Bolsa Brasileira Descontada?
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Bolsa Brasileira Desvalorizada?

Saiba quais são os motivos para investir em ações mesmo em um cenário de juros altos.

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Atualizado em 24/08/2021

O Ibovespa acumulou uma valorização de 17,7% nos últimos 12 meses.

Parte dessa valorização é consequência do novo ciclo das commodities, do andamento da vacinação para Covid-19 e da retomada da economia brasileira.

Porém, com a ascendente curva de juros muitos investidores têm pulado para a renda fixa, isso porque os juros altos aumentam a rentabilidade dos investimentos pré-fixados.

Mas será que vale a pena trocar as ações por investimentos em renda fixa?

Leia este artigo até o final e descubra porque a Bolsa brasileira segue desvalorizada mesmo em um cenário de juros altos.

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Juros Altos

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central vem aumentando a taxa básica de juros da economia, a famosa Taxa Selic.

Neste gráfico extraído do Bacen, podemos observar que a Taxa Selic teve 4 altas consecutivas desde março de 2021. Veja a seguir:

Gráfico da Taxa Selic
Fonte: Bacen

As sucessivas altas na taxa básica de juros é um mecanismo utilizado pelo Banco Central para frear o consumo no país e consequentemente reduzir a inflação, conhecido como política monetária.

Atualmente, a inflação vem ganhando força, influenciada principalmente pelas maiores tarifas de energia elétrica, alta no preço dos combustíveis e maiores preços dos alimentos.

De acordo com o Banco Central, a inflação acumulou 8,99% nos últimos 12 meses. Veja no gráfico a seguir:

Gráfico da Inflação
Fonte: Bacen

Isso causou um aumento na curva de juros.

No início do ano, a curva de juros indicava aproximadamente 7,0% em um prazo mais longo, janeiro de 2030. Atualmente, está em 10,4% considerando o mesmo vencimento.

Para janeiro de 2022, a curva de juros aponta 6,7% considerando o fechamento de 23 de agosto de 2021. Veja a seguir:

Gráfico da Curva de Juros DI Janeiro de 2022
Fonte: TradingView

Também podemos observar uma elevação na curva de juros em um prazo mais curto. 

Neste momento, os juros para outubro indicam 5,4% sendo que a curva de juros apontava para 2,4% em janeiro de 2021.

Assim, com a maior curva de juros, os investimentos em renda fixa ficaram mais atrativos, como o Tesouro Direto, CDBs indexados à inflação, Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e do Agronegócio (LCA).

Tal fato, fez reduzir o interesse dos investidores pela renda variável, e algumas ações ficaram ainda mais descontadas.

O Ibovespa, principal indicador de desempenho das ações negociadas na B3, acumula uma desvalorização de 4,7% no último mês. Veja no gráfico abaixo:

Gráfico do Ibovespa
Fonte: Google
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Esse movimento na Bolsa brasileira é realizado às vezes de forma irracional pelos investidores, pois existem ações que podem oferecer uma rentabilidade bem acima da curva de juros atual, e até mesmo em um prazo menor do que os investimentos em renda fixa oferecem.

No momento, o Ibovespa está negociando com um índice P/L de 7x, evidenciando que a Bolsa brasileira está extremamente barata.

A última vez que o Ibovespa negociou próximo à 7x foi em julho de 2009, quando o índice foi impactado pela crise de 2008.

Quando comparamos com outros países, fica mais evidente o desconto da Bolsa Brasileira.

Atualmente, o S&P 500 negocia com P/L de 35,0x sinalizando que a Bolsa brasileira está 80,0% mais barata que a Bolsa americana.

Além do mais, aproximadamente 53,0% dos resultados entregues pelas empresas da B3 superaram as expectativas do mercado.

Consequentemente, a expectativa de crescimento para os lucros das empresas passou de 185% no 1T21, para 200% no 2T21, um aumento de 15% nos últimos 3 meses.

Para 2022, a tendência é que o crescimento dos lucros das empresas seja revisado para cima.

Volta dos Investidores Estrangeiros

De acordo com dados da B3, em julho os investidores estrangeiros retiraram R$ 1,3 bilhão da Bovespa.

Entretanto, no acumulado de agosto, os gringos já aportaram R$ 7,5 bilhões na Bolsa Brasileira.

Isso vem enfatizando o maior fluxo de investidores estrangeiros na Bovespa, impulsionado principalmente pelo maior ritmo de IPOs.

Até o presente momento, os estrangeiros investiram cerca de R$ 28,4 bilhões em IPOs.

O movimento foi mais forte em fevereiro, quando ocorreram IPOs de diversas empresas como a CSN Mineração (CMIN3).

Observa-se um maior fluxo estrangeiro principalmente em janeiro, quando foram investidos R$ 25,3 bilhões pelos gringos na Bovespa.

No acumulado de 2021, o montante aplicado pelos investidores estrangeiros na Bolsa brasileira chegou a R$ 75,7 bilhões. Veja na tabela abaixo:

MêsFluxo Estrangeiro Mensal na B3 (R$)
Janeiro+25,3 bilhões
Fevereiro+1,9 bilhão
Março-4,6 bilhões
Abril+12,5 bilhões
Maio+17,0 bilhões
Junho+17,2 bilhões
Julho-1,3 bilhão
Agosto (*)+7,5 bilhões
2021 (*)+75,7 bilhões

(*) Até o dia 20 de agosto de 2021

Fonte: B3

Ranking Ações Descontadas

Quando olhamos para as ações desvalorizadas no último mês, as ações cíclicas se destacam pelo seu alto potencial de crescimento.

Dentre elas podemos citar a gigante Vale (VALE) e a Bradespar (BRAP4).

Além do mais, algumas empresas devem se beneficiar com a reabertura da economia, como a Arezzo (ARZZ3).

Vale lembrar, que diversos indicadores macroeconômicos vem ganhando força, alcançando níveis pré-pandemia, indicando forte retomada da economia.

Outro fator positivo, é o andamento da vacinação no país, reduzindo o nível de ocupação em unidades de cuidados intermediários (UCI).

Assim, muitas ações que hoje estão descontadas, futuramente podem ter entregado uma alta valorização. Veja a seguir o ranking de ações descontadas da B3:

PosiçãoEmpresaTickerValor de Mercado (R$)Variação – 30 Dias (%)
Vale VALE3R$ 505,1 bilhões-14,5%
Trisul TRIS3R$ 1,5 bilhões-14,0%
Bradespar BRAP4R$ 22,5 bilhões-18,4%
Ser Educacional SEER3R$ 1,9 bilhões-9,1%
Multiplan MULT3R$ 13,0 bilhões-7,2%
Arezzo ARZZ3R$ 9,1 bilhões-4,7%
Hypera HYPE3R$ 22,0 bilhões-4,0%

Fonte: GuiaInvest

Foram utilizados os seguintes critérios para seleção das ações:

  • Valor de mercado acima de R$ 500 milhões;
  • Volume médio diário últimos 21 dias acima de R$ 100 mil.

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta GI PRO Light e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Vale a Pena Investir Hoje na Bolsa Brasileira?

A Bolsa brasileira atualmente é uma das mais baratas do mundo.

Embora o cenário atual seja de juros altos, existem diversas ações no mercado que oferecem um potencial expressivo de valorização.

Isso acontece porque essas ações estão sendo negociadas bem abaixo do seu valor justo, oferecendo hoje uma oportunidade única de investimento.

Agora, se você está buscando investir nas melhores ações, que estão sendo negociadas com desconto em relação ao seu preço justo, garanta a sua vaga na minha Carteira Ações para a Vida e receba o meu acompanhamento.

Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza de que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva. 

Análise de Ações

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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