Os resultados da Telefônica (VIVT4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 06/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Telefônica do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a VIVT4 vale a pena investir.
Sobre a Telefônica
A Telefônica Brasil é uma empresa controlada pelo grupo espanhol Telefónica, com mais de 90 anos de atuação sendo um dos maiores conglomerados de comunicação do mundo.
Hoje, a companhia é considerada a maior empresa de telecomunicações do Brasil, presente em 20 países.
Seu portfólio de produtos é bastante diversificado, o qual inclui os seguintes serviços:
- Voz fixa e móvel;
- Banda larga fixa e móvel;
- Ultra banda larga;
- Dados e serviços digitais;
- TV por assinatura;
- TI.
Composição acionária da Telefônica Brasil
| Nome | %ON | %PN | Total |
| Telefónica S.A. | 34,70% | 27,30% | 29,80% |
| Telefónica Latinoamérica Holding. S.l. | 8,20% | 32,20% | 24,10% |
| Outros | 5,10% | 28,40% | 20,60% |
| Sp Telecomunicações Participações Ltda | 51,50% | 3,40% | 19,70% |
| Artisan Partners Limited Partnership | 0,00% | 8,70% | 5,70% |
| Telefonica Chile S.A. | 0,20% | 0,00% | 0,10% |
| Ações Tesouraria | 0,40% | 0,00% | 0,10% |
Avaliação de Governança
A Telefônica Brasil está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Telefônica Brasil S.A |
| Código | VIVT4 |
| Subsetor | Telecomunicações |
| Segmento de Listagem | Telecomunicações |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 5% |
| Principal Acionista | Sp Telecomunicações Participações Ltda |
| Site | http://ri.telefonica.com.br/ |
A Telefônica Brasil possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que ao meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da Telefônica no 1t20
A Telefônica Brasil apresentou um lucro líquido de R$ 1,15 bilhão no 1t20, uma baixa de -14,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Telefônica do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução (%) |
| Lucro Líquido (R$) | 1,3 B | 1,15 B | -14,1% |
| Margem Ebitda (%) | 38,2% | 41,6% | 3,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 49,0% | 49,5% | 0,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,2% | 10,7% | -0,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Telefônica no 1t20
Confira os principais resultados operacionais da Telefônica Brasil referente às suas operações do 1t20, pelas divisões: Móvel e Fixo.
Móvel
A receita líquida da divisão Móvel no 1t20 atingiu R$ 7,07 bilhões, apresentando retração de 0,1% na comparação com o 1t19, refletindo as menores vendas de aparelhos no trimestre.
O total de acessos atingiu 74.749 mil no 1T20, representando crescimento de 1,7% na comparação com o 1t19.
A companhia também apresentou uma melhoria em seu market-share no trimestre neste segmento, influenciado pelo crescimento na base de clientes no segmento pré-pago, no qual avançou 1,5 ponto percentual.
No segmento pós-pago, a Telefônica alcançou 43.725 mil acessos, apresentando crescimento de 6,6% na comparação com o ano anterior.
As adições líquidas móveis no segmento pós-pago atingiram 551 mil no 1t20, enquanto as desconexões líquidas no segmento pré-pago foram de 384 mil acessos no mesmo período.
O receita média por cliente móvel apresentou redução de 1,7% no 1T20, refletindo o menor crescimento de receita no trimestre.
A rotatividade de clientes foi menor no 1t20 ficando em 3,1%, redução de 0,1 ponto percentual na comparação com o 1t19.
Fixo
A receita líquida da divisão Fixo no 1t20 atingiu R$ 3,7 bilhões, apresentando retração de 3,6% na comparação com o 1t19.
O total de acessos atingiu 18.333 mil no 1T20, representando retração de 14,6% na comparação com o 1t19.
Os acessos de banda larga fixa registraram 6.741 mil clientes no 1T20, apresentando redução de 8,7% em relação ao 1T19.
Os acessos de TV por assinatura atingiram 1.283 mil assinantes no 1T20, apresentando retração de 15,7% na comparação com o mesmo período anterior.
Os acessos de voz totalizaram 10.309 mil no 1T20, apresentando redução de 17,9% na comparação com o 1t19.
A receita média por cliente no segmento banda larga ficou em R$ 72,20 no 1t20, apresentando crescimento de 16 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
A receita média por cliente no segmento TV por assinatura ficou em R$ 108,40 no 1t20, apresentando crescimento de 6,6 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
A receita média por cliente no segmento voz ficou em R$ 34,40 no 1t20, apresentando retração de 3,0 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Resultados Financeiros da Telefônica no 1t20
A receita líquida de vendas da Telefônica atingiu R$ 10,8 bilhões no 1t20, apresentando queda de 1,4% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,4 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 0,9% na comparação com o 1t19.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 627 milhões no 1t20, apresentando retração de 16,8% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Telefônica atingiu R$ 4,5 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 3,4% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Telefônica totalizou 41,6% no 1t20, apresentando crescimento de 1,9 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Telefônica totalizou um prejuízo de R$ 195 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 117,1% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 0,3% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Telefônica atingiu 49,5% no 1t20, apresentando retração de -1,0 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da Telefônica atingiu R$ 1,15 Bilhão no 1t20, apresentando retração de -14,1% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Telefônica atingiu 10,7% no 1t20, apresentando retração de 1,6 ponto percentual na comparação com o 4T18.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Telefônica
Os indicadores de endividamento da Telefônica estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 6,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Telefônica:
A dívida bruta da Telefônica em março de 202, totalizou R$ 4,6 bilhões, apresentando queda de R$ 368 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 40,5% da sua dívida no longo prazo e 59,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Telefônica para iniciar a sua análise dos fundamentos da VIVT4.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 19,6 | 17,4 | -11,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,4 | 1,2 | -14,2% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,4% | 7,1% | 0,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,2 | 1,9 | -13,6% |
| Valor de Mercado (R$) | 97,9 B | 83,5 B | -15,2% |
| Ebit (R$) | 7,21 B | 7,20 B | -0,1% |
| Ebitda (R$) | 18,13 B | 18,28 B | 0,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,9615 | 2,8497 | -3,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 7,1% | 6,8% | -0,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,3% | 10,9% | -0,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1 | 1,1 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 19/02/2020 | 06/05/2020 | - |
* Indicadores com base na data de 06/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Telefônica 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Telefônica do 1t20:
Documentos e arquivos dos Resultados da Telefônica do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Telefônica.
VIVT4 Vale a Pena?
A Telefônica Brasil, entregou seus resultados do 1t20, de acordo com as expectativas dos acionistas, registrando lucro líquido de R$ 1,2 bilhão.
A companhia apresentou menor alavancagem financeira no período, o que resultou em uma dívida líquida negativa de R$ 1,3 bilhão no período, demonstrando uma posição financeira confortável.
Decorrente dos impactos da pandemia de coronavírus, a companhia registrou menor vendas de aparelhos no trimestre, resultando em uma queda de 16,8% no período.
Impactos que se concentraram na queda na vendas de aparelhos, visto que a provisão para créditos de liquidação duvidosa se manteve estável na comparação com o 1t19.
Na comparação com o 1t19, a companhia aumentou em 46% no 1t20 os investimentos em fibra ótica, expandindo suas operações neste segmento.
Outro ponto positivo foi a redução de custos no trimestre, que influenciou a melhora no ebitda, principalmente pelas menores despesas de comercialização.
No trimestre, a Telefônica também manteve sua posição de liderança no segmento móvel, divisão que mais contribui para a receita líquida total da companhia.
A companhia tem demonstrado bastante resiliência, visto que está inserida em um setor bastante competitivo.
Possibilitando que a Telefônica reflita a melhora das suas operações no longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Telefônica do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
