Bill Miller é uma lenda viva do investimento em valor. Considerado um dos gestores de fundos de hedge com melhor desempenho do planeta, superou o mercado por incríveis 15 anos consecutivos.
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O status de lendário investidor foi construído graças ao seu desempenho no Legg Mason Value Trust.
Sob sua gestão, o fundo superou o S&P 500 todos os anos de 1991 a 2005.
Como um gigante gestor de fundos de investimentos, Bill Miller continua batendo o mercado, agora como presidente da Miller Value Partners.
Miller aceita investidores externos em seus dois fundos mútuos e um fundo de hedge.
O fundo de US$ 2,7 bilhões da Miller, o Miller Opportunity Trust, está entre os de melhor desempenho nos últimos cinco anos.
Conheça mais sobre a trajetória de sucesso de Bill Miller e sua estratégia de investimento vencedora para superar o mercado.
Quem é Bill Miller
Bill Miller é investidor, gestor de fundos e filantropo americano, mais conhecido por sua lendária estratégia de seleção de ativos que bateu o S&P 500 por 15 anos consecutivos.
Segundo o investidor, “qualquer ação pode ser uma ação de valor se for negociada com desconto em relação ao seu valor intrínseco”.
Miller trabalhou por anos na empresa de gestão de investimentos Legg Mason Management. Lá atuou como analista, presidente e diretor de investimentos e gerente de portfólio da Legg Mason Capital Management Value Trust.
Agora, Bill Miller comanda sua própria empresa, a Miller Value Partners.
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Vida e carreira
William H. Miller III nasceu na cidade de Laurinburg, na Carolina do Norte, Estados Unidos, em 1950.
Graduado em Economia, em 1972, pela Universidade de Washington, se tornou PhD em Filosofia pela Universidade Johns Hopkins.
Antes de ingressar no mercado financeiro, Bill Miller foi oficial de inteligência militar e tesoureiro na fabricante de produtos de aço cimento J.E. Baker Company.
Em 1981, entrou na gestora de investimentos Legg Mason Capital Management como analista de segurança.
Durante os 35 anos que trabalhou lá, foi nomeado diretor de investimentos nos anos 2000 até assumir a presidência da empresa em 2007.
Foi também o nome à frente do famoso fundo de hedge Legg Mason Value Trust. Que entregou desempenho superior consecutivo de 15 anos ao bater o S&P 500 entre 1991 e 2005.
Esse feito deu origem ao livro “The Man Who Beats The S&P: Investing With Bill Miller”, de Janet Lowe, sem tradução para português.
Contudo, no fim da década de 2000 e ao longo da década de 2010, Bill Miller não conseguiu manter a trajetória bem-sucedida e seu fundo chegou a retrair 20% em seus resultados.
Em 2012, se afastou da liderança do Value Trust e, quatro anos mais tarde, se desligou da Legg Mason.
Atualmente, o gestor se dedica à sua empresa de investimentos, a Miller Value Partners, onde vem reconstruindo parte dos resultados bem-sucedidos.
Bill Miller é também um grande filantropo e já doou o equivalente a US$ 75 milhões para o instituto de filosofia da Universidade Johns Hopkins.
Estratégia de Investimento de Bill Miller
A estratégia de investimento de Bill Miller é o value investing, reforçando ser um investidor de valor em várias de suas entrevistas e cartas aos acionistas.
Para ele "qualquer ação pode ser uma ação de valor se for negociada com um desconto em relação ao seu valor intrínseco".
Sua filosofia de investimento para investir em boas ações é examiná-la brutalmente para avaliar seu valor central, ignorando todos os tipos de exageros e fatores que podem adicionar peso artificial ao preço dos papéis.
Ele adora fluxos de caixa livres e analisa fundamentos, estratégia, pares, gerenciamento e alocação de capital para determinar o valor real de um negócio.
Além disso, seu estilo inclui aprender com os erros que outros investidores cometem.
Segundo ele, a maioria dos erros é sempre porque são investimentos de curto prazo, o que reforça como a análise é importante para encontrar um bom investimento de longo prazo.
Como todo investidor inteligente, Bill Miller é paciente e aproveita os momentos de baixa para comprar boas ações a preços excelentes.
O gestor de 70 anos disse em entrevista à CNBC que vivenciou quatro grandes oportunidades de compra durante sua carreira:
A primeira nos anos 1973-74, a segunda em 1982, a terceira em 1987 e a quarta durante a crise de 2008. Afirmando que a crise causada pelo coronavírus é a quinta.
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Onde investe Bill Miller investe
Investidor em valor, Bill Miller gosta de investir em ações de alto crescimento dos setores de tecnologia da informação, bens de consumo e comunicações.
Essa estratégia funcionou muito bem para seu fundo de hedge da Legg Mason e também agora no Miller Value Partners.
Miller foi um dos primeiros investidores da Amazon (AMZO34), afirmando que comprar ações da gigante do varejo online no IPO foi sua melhor decisão de investimento.
A pior, foi vender algumas ações da Amazon, pois acredita que a Amazon Web Services ainda vai valorizar muito.
Ele também foi um dos primeiros a investir pesadamente em Bitcoin.
Em 2017, alocou 5% do seu fundo de hedge na criptomoeda. Atualmente essa posição está em cerca de 50%.
O site Yahoo Finance elencou as 10 melhores escolhas de ações do investidor atualmente:
- Alibaba Group (BABA34);
- Facebook Inc (FBOK34);
- ADT Inc;
- OneMain Holdings;
- Stitch Fix;
- Desktop Metal Inc;
- Amazon.com (AMZO34);
- DXC Technology Company;
- Farfetch Limited;
- Uber Technologies (U1BE34).
Utilizando-se do conceito de investimento em valor, Bill Miller se tornou um dos mais conceituados investidores de todos os tempos e fez fortuna no mercado de ações.
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