Análise de Resultados Valid (VLID3) do 3T19
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Análise de Resultados Valid (VLID3) do 3T19

A Valid divulgou seus resultados referentes ao 3T19, confira os destaques e se vale a pena investir na VLID3

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Atualizado em 07/11/2019

Os resultados da VALID (VLID3) referente a suas operações do terceiro de trimestre de 2019, foi divulgado no dia 30/10.

Veja neste artigo os principais destaques dos resultados da VALID do 3T19 e se a VLID3 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 31 de outubro de 2019

Sobre a VALID

A VALID, empresa sediada no Brasil, é uma fornecedora global de soluções em segurança digital e física, que oferece um amplo portfólio de em meios de pagamento, telecomunicações e sistema de identificação, além de marketing digital e certificação digital. 

Assim, a empresa oferece soluções para que pessoas, empresas e governos possam se identificar, se conectar e fazer transações financeiras e de dados de maneira simples e segura. 

A atuação da Valid abrange 16 países em todo o mundo

Mapa de Atuação da Valid no mundo.
Mapa de Atuação da Valid no mundo.

Avaliação de Governança

A Valid possui as melhores práticas de governança corporativo e está listada na Bolsa de Valores no segmento Mercado Novo, nível mais alto de governança da B3.

EmpresaVALID SOLUÇÕES E SERV. SEG. MEIOS PAG. IDENT. S.A.
CódigoVLID3
SubsetorServiços
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100% ON
Free Float74,92%
Principal Acionista Alaska Asset Management (20,06%)
Sitehttps://ri.valid.com/

Balanço VALID

Após um primeiro trimestre, classificado pela empresa como desafiador, a Valid divulgou nesta quinta-feira resultadas financeiros positivos para o terceiro trimestre de 2019, com Ebitda recorde de R$ 96,7 milhões. 

Outros destaques do balanço foram:

  • Crescimento de 18,8 % na Receita Líquida no terceiro trimestre se comparado ao 3T18;
  • Crescimento de 33,3% no Lucro Líquido na mesma base de comparação.

Resultados Operacionais

Confira os resultados operacionais da Valid do terceiro trimestre de 2019 separados por divisão de negócios. 

Divisão de Identificação

A Divisão de Identificação da Valid apresentou no 3T19 um Receita de R$ 166,1 milhões, representando queda de 2,4% quando comparada ao 3T18. 

A queda no desempenho reflete, principalmente, uma redução do volume de vendas de documentos no Brasil e redução de vendas de certificados entre os períodos.

No acumulado dos nove primeiros meses do ano, a Receita somou R$ 466,0 milhões, 2,9% menor do que o reportado no mesmo trimestre de 2018. 

O crescimento de 3,4% da Receita de Identificação no terceiro período é consequência do crescimento de 60,7% da Receita Líquida da divisão nos Estados Unidos.

No 3T19 o Ebitda da Divisão atingiu R$ 46,3 milhões, ficando 10,3% abaixo quando comparado ao mesmo período de 2018. 

Adicionalmente a Margem Ebitda foi 27,9%, apresentando queda de 2,5 p.p na comparação com o mesmo período no ano passado.

Esse resultado foi impactado pela queda no volume na comparação entre os períodos, e também em R$ 3,0 milhões devido a provisão para perda sobre crédito de clientes da Certificadora Digital.

No acumulado dos nove meses do ano Ebitda totalizou R$ 124,3 milhões, representando queda de 17,7% na comparação com os 9M18, enquanto a Margem caiu 4,8 pontos percentuais. 

No Estado Unidos e no Brasil a Divisão de Identificação atingiram juntas uma margem Ebitda de 32,3%, ficando 1,8 ponto percentual abaixo da Margem repostada no 3T18. 

A queda foi reflexo, sobretudo, do menor volume da operação no Brasil

Se comparado ao 2T19 a divisão apresentou crescimento de 15,1% na Receita Líquida de e de 43,7 no Ebitda.

O melhor desempenho na comparação no trimestre foi gerado, sobretudo, pelo retorno do patamar normalizado de emissão de documentos no Brasil ao longo do 3T19, que ficou 11% maior do que o volume apresentado no 2T19. 

No Brasil volume das operações de Identificação totalizou 6,2 milhões no 3T19 conta 5,6 milhões no 2T19, contudo o resultado ainda é menor do que os 6,3 milhões emitidos no 3T18 devido ao atual cenário macroeconômico. 

O resultado da divisão no 3T19 foi impactado, ainda pelo efeito do IFRS 16, no valor R$ 1,5 milhão.

Excluindo este impacto, a Valid apresentou um Ebitda de R$ 44,8 milhões, 13,2% abaixo do reportado no 3T18.

Tabela: Principais Números das Operações de Identificação da Valid no 3T19
Tabela: Principais Números das Operações de Identificação da Valid no 3T19

Divisão Mobile

No terceiro trimestre de 2019 a divisão Mobile apresentou Receita Líquida de R$ 99,5 milhões, o que representa uma queda de 8,8% na comparação com o mesmo trimestre de 2018. 

No acumulado dos nove meses de 2019 a receita líquida totalizou R$ 326,3, representando uma alta de 15,7% na comparação com os 9M18. 

Enquanto isso, o Ebitda da divisão para o 3T19, desconsiderando os efeitos do IFRS 16, ficou em R$ 12,5 milhões, alta de 26,3% frente ao 3T18.

O desempenho da métrica é reflexo da realização de provisão para perda sobre crédito de clientes no valor de R$ 2,6 milhões realizada no terceiro trimestre de 2018. 

Já volume para a divisão Mobile cresceu 11,5% no período.

Mas como já esperado pela Valid o mix de vendas da companhia teve maior desempenho na Ásia, onde a rentabilidade das vendas é menor. 

Assim, a Margem foi de 13,8% para o 3T19 e de 16,9% para os 9M19. 

Olhando os resultados em dólares, a Valid consolidou uma Receita Líquida para a divisão Mobile de US$ 25,2 milhões, representando queda de 8,7% frente ao resultado do 3T18 e alta 7,8% de crescimento na comparação entre 9M19 vs. 9M18. 

O EBITDA, excluindo os efeitos do IFRS 16, totalizou US$ 3,2 milhões no 3T19 frente a um resultado de US$ 2,4 milhões no 3T18, o que representa um crescimento de 33,3% na comparação anual. 

No acumulado dos 9M19 houve ganho e 51,7% se comparado do aos 9M18.

Tabela: Principais Números das Operações de Mobile da Valid no 3T19
Tabela: Principais Números das Operações de Mobile da Valid no 3T19

Divisão Meios de Pagamento

Na divisão Meios de Pagamento a Receita Líquida do terceiro trimestre foi de R$ 303,4 milhões, 51,9% superior ao reportado no 3T18. 

No acumulado dos nove primeiros meses do ano, a métrica totalizou R$ 666,9 milhões, representando um crescimento de 27,0% na comparação com os 9M18. 

O desempenho positivo da Receita Líquida reflete a melhora no mix de vendas e também pela contribuição de R$ 76,8 milhões referente à 65% das entregas dos Exames Nacionais para o INEP. 

Desconsiderando a entrega dos exames, o crescimento da Receita Líquida da companhia no 3T19 seria de 13,5% contra o mesmo período em 2018. 

Já o Ebitda da divisão somou R$ 37,6 milhões no período, resultado 91,8% superior ao do 3T18. A Margem ficou em 12,4%, 2,6 p.p. acima na mesma comparação.

No acumulado dos nove primeiros meses deste ano, o Ebitda foi de R$ 48,8 milhões frente a um Ebitda de R$ 47,3 milhões reportado nos 9M18. 

Excluindo-se os efeitos da adequação à Norma IFRS 16, o Ebitda do período foi de R$ 33,7 milhões, crescimento de 71,9% e no acumulado do ano, R$ 38,6 milhões, redução de 18,4% na comparação com os 9M18.

Segundo a companhia, a produção da Divisão de Meios de Pagamento foi afetada pelas em meado de março, o que gerou impacto negativo no Ebitda do 2T19, sobretudo no mês de abril, porém a métrica já está voltando para níveis normalizados. 

As melhores margens nos Estados Unidos, refletiram positivamente, ajudando na retomada da métrica a níveis normais. 

Tabela: Principais Números das Operações de Meios de Pagamento da Valid no 3T19
Tabela: Principais Números das Operações de Meios de Pagamento da Valid no 3T19 .

Resultados Financeiros

A Receita Líquida total da Valida no terceiro trimestre de 2019 totalizou R$ 569,0 milhões, representando um crescimento de 18,8% na comparação com 2018. 

O resultado foi afetado positivamente pelo crescimento de Receita na divisão de Meios de Pagamentos e 8,8% de incremento de receita em decorrência das operações no exterior, que totalizaram US$ 66,5 milhões contra US$ 61,1 milhões no mesmo período do ano passado. 

No 9M19 a Receita Líquida da Companhia totalizou R$ 1.459 milhões, representando um crescimento de 13,4% na comparação com o mesmo período de 2018, quando a Receita foi de R$ 1.287 milhões.

Já o Lucro Líquido da Companhia terminou o terceiro trimestre totalizando R$ 31,7 milhões um crescimento de 33,2% na comparação anual. 

Se excluídos os efeitos do IFRS 16, Lucro Líquido foi de R$ 36,9 milhões, 55% mais alto do que o apresentando no 3T18. 

Nos nove meses do ano o Lucro Líquido totalizou R$ 51,7 milhões, ficando abaixo do Lucro de R$ 57,0 milhões apresentando nos 9M18. Excluindo os efeitos da adequação à Norma IFRS 16, o lucro da Valid seria de R$ 55,0 milhões, 3,5% abaixo na comparação entre os períodos.

Por fim, o Ebitda reportado pela Valid no terceiro trimestre de 2019 foi de R$ 97,6 milhões, mais valor para a métrica da história da companhia. Na comparação com o mesmo período do ano passado houve um aumento de 20,3%

Se excluídos os efeitos do IFRS 16, a Ebitda da companhia seria de R$ 91,0 milhões, representando um crescimento 12,2% relação do 3T18. O resultado reflete, principalmente, uma recuperação e estabilização do business tradicional da Companhia. 

Além disso, a companhia teve impacto negativo no montante de R$ 3,0 milhões de provisão para perda sobre crédito de clientes na Certificadora Digital, no trimestre.

No acumulado dos nove primeiros meses do ano o Ebitda da Valid totalizou R$ 228,4 milhões, representando queda de 1,2 na comparação com o 3T18. 

Desconsiderando os efeitos da adequação à Norma IFRS 16, a Valid apresentou um Ebitda de R$ 211 milhões, 8,7% menor do que o apresentado nos 9M18. 

Adicionalmente a Margem Ebitda do período ficou em 14,5%, representando queda de 3,5 p.p na comparação anual. 

Se comparado aos primeiros seis meses de 2019 o resultado do 3T19 apresenta uma melhora significativa de 2,5 pontos percentuais, totalizando 17,2% contra a margem de 14,7%, reportada no começo do ano.

Endividamento

A Dívida Líquida da Valid no terceiro trimestre chegou ao patamar de 2,0x o Ebitda, sendo que uma parcela grande está concentrada no prazo de até 2 anos. 

Gráfico: Dívida Total da Consolidada em R$ + juros da Valid
Gráfico: Dívida Total da Consolidada em R$ + juros da Valid

Além disso, 59,7% do total da dívida está atrelada ao dólar americano. 

Gráfico: Dívida atrelada ão Dólar da Valid
Gráfico: Dívida atrelada ão Dólar da Valid

Principais Indicadores

Veja abaixo os principais indicadores da VALID do terceiro trimestre de 2019.

Indicador06/201909/2019
Preço/Lucro (P/L) 12,5 10,2
Preço/Valor Patrimonial (PVPA) 1,0 0,8
Dividendo (DY) %5,34,3
Valor de Mercado $1,1 B971,6 M
Lucro por Ação (LPA) $ 1,2407 1,3608
Rent. Patr. Líq. (ROE) %7,98,1
Margem Líquida %4,85,0
Data Divulgação06/08/201931/10/2019

* Indicadores com base na data de 31/10/2019

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Teleconferência de Resultados da VALID 3T19

Participe da teleconferência de Resultados da VALID do 3T19. Veja a transmissão ao vivo com o link abaixo:

Data01.11.2019
Horário10h – horário de Brasília (BRT)
09h – horário dos Estados Unidos (US ET)
13h – horário de Londres (UK)
Pré-registroRegistre-se aqui
(evite fila na conexão telefônica)
Telefone+55 (11) 3181-8565
SenhaValid
Observação Acesso ao webcast pelo site de RI e pelo aplicativo MZiQ.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da VALID.

Conclusão

Diante da retomada da estabilidade dos negócios tradicionais da Valid no terceiro trimestre, com ganho de margem nos negócios de Identificação e Meios de Pagamento, se comparado aos primeiros seis meses do ano, a VALID divulgou resultados financeiros positivos

A Valid encerrou o terceiro trimestre deste ano com Ebitda recorde de R$ 97,6 milhões, enquanto a margem a ficou em 17,2%, 2,5 pontos percentuais mais alta do que o reportado nos primeiros seis meses do ano. 

A melhora no desempenho da métrica reflete o retorno da estabilidade dos negócios da tradicionais da companhia. 

A Receita Líquida, por sua vez, apresentou crescimento de 18,8% se comparado ao mesmo trimestre de 2018, refletindo o melhor desempenho das operações de Meios de Pagamentos no Brasil e no Exterior. 

Por fim, Lucro Líquido totalizou no terceiro trimestre de 2019 R$ 31,7 milhões um crescimento de 33,2% na comparação anual. 

Se excluídos os efeitos do IFRS 16, Lucro Líquido foi de R$ 36,9 milhões, 55% mais alto do que o apresentando no 3T18. 

Escrito em conjunto por Eduardo Voglino e Marcelo Fayh (Analista CNPI).

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Resultados da VALID 3T19

Confira abaixo os Resultados da VALID do 3T19 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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