Os resultados da Vale (VALE3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2019, foram divulgados no dia 20/02.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Vale do 4T19 e se a VALE3 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 20 de fevereiro de 2020.

Sobre a Vale

Conheça um pouco sobre a Vale: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.

A Vale foi constituída em 11 de janeiro de 1943, atualmente é uma das maiores mineradoras do mundo, sendo a maior produtora mundial de minério de ferro e pelotas de minério de ferro, e a maior produtora mundial de níquel. 

A Companhia também produz minério de manganês, ferroligas, carvão térmico e metalúrgico, cobre, e subprodutos de metais do grupo da platina, ouro, prata e cobalto.

Confira a presença geográfica da mineradora Vale:

Presença Geográfica - Vale
Presença Geográfica - Vale

Avaliação de Governança

A Vale está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaVale S.A.
Código VALE3
Subsetor Mineração
Segmento de Listagem Minerais Metálicos
Tag Along 100%
Free Float 57%
Principal Acionista Litela Participações S.A.
Site http://www.vale.com/brasil/PT/

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Resultado da Vale 4t19

Desde o rompimento da barragem de Brumadinho, a Vale vem adotando as ações necessárias para o amparo das vítimas, e a mitigação e reparação dos danos sociais e ambientais, decorrentes do rompimento da barragem.

Em 2019, foram reconhecidos em seu exercício social valor equivalente a R$ 28,8 bilhões para atender aos compromissos assumidos pela companhia.

Desta forma, os resultados da Vale do 4T19, teve impacto total de R$ 4,6 bilhões, como consequência do rompimento da barragem.

Confira os destaques dos resultados do 4T19 da Vale:

  • Receita líquida de R$ 41,0 bilhões;
  • Margem bruta de 43,4% no 4T19 vs. 41,4% no 4T18;
  • Prejuízo líquido de R$ 6,4 bilhões no 4T19.

Resultados Operacionais da Vale

A China é um dos maiores consumidores, além da apresentar a maior demanda de minério de ferro do mundo, segmento que mais tem participação na receita total da companhia.

Os principais segmentos de negócios da Vale consistem em mineração e serviços de logística relacionados. Confira os resultados operacionais da Vale do quarto trimestre de 2019.

Minerais Ferrosos

Composição das Vendas Minerais Ferrosos - Vale
Gráfico: Composição das Vendas Minerais Ferrosos - Vale

Minério de Ferro

O volume de vendas de finos de minério de ferro e pelotas atingiu 312,5 Megatonelada em 2019, permanecendo em linha com o guidance projetado.

A produção de finos de minério de ferro da Vale foi de 302,0 Megatonelada em 2019, apresentando retração de -21,5% na comparação com 2018. 

O menor desempenho foi influenciado principalmente devido aos impactos após a ruptura da barragem I e à sazonalidade climática mais forte do que o habitual no primeiro semestre de 2019.

A produção de finos de minério de ferro da Vale foi de 78,3 Megatonelada no 4T19, apresentando retração de -9,6% na comparação com o 3T19.

No 4T19, o teor de Fe do portfólio de produtos da Vale alcançou 64,2%; o de alumina, 1,3% e o de sílica 3,5%.

Pelotas

A produção de pelotas da Vale foi de 41,8 Megatonelada, apresentando retração de -24,4% na comparação com 2018.

A produção de pelotas da Vale foi de 9,4 Megatonelada no 4T19, apresentando retração de 4,5% na comparação com o 4T18.

Logo, na comparação com o 3T19, a produção de pelotas da Vale apresentou queda de -15,4%.

O menor desempenho foi devido à suspensão da disposição de rejeitos na barragem de Laranjeiras e ao consequente impacto na operação da planta de Brucutu, uma importante fonte de pellet feed.

A Vale revisou seu guidance de produção de pelotas de 49 Megatonelada para 44 Megatonelada em 2020.

Minério de manganês e ferroligas

A produção de minério de manganês totalizou 450 kt no 4T19, apresentando crescimento de 1,7% na comparação com o 3T19.

Logo, no decorrer de 2019, a produção de minério de manganês atingiu 1.576 Kt apresentando retração de -13,9% na comparação com 2018.

O volume de vendas de minério de manganês atingiu 570 kt no 4T19 apresentando significativo crescimento de 280,0% na comparação com o 3T19.

Por sua vez, o volume de vendas de minério de manganês totalizou 1.063 em 2019, apresentando retração de 32,4% na comparação com 2018.

A produção de ferroligas totalizou 28 kt no 4T19 e 151 kt em 2019, ficando 31,1% e 10,1% abaixo do 3T19 e de 2018, respectivamente. 

Os volumes de vendas de ferroligas totalizaram 35 kt no 4T19 e 127 kt em 2019, ficando 22,8% a mais e 9,9% a menos do que no 3T19 e em 2018, respectivamente. 

As reduções estão relacionadas, principalmente, a um período prolongado de parada e manutenção e a uma demanda doméstica temporária mais baixa.

Metais Básicos

Níquel

A produção de níquel acabado atingiu 208 kt em 2019, apresentando retração de -15,0% na comparação com 2018.

A produção de níquel acabado atingiu 56,7 kt no 4T19, apresentando crescimento de 10,3% na comparação com o 3T19.

No entanto, a produção de níquel acabado apresentou retração de -11,4% na comparação com o 4T18.

O volume de vendas de níquel foi de 47,0 kt no 4T19, ficando 7,7% abaixo do 3T19, como resultado da decisão administrativa de reter estoques para melhores condições de mercado. 

No geral, o volume de vendas em 2019 foi de 205,7 kt, apresentando retração de -13,0% na comparação com 2018, refletindo os menores níveis de produção.

Cobre

A produção de cobre atingiu 381,1 kt em 2019, apresentando retração de -3,6 % na comparação com 2018.

Por seu lado, o volume de vendas de cobre atingiu 90,3 kt no 4T19, apresentando retração de -8,5% na comparação com o 3T19.

Logo, na comparação com o 4T18, o volume de vendas de cobre apresentou retração de -17,8%.

O volume de vendas de cobre foi de 87,8 kt no 4T19, ficando 4,6% menor do que no 3T19. 

As vendas de cobre em 2019 foram de 365,2 kt, ficando 3,6% abaixo de 2018, também devido a menores volumes de produção durante o ano, mais especificamente nas operações do Atlântico Sul.

Cobalto e outros subprodutos

A produção de carvão totalizou 1,9 Megatonelada no 4T19 e 8,8 Megatonelada em 2019, devido aos impactos da menor produtividade nas plantas de processamento ao longo do ano.

Carvão

A Vale utiliza o carvão, como insumo essencial para a transformação de minério de ferro em aço, e também utilizado para a geração de energia.

A produção de carvão totalizou 1,9 Megatonelada no 4T19 e 8,8 Megatonelada em 2019, devido aos impactos da menor produtividade nas plantas de processamento ao longo do ano.

Resultados Financeiros

A receita líquida de vendas atingiu R$ 41,0 bilhões no 4T19 vs. R$ 37,4 bilhões no 4T19.

O lucro bruto atingiu R$ 17,8 bilhões no 4T19 vs. R$ 15,5 bilhões no 4T19.

O lucro operacional (Ebit) totalizou prejuízo de R$ 9,8 bilhões no 4T19 vs. R$ 10,9 bilhões positivos no 4T18.

O prejuízo líquido da Vale foi de R$ 6,4 bilhões no 4T19 vs. R$ 14,4 bilhões no 4T18.

Histórico de Lucro 3 Meses. Fonte: GuiaInvest.
Gráfico: Histórico de Lucro 3 Meses. Fonte: GuiaInvest.

Endividamento da Vale

A dívida bruta da Vale atingiu US$ 13,0 bilhões no 4T19, logo a dívida líquida totalizou US$ 4,8 bilhões.

A relação Dívida Líquida/LTM Ebitda ajustado ficou em 0,5x no 4T19 vs. 0,6x no 4T18.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Vale:

Histórico Endividamento Vale. Fonte: GuiaInvest.
Gráfico: Histórico Endividamento Vale. Fonte: GuiaInvest.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores do Vale para iniciar a sua análise fundamentalista da VALE3.

Indicador09/201912/2019
Preço/Lucro (P/L)16,9-31,4
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,31,7
Dividend Yield (DY) %-2,7%
Valor de Mercado $239,5 B273,3 B
Lucro por Ação (LPA) $2,7606-1,6957
Rent. Patr. Líq. (ROE) %8,0%-5,5%
Margem Líquida %9,8%-5,8%
Data Divulgação24/10/1920/02/20

* Indicadores com base na data de 27/02/2020. Fonte: GuiaInvest.

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Teleconferência de Resultados Vale 4t19

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Vale do 4T19 abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da Vale do 4T19

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Vale.

VALE3 Vale a Pena?

A Vale apresentou prejuízo líquido de R$ 6,4 bilhões no 4T19, consequência do impacto do rompimento da barragem em brumadinho.

E também pelo registro de impairment que totalizou US$ 4,2 bilhões no segmento de metais básicos e carvão, visto que vinham reduzindo sua produção em 2019.

Como fatores positivos, a Vale apresentou crescimento em sua receita líquida, resultado do aumento de preço do minério de ferro.

No qual ficou em US$ 88,6 no 4T19, crescimento de US$ 17 na comparação com o 4T18, além de suas vendas serem beneficiadas pela variação cambial.

No geral, VALE3 vale a pena, sua diversificação geográfica contribui para a minimização dos riscos.

E apesar de uma possível desaceleração da economia chinesa, visto que a China é a maior consumidora de Minério de Ferro da Vale, a companhia apresenta possibilidade de crescimento no longo prazo aliada com a alta demanda mundial de suas commodities.

Resultados da Vale 4T19

Confira abaixo os Resultados da Vale do 4T19 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.