É anunciado mais um fundo imobiliário de logística do agronegócio.
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O BTAL11 (BTG Agro Logística) vai tentar captar R$ 500 milhões para aplicar em toda cadeia de produção rural, como terras, silos, terminais portuários e de transbordo entre outras estruturas.
A ideia é realizar 7 negócios com rendas esperadas de 9,1% a 10,99% ao ano.
O estudo de viabilidade do fundo projeta um dividend yield de 8,1% para o cotista a partir do ano 1.
Todos os contratos seriam atípicos com prazos de 10 a 15 anos.
Mais uma ótima iniciativa do mercado financeiro para atender as demandas de um dos setores mais importantes de nossa economia.
Novamente eu direi o que disse na época do QAGR11: vou esperar para ver.
Quero ver rodando antes.
Quero ver esse fundo alocar seus recursos, gerar rendimentos e estabelecer sua dinâmica de funcionamento.
Aí sim, vou avaliar a possibilidade de investimento nele.
Confesso que vejo no BTG Pactual (BPAC11) uma instituição muito mais confiável no sentido de capacidade de realizar negócios, o que inclui manter as partes importantes do negócio engajadas nele, do que a Quasar Agro.
Por outro lado, os cérebros que estão por trás do BTAL11 agora são os mesmos que saíram da Quasar e deixaram os cotistas do QAGR11 à própria sorte.
Eles agora são donos da Funchal Investimentos, consultoria especializada do BTG Agro Logística.
Dessa vez, eles se colocam no negócio de uma forma diferente.
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Ao invés de os dois serem sócios minoritários da gestora, eles são os donos da consultoria especializada que é contratada pelo FII.
Isso os deixa mais seguros com relação a sua relação comercial e remuneração pelo serviço prestado.
Dentro da gestora, eles ficavam à mercê do que a própria gestora decidisse com relação a eles, como a remuneração por exemplo (que no final das contas é o que move tudo no mercado financeiro).
Já a consultoria especializada tem sua remuneração contratada junto ao fundo e os dois são os sócios administradores dela. Ou seja, ninguém mais atrapalha a vida deles.
Não faço ideia dos motivos que os levaram a sair da Quasar logo após o início do fundo, e talvez eu nunca saberia mesmo, mas que o episódio me deixou desconfortável, isso deixou.
Outro ponto que me chamou a atenção é que no prospecto preliminar da oferta, onde ambos profissionais são colocados em destaque como sendo as pessoas que vão fazer os investimentos acontecer, em nenhum momento na descrição da carreira deles consta as suas passagens pela Quasar Agro.
Seria uma conveniente omissão de um fato que pode gerar desconforto aos futuros investidores do fundo?
Mais um motivo para esperar para ver as coisas andarem bem e se estabilizarem até cogitar o investimento no fundo.
Torço sim para que dê tudo certo, mas não vou pagar para ver.
Sou crítico, mas não jogo contra.
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Precisamos de iniciativas parecidas para desenvolver todo o nosso ecossistema de negócios no Brasil.
Só que nessa relação eu tenho lado: o do investidor.
Por isso eu trago à tona estes pontos que ninguém mais está falando nem vendo.
De posse dessa informação, o investidor ainda pode decidir embarcar no negócio.
É o livre arbítrio de cada um.
Eu não entrei na primeira empreitada da dupla, e não entrarei na segunda. Pelo menos por ora.
Da forma como as coisas estão amarradas no BTAL11, eu duvido que eles pulem fora do barco.
Mas não darei o benefício da dúvida, numa atitude de autopreservação.
Melhor ficar de fora de bons negócios do que dentro de maus.
No canal Aluguel Inteligente estamos muito bem servidos de imóveis bons, baratos e previsíveis.
