Tenho ouvido uma histeria no mercado financeiro com relação às emissões de novas cotas de Fundos Imobiliários abaixo do seu valor patrimonial.

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Já vi vídeos do Youtube dizendo que isso é sempre ruim. Francamente, tem muita bobagem circulando por aí.

Ser bom ou ruim depende de o que você faz a respeito disso. Vou te explicar.

Imagine que exista um fundo que emitiu até hoje apenas duas cotas de R$ 100, portanto o seu patrimônio é de R$ 200, certo?

Imagine que eu possuo uma cota, o Joãozinho a outra e que tenhamos pagado R$ 100 por cada.

Aí o fundo anuncia que quer captar mais R$ 100 no mercado para aumentar o seu patrimônio total, chegando a R$ 300 (200 iniciais + 100 de agora).

Para captar esses R$ 100, ele vai emitir duas cotas de R$ 50 cada uma.

Perceba que ele está emitindo abaixo do valor patrimonial que era de R$ 100, não é mesmo?

Daí o influencer youtuber sabidão te diz o seguinte:

“Olha só que fundo malvadão… com essa emissão, o fundo passará a ter R$ 300 de patrimônio e 4 cotas, isso dá R$ 75 de patrimônio por cota, sendo que você pagou R$ 100 por ela! O fundo está acabando com seu patrimônio”.

Isso para mim é preguiça intelectual do cidadão. Ele simplesmente desistiu de pensar.

Acompanha comigo aqui:

Nessa emissão, eu e o Joãozinho recebemos o direito de subscrever uma cota cada um a R$ 50.

O que a gente vai fazer com esse direito é que vai determinar se vamos sair ganhando, perdendo ou empatando desse negócio.

Digamos que eu decida subscrever essa cota e o Joãozinho não.

Nesse caso, o que acontece com o Joãozinho é exatamente o que o influencer youtuber sabidão disse.

Quem não subscreve nessa hora, se dá mal mesmo.

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Só que quem subscreve fica numa situação completamente diferente.

Eu, que decidi subscrever, pude comprar uma cota a R$ 50.

Meu custo médio de aquisição delas ficou em R$ 75 = (100 + 50) / 2.

O valor patrimonial da cota é R$ 75. Portanto eu não perdi nada, fiquei na mesma.

Ou seja, quem subscreve nessa hora não perde nada.

Mas e as sobras? Bem, elas mudam o jogo. Veja:

Uma vez que o Joãozinho não subscreveu a sua, ela sobrou e foi direcionada para mim (sobras de subscrição). Ou seja, eu posso comprar mais uma cota a R$ 50 reais.

Agora eu tenho 3 cotas e meu custo médio delas é de R$ 66,67 = (100 + 50 + 50) / 3. O valor patrimonial da cota é de 75.

Portanto, quem subscreve inclusive as sobras nessa hora ganha dinheiro.

Resumindo:

Numa subscrição abaixo do Valor Patrimonial... 

  •  Se você não subscrever, perde dinheiro
  •  Se subscrever, não perde dinheiro
  •  Se subscrever as sobras inclusive, ganha dinheiro

Preste bem atenção a quem você está dando ouvidos por aí.

Tem gente fazendo desserviço ao seus investimentos.

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