma simplificada, Itaú é o Itaú Unibanco, o maior banco privado do Brasil.

Itaúsa é a uma holding que investe em diversas empresas, sendo uma delas, e a mais relevante, justamente o Itaú. 

Neste artigo, você vai entender como analisar as ações de Itaú e Itaúsa para decidir em qual investir. 

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Dependendo do seu perfil de investidor e da composição da sua carteira de ações, pode fazer sentido investir em Itaú ou em Itaúsa, em nenhuma delas ou até em ambas.

Vamos entender melhor?

Qual a diferença entre Itaú e Itaúsa

Maior banco do Brasil, o Itaú Unibanco é negociado na Bolsa de Valores brasileira, a B3, sob os papéis ITUB3 e ITUB4

Com lucro de R$ 24,98 bilhões em 2018, o Itaú tem valor de mercado avaliado em mais de R$ 330 bilhões. 

Considerado uma das maiores empresas do mundo pelo ranking da revista Forbes, o Itaú tem 91 anos de história, mais de 5 mil agências e conta com aproximadamente 95 mil colaboradores.

São quase 60 milhões de clientes e mais de 95 mil acionistas.

Em seus relatórios divulgados aos investidores, o banco expõe a visão de “ser o banco líder em performance sustentável e na satisfação dos clientes”.

Já a Itaúsa é a holding que investe em diversas empresas, sendo a Itaú a principal delas, com aproximadamente 95% da composição.

A Itaúsa é negociada na B3 pelos papéis ITSA3 e ITSA4.

Hoje, a Itaúsa é dona de 39% do Itaú, que é controlado pela família Moreira Salles. 

Além do Itaú Unibanco, a Itaúsa possui participações em Alpargatas (ALPA4) e Duratex (DTEX3), duas empresas que também estão listadas na Bolsa, e na Nova Transportadora do Sudeste (NTS), que não está listada.

Em 2018, o lucro da Itaúsa foi de R$ 9,43 bilhões. 

Já o valor de mercado da Itaúsa está em aproximadamente R$ 117,1 bilhões.

Agora que você já sabe a diferença entre Itaú e Itaúsa, chegou a hora de entender qual escolher para compor a sua carteira de ações.

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Quando vale a pena investir nas ações do Itaú?

Itaú ou Itaúsa? Como qualquer decisão sobre investimentos, é preciso considerar o seu perfil de investidor e a composição da sua carteira de ações para definir o que fazer.

Mas, para quem está na dúvida entre as ações de ITUB e ITSA, há algumas comparações que podem auxiliar na tomada de decisão.

Se você deseja investir no Itaú Unibanco, o mais recomendado é negociar as ações ITUB3 ou ITUB4, porque é dessa maneira que você se tornará um sócio efetivo da instituição financeira.

Esta é a principal vantagem das ações de ITUB na comparação com ITSA: a proximidade ao banco. Vamos entender melhor?

Vantagens do Itaú na comparação com Itaúsa

Ao escolher pelas ações ITUB3 ou ITUB4, você vai comprar exatamente as operações financeiras do Itaú.

Ou seja: aquilo que gera valor para a empresa.

Na comparação com a Itaúsa, que é uma holding que investe no Itaú, você estará mais próximo da empresa e da tomada de decisão.

Por isso, o Itaú pode ser considerado um investimento menos arriscado que a Itaúsa.

Quem investe na Itaúsa tem um nível maior de incerteza sobre o destino que será dado ao dinheiro.

Você não sabe, na prática, o que a controladora fará com os lucros da empresa. Ela pode distribuir, pode reinvestir ou aplicar em outra companhia. 

Embora a empresa atende aos mais elevados níveis de compliance, essa é uma incerteza permanente. 

Além disso, a Itaúsa possui custos que o Itaú não possui. Ela precisa remunerar os seus funcionários, seu conselho de administração, etc.

Portanto, se você deseja ser sócio do Itaú Unibanco, a melhor recomendação é comprar efetivamente os papéis da companhia, em ITUB3 ou ITUB4. 

Quando vale a pena investir nas ações da Itaúsa? 

Se você confia na capacidade de gestão dos controladores da Itaúsa e está disposto a correr um pouco mais de risco, vale a pena considerar o investimento na Itaúsa.

A holding pode ser uma boa opção de investimento para o longo prazo, por dois motivos principais: 

ela oferece um desconto em relação aos ativos que compõem a sua carteira, e é, historicamente, uma excelente pagadora de dividendos.

Vamos aprofundar?

Vantagens da Itaúsa na comparação com o Itaú

Na comparação com Itaú, a Itaúsa historicamente é negociada a múltiplos menores. 

Isso acontece porque, ao agrupar ativos, o mercado interpreta que há um risco maior, e não aceita pagar o mesmo que pagaria pelas empresas individualmente.

Em seu site, a Itaúsa reconhece essa diferença, e inclusive calcula ela para o investidor.

Somando o valor de mercado das empresas que compõem a holding, chega-se ao valor de R$ 145,5 bilhões. 

Já o valor de mercado da Itaúsa é de R$ 118,5 bilhões. 

Na prática, portanto, há um desconto de 18,6%.

Além disso, os múltiplos da Itaúsa, na comparação com o Itaú, são menores. 

O P/L, por exemplo, que indica o resultado da divisão de Preço sobre Lucro, mostra quanto o mercado está disposto a pagar pelos lucros da empresa.

No caso do Itaú, esse índice é de 13,1. Já para Itaúsa, o índice é de 11,8.

No longo prazo, se tudo der certo, isso significa que o potencial de valorização de Itaúsa tende a ser superior ao de Itaú.

Finalmente, outra vantagem da Itaúsa em relação ao Itaú está no pagamento de dividendos.

O Dividend Yield atual de Itaúsa é de 9,1%, enquanto Itaú paga 8,0% aos acionistas.

Dividendos Itaú ou Itaúsa

Historicamente a Itaúsa paga mais dividendos que o banco Itaú.

Os gráficos abaixo mostram quem paga mais dividendos: Itaú ou Itaúsa.

Gráfico: Histórico de Dividendos ITUB4.
Gráfico: Histórico de Dividendos ITUB4.

Vale ressaltar que a ação ON do Itaú (ITUB3) paga mais dividendos que a PN (ITUB4).

Gráfico: Histórico de Dividendos ITSA4.
Gráfico: Histórico de Dividendos ITSA4.

ITUB4 ou ITSA4

Além do indicador de Preço/Lucro (P/L), há outros múltiplos que ajudam a avaliar o quanto o mercado está disposto a pagar por um ativo.

Esses múltiplos são muito utilizados pelos analistas que usam a técnica de valuation para encontrar boas ações a preços descontados, identificando possíveis assimetrias do mercado. 

Veja os indicadores fundamentalistas das ações do ITUB4 e ITSA4 para descobrir qual a melhor ação para você investir hoje.

Indicador *ITUB4ITSA4
P/L13,111,8
P/VP2,42,0
ROE18%17%
Dividendo (DY)8,0%9,1%
Payout %105,3%107,3%
Lucro LíquidoR$ 25,1 BR$ 9,4 B

* data de fechamento: 09/01/2020. Fonte: GuiaInvest

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Conclusão

Agora que você já compreendeu a diferença entre as empresas, já consegue definir entre Itaú ou Itaúsa para os seus investimentos.

Resumidamente, a recomendação é simples.

Para quem deseja menos risco e mais proximidade das operações do banco, a recomendação é analisar o investimento em ITUB3/ITUB4.

Agora, para quem está disposto a correr um pouco mais de risco, está de olho no potencial de valorização do ativo e dá preferência aos dividendos, a recomendação é acompanhar ITSA3/ITSA4.

E você, qual escolhe? Deixe seu comentário! 

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