Os resultados da Tegma (TGMA3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tegma do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TGMA3 vale a pena.
Sobre Tegma
Há mais 50 anos no mercado, a TEGMA é um dos maiores operadores logísticos do Brasil e uma das poucas empresas do setor listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), na categoria Novo Mercado.
Essa classificação reconhece seu alto nível de governança corporativa e transparência empresarial.
A empresa é especializada em atividades complexas e de alta criticidade para companhias de setores de alto valor agregado, fornecendo uma gama completa de serviços, com foco em logística de veículos e logística integrada.
A TEGMA é a maior operadora da América Latina voltada para o transporte de veículos zero-quilômetro, movimentando por ano aproximadamente 750 mil de unidades, o que faz da companhia um player estratégico do outbound automotivo.
Com abrangência nacional, a TEGMA possui 50 filiais estrategicamente distribuídas, somando 1,7 milhões de metros quadrados de pátios e 65 mil metros quadrados de armazéns.
Em suas atividades, a empresa administra mais de 1.500 equipamentos próprios e de terceiros e emprega cerca de 2 mil colaboradores diretos.
Composição acionária da Tegma
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 39,0% | 0,0% | 39,0% |
| Mopia Participações e Empreendimentos Ltda | 23,3% | 0,0% | 23,3% |
| Coimex Empreendimentos e Participações Ltda | 20,0% | 0,0% | 20,0% |
| Itaú Unibanco S.A. | 9,5% | 0,0% | 9,5% |
| Cabana Empreendimentos e Participações Ltda | 7,3% | 0,0% | 7,3% |
| Ricardo Moreira Franco | 0,8% | 0,0% | 0,8% |
| Ações em Tesouraria | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Tegma Gestão Logística S.A. |
| Código | TGMA3 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Rodoviário |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 48,49% |
| Principal Acionista | Mopia Participações e Empreendimentos |
| Site | https://ri.tegma.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Tegma no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 19,3 milhões no 1t20, uma baixa de 27,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Tegma do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução (%) |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 43,4 M | R$ 19,3 M | -55,6% |
| Margem Ebitda (%) | 16,3% | 9,6% | 41,2% |
| Margem Bruta (%) | 22,6% | 21,0% | -7,1% |
| Margem Líquida (%) | 11,5% | 6,9% | -40,0% |
Resultados Operacionais da Tegma no 1t20
A quantidade de veículos transportados no primeiro trimestre foi de 156,7 mil, representando uma queda de 12,6% quando comparado ao mesmo período do ano anterior.
Esse resultado refletiu em 25,7% de market share ou uma perda de 0,2 p.p. contra o primeiro trimestre de 2019 e a distância média no trimestre foi 1.123 km, crescimento de 6,7% na comparação anual.
A receita líquida do período mostrou redução de 5,7% na comparação anual em virtude da queda da quantidade de veículos transportados na divisão automotiva, já refletindo os efeitos do COVID-19.
O lucro operacional/EBIT do primeiro trimestre foi de R$ 26,8 milhões, uma margem de 9,6%, 4,1 p.p. inferior ao ano anterior devido às maiores despesas e de efeitos da COVID-19.
Já o lucro líquido da Companhia no período foi de R$ 19,3 milhões, representando queda de 27,6% quando comparado com o mesmo período de 2019.
O retorno sobre o capital investido da Tegma foi de 40,4%, no entanto desconsiderando o crédito tributário do 3T19, o resultado teria atingido 32,1%.
O endividamento líquido em março de 2020 foi de R$ 7,6 milhões, correspondendo a 0x o EBITDA dos últimos 12 meses.
O fluxo de caixa livre nos três primeiros meses do ano foi de R$ 59,2 milhões, maior que os R$ 40,8 milhões do mesmo trimestre do ano passado devido a compensação de crédito tributário
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Resultados Financeiros da Tegma no 1t20
A receita líquida de vendas da Tegma atingiu R$ 279,7 milhões no 1t20, apresentando queda de 26,1% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da Tegma atingiu R$ 58,8 milhões no 1t20, apresentando retração de 31,3% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 220,8 milhões no 1t20, apresentando retração de 24,5% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da Tegma atingiu R$ 26,8 milhões no 1t20, apresentando retração de 56,6% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da Tegma totalizou 9,6% no 1t20, apresentando retração de 4,1 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da Tegma totalizou um prejuízo de R$ 2,01 milhões no 1t20, apresentando retração de 38,1% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 14,4% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da Tegma atingiu 21% no 1t20, apresentando retração de 0,7 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da Tegma atingiu R$ 19,3 milhões no 1t20, apresentando retração de 55,6% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da Tegma atingiu 14,0% no 1t20, apresentando retração de 4,0 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Tegma
Os indicadores de endividamento da Tegma estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 25,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Tegma:
A dívida bruta da Tegma em março de 2020, totalizou R$ 238,7 milhões, apresentando crescimento de R$ 20,7 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 41,4% da sua dívida no longo prazo e 58,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Tegma para iniciar a sua análise dos fundamentos da TGMA3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 12,8 | 7,3 | -43,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,3 | 2,3 | -46,6% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,2% | 7,6% | 44,8% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,8 | 1,0 | -45,5 |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 2,5 B | R$ 1,4 B | -44% |
| Ebit (R$) | R$ 55,4 M | R$ 28,1 M | -49,3% |
| Ebitda (R$) | R$ 61,7 M | R$ 26,8 M | -56,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | R$ 2,9417 | R$ 2,8305 | -4,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 33,7% | 31,4% | -6,9% |
| Margem Líquida % | 14,4% | 14,0% | -2,8% |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,9 | 10,6% |
| Data Divulgação | 31/03/20 | 12/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 13/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Tegma 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Tegma do 1t20. abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Tegma do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tegma.
TGMA3 Vale a Pena?
O resultado das vendas domésticas de veículos no primeiro trimestre do ano foi expressivamente impactado pelo mês de março, período marcado pelos decretos de calamidade nacional e estaduais devido á pandemia.
Em contrapartida, as vendas domésticas do primeiro bimestre de 2020 já apresentaram queda de 0,9% na comparação anual, refletindo queda de 8,2% no desempenho trimestral na comparação anual.
As vendas varejo foram as que mais atingidas nesse período, caindo 11,3%.
A receita bruta consolidada da Tegma no período foi impactada no pela retração da quantidade de veículos transportados.
A margem bruta consolidada no trimestre foi de 21,0%, devido à redução de margem da divisão de logística de veículos em virtude da queda abrupta de receita em março de 2020.
O resultado é em função principalmente da pandemia do COVID-19 e do crescimento da margem da divisão de logística integrada que se favoreceu da melhoria do perfil de serviços e clientes na logística industrial.
Já as despesas no trimestre foram R$ 32,1 milhões, representando um aumento de 46,5% na comparação anual.
O lucro líquido do período atingiu o valor de R$ 19,3 milhões, representando queda de 27,6% quando comparado com o mesmo período de 2019.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Tegma do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
