Os resultados da Taesa (TAEE11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2019, foram divulgados no dia 12/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Taesa do 4T19 e se a TAEE11 vale a pena investir.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Data da divulgação: 12 de março de 2020.
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Sobre a Taesa
Conheça um pouco sobre a Taesa: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.
A Taesa é um dos maiores grupos concessionários de transmissão de energia elétrica do país em termos de Receita Anual Permitida (RAP).
A companhia tem como objetivo realizar serviços de operação e manutenção de instalações de transmissão de energia elétrica no Brasil, e outras atividades relacionadas ao setor de transmissão de energia elétrica
Constituída em 2000, atualmente a companhia detém concessões de transmissão com prazo de 30 anos.
Sendo 22 concessões incluída na categoria II, mantendo sua Receita Anual Permitida (RAP) corrigida anualmente pelo IGP-M.
E, 14 concessões incluídas na categoria III, mantendo sua Receita Anual Permitida (RAP) corrigida anualmente pelo IPCA.
Totalizando 36 concessões de transmissão com 12.725 km de linhas de transmissão e 90 subestações.
A companhia mantém grande participação no sistema de transmissão brasileiro, apresentando um market share de 12% considerada umas das transmissoras com maior participação de mercado.
Confira a região de atuação da Taesa:
Avaliação de Governança
A Taesa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança da B3.
Empresa | Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. |
Código | TAEE11 |
Subsetor | Energia Elétrica |
Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
Tag Along | 80% |
Free Float | 63,4% |
Principal Acionista | Companhia Energética de Minas Gerais |
Site | https://ri.taesa.com.br/ |
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Resultado da Taesa 4t19
No decorrer de 2019, a companhia realizou a aquisição de 49,7% da Brasnorte, 24-25% das Transmineiras e 23,0% da ETAU através do leilão da Eletrobras.
Logo, no 4T19 foi realizado a redução de 50% da Receita Anual Permitida (RAP) das seguintes concessões: Novatrans, GTESA, PATESA, ETAU, NTE, STE, ENTE e ERTE. E, concluído os empreendimentos Reforços na Novatrans, Miracema e EDTE.
No entanto, houve reajuste pelo IGP-M de 7,64% nas concessões de categoria II e, reajuste pelo IPCA de 4,66% nas concessões de categoria III.
Confira os demais destaques dos resultados do 4T19 da Taesa:
- Lucro líquido IFRS de R$ 177,5 milhões no 4T19;
- Receita líquida IFRS de R$ 427,5 milhões no 4T19;
- Receita líquida Regulatório de R$ 339,5 milhões no 4T19;
- EBITDA Regulatório de R$ 258,2 milhões no 4T19;
- Margem Ebitda Regulatório de 76,1% no 4T19.
Resultados Operacionais da Taesa
A Taxa de Disponibilidade da Linha atingiu 99,90% no decorrer de 2019, o menor nível registrado no período foi consequência das explosões atípicas do Transformador de Corrente (TC).
Também pelos desligamentos programados e não-programados durante o ano concentrados nas concessões ATE III, ATE II, Novatrans e TSN.
De acordo com a Aneel, a Parcela Variável (PV) é um indicador operacional que mede a qualidade dos serviços oferecidos pelas transmissoras aos seus clientes.
Em 2019, a Parcela Variável (PV) acumulada da Taesa, totalizou R$ 15,3 milhões apresentando retração de -24,6% na comparação com 2018.
O resultado foi impactado principalmente pelos desligamentos programados e não-programados durante o ano concentrados nas concessões ATE III, ATE II, Novatrans e TSN.
E, pelas maiores reversões de provisões ocorridas no 1T19 e pela manutenção corretiva no 2T18 realizada no banco de reatores 05E7 da SE Sobradinho (ATE II).
Logo, no 4T19 a Parcela Variável (PV) totalizou R$ 7,0 milhões apresentando retração de -6,0% na comparação com o 4T18.
Confira o desempenho da Taesa no gráfico a seguir, onde mostra o valor da Parcela Variável (PV) dividido pela Receita Anual Permitida (RAP):
O adicional à Receita Anual Permitida (RAP) das concessionárias totalizou R$ 384,0 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 1,2% na comparação com o 4T18.
Assim, a receita do serviço da Taesa no regulatório atingiu R$ 377,0 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 1,4% na comparação com o 4T18.
Em 2019, a receita do serviço no regulatório totalizou R$ 1,5 bilhão apresentando retração de -8,3% na comparação com 2018.
Resultados Financeiros
A receita líquida da Taesa atingiu R$ 427,5 milhões no 4T19, apresentando queda de -13,8% na comparação com o 4T18.
A receita líquida no regulatório da Taesa atingiu R$ 339,5 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 2,3% na comparação com o 4T18.
O Ebitda da Taesa no regulatório atingiu R$ 258,2 milhões no 4T19, apresentando queda de -0,8% na comparação com o 4T18.
A margem Ebitda da Taesa no regulatório totalizou 76,1% no 4T19, apresentando retração de -231,9% na comparação com o 4T18.
O lucro líquido da Taesa atingiu R$ 177,5 milhões no 4T19, apresentando queda de -34,1% na comparação com o 4T18.
Endividamento da Taesa
A dívida bruta da Taesa em dezembro de 2019, totalizou R$ 5,2 bilhões, apresentando crescimento de 16,1% na comparação com dezembro de 2018, indexada em maior parte pelo CDI e IPCA.
A companhia apresentou uma ótima estrutura de capital no trimestre, mantendo 86% da sua dívida no longo prazo e, 14% no curto prazo.
Logo, sua dívida líquida atingiu R$ 2,6 bilhões, apresentando crescimento de aproximadamente R$ 222,0 milhões, quando comparado com dezembro de 2018.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Taesa:
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores do Taesa para iniciar a sua análise fundamentalista da TAEE11.
Indicador | 09/2019 | 12/2019 |
Preço/Lucro (P/L) | 8,4 | 10,7 |
Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 2,2 |
Dividend Yield (DY) % | 7,9% | 6,1% |
Valor de Mercado $ | 9,7 B | 10,7 B |
Lucro por Ação (LPA) $ | 3,3437 | 2,9095 |
Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 23,1% | 20,3% |
Margem Líquida % | 59,6% | 55,8% |
Data Divulgação | 13/11/19 | 12/03/20 |
* Indicadores com base na data de 15/03/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Taesa
Ouça a Transmissão da Teleconferênciada Taesa do 4T19 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Taesa do 4T19.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Taesa.
TAEE11 Vale a Pena?
A Taesa é uma das companhias líderes do segmento de transmissão de energia no Brasil, no 4T19 a companhia reportou lucro líquido em IFRS de R$ 177,5 milhões, representando retração de -34,1% na comparação com o 4T18.
No período, sua receita líquida foi impactada pela redução das receitas de construção e de correção monetária.
No decorrer de 2019, a companhia entregou R$ 656,0 milhões em dividendos relativo ao lucro líquido em IFRS de R$ 1,0 bilhão, representando 92,3% de payout.
No geral, TAEE11 vale a pena, seus contratos longos permite que a empresa tenha uma geração de caixa previsível.
Além do que ela apresenta grande participação de mercado no segmento de transmissão de energia, o que contribui para o crescimento de suas operações no longo prazo.
DFP da Taesa 4T19
Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Taesa do 4T19 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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