Análise de Resultados Sanepar 3T19 - SAPR11 Vale a Pena?
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Análise de Resultados Sanepar (SAPR11) do 3T19

A sanepar divulgou seus resultados referentes ao 3T19, confira os destaques e se vale a pena investir na SAPR11.

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Atualizado em 12/11/2019
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Os resultados da Sanepar (SAPR11) referente às suas operações do terceiro de trimestre de 2019, foram divulgados no dia 11/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sanepar do 3T19 e se a SAPR11 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 11 de novembro de 2019

Sobre a Sanepar

Conheça um pouco sobre a Sanepar: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.

Vídeo Institucional da Sanepar

A Sanepar é uma companhia de economia mista, controlada pelo estado do Paraná, com sede em Curitiba-PR.

Atualmente é responsável pela concessão dos serviços públicos de saneamento básico em 345 cidades paranaenses e a Porto União, em Santa Catarina, além de 297 localidades de menor porte.

A companhia de Saneamento do Paraná tem como princípio prestar serviços de saneamento ambiental de forma sustentável, investindo constantemente em pesquisa e desenvolvimento sempre buscando a inovação voltada para a sustentabilidade.

A Sanepar divide suas operações em 2 segmentos, sendo eles:

  • Tratamento e distribuição de água;
  • Coleta e tratamento de esgoto sanitário.

Confira a composição acionária da Sanepar:

Gráfico: Composição acionária da Sanepar
Gráfico: Composição acionária da Sanepar.
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Avaliação de Governança

A Sanepar SAPR11 está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.

EmpresaCia. Saneamento do Paraná – Sanepar
CódigoSAPR11
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemUtilidade Pública / Água e Saneamento
Tag Along100% ON e ON ; 80% Units
Free Float78,05%
Principal AcionistaEstado do Paraná
Sitehttp://ri.sanepar.com.br/

Algumas das características do segmento Nível 2 da Bovespa:

  • Divulgação das demonstrações financeiras no padrão IFRS ou US GAAP;
  • Free Float mínimo de 25%;
  • Tag Along mínimo de 80% para as ações preferenciais e de 100% para as ações ordinárias.

A Unit SAPR11 é igual à 1 ação ordinária(ON) e 4 preferenciais(PN).

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Balanço da Sanepar

Os resultados da Sanepar no acumulado dos 6 primeiros meses do ano de 2019 foram positivos, houve crescimento na receita líquida, no resultado líquido além de crescimento no lucro líquido atribuído aos acionistas da Companhia na comparação com o mesmo período do ano de 2018.

Continuadamente, no terceiro trimestre de 2019, os resultados da Sanepar vieram acima das expectativas dos acionistas, o aumento da receita líquida e os itens não recorrentes da companhia favoreceu o resultado líquido do período.

Houve melhora em todas operações da empresa, exceto na receita de serviços na comparação com 2018.

Confira os destaques dos resultados da Sanepar do 3T19:

  • Crescimento de 84,5% no lucro líquido na comparação com 3T18, totalizando R$ 243,6 milhões;
  • Geração de caixa operacional totalizou R$ 388,8 milhões;
  • Reajuste tarifário equivalente a R$ 65,7 milhões.

Resultados Operacionais

Confira os resultados operacionais da Sanepar dividido por divisão de negócios:

Divisão tratamento e distribuição de água

No 3T19, o volume faturado de água tratada foi de 130,8 milhões de m³, contra 126,8 milhões de m³ no 3T18, representando um acréscimo de 3,2%.

Influenciado pelo reflexo do aumento do consumo, devido ao clima mais seco e com temperaturas maiores que a média histórica.

As economias atendidas com rede de distribuição de água no 3T19 totalizou 3.975.705 bilhões, representando crescimento de 1,8% em comparação com o mesmo período do ano de 2018.

O número de estações de tratamento no 3T19 representou crescimento de 2,4 % em comparação com o mesmo período do ano de 2018.

O número de poços no 3T19 representou crescimento de 4,0 % em comparação com o mesmo período do ano de 2018.

O Índice de Perdas no sistema distribuidor foi de 34,63% no 3T19, representando queda de 0,31 p.p. na comparação com o mesmo período do ano de 2018.

O Índice de Perdas no faturamento foi de 31,87% no 3T19, representando queda de 0,40 p.p na comparação com o mesmo período do ano de 2018.

O Índice de Perdas com inadimplência foi de 1,58% no 3T19, representando crescimento de 0,48 p.p na comparação com o mesmo período do ano de 2018.

Índice de perdas por ligação
Gráfico: Índice de perdas por ligação

Divisão coleta e tratamento de esgoto sanitário

O volume faturado de esgoto no 3T19 apresentou um crescimento de 5,3% em comparação com o mesmo período do ano de 2018.

As economias atendidas com rede de coleta no 3T19 totalizou 2.972.998 bilhões, representando crescimento de 4,1% em comparação com o mesmo período do ano de 2018.

O número de estações de tratamento no 3T19 representou crescimento de 1,6% em comparação com o mesmo período do ano de 2018.

A Quilometragem de rede assentada no 3T19 representou crescimento de 2,7% em comparação com o mesmo período do ano de 2018.

O volume coletado em m³ no 3T19 representou crescimento de 4,7% em comparação com o mesmo período do ano de 2018.

Resultados Financeiros

A receita líquida da Sanepar no 3T19 foi de R$ 1.185,3 bilhões vs. R$ 1.045,3 bilhões no 3T18, representando crescimento de 13,4% em comparação com o 3T18.

O resultado operacional da companhia no 3T19 foi de R$ 400,4 milhões vs. R$ 288,2 milhões no 3T18, representando crescimento de 38,9% em comparação com o mesmo período de 2018.

O Ebitda da companhia no 3T19 foi de R$ 485,7 milhões vs. R$ 357,0 milhões no 3T18, representando crescimento de 36,1 % em comparação com o mesmo período de 2018.

O lucro líquido da Sanepar 3T19 foi de R$ 243,6 milhões vs. R$ 132,0 milhões no 3T18, representando crescimento de 84,5% em comparação com o mesmo período de 2018.

Gráfico: Histórico de Lucro Trimestral da Sanepar
Gráfico: Histórico de Lucro Trimestral da Sanepar

A margem bruta da Sanepar no 3T19 foi de 55,6% vs. 52,7% no 3T18, representando crescimento de 2,9 p.p. em comparação com o mesmo período de 2018.

A margem líquida da Sanepar no 3T19 foi de 20,6% vs. 12,6% no 3T18, representando crescimento de 8,0 p.p. em comparação com o mesmo período de 2018.

Endividamento

A dívida bruta passou de R$ 2.771,3 bilhões em dezembro de 2018 para R$3.111,0 bilhões em setembro de 2019, representando um crescimento de R$ 339,7 milhões. 

A maior parte da dívida bruta da companhia está indexada à TR e TJLP com prazo de vencimento no longo prazo sendo favorável para a empresa.

Perfil dívida bruta
Tabela: Perfil dívida bruta

A Dívida Líquida/EBITDA no 3T19 ficou em 1,6x , permanecendo estável na comparação com o 3T18.

A dívida líquida da companhia, referente a dívida bruta menos as disponibilidades no 3T19 totalizou R$ 2.853,5 bilhões vs. R$ 2.451,4 bilhões no 3T18, representando crescimento de 16,4% em comparação com o mesmo período de 2018.

O grau de endividamento ficou em 47,9% no fechamento do 3T19 vs. 48,8% no 3T18.

Principais Indicadores

Veja abaixo os principais indicadores do Sanepar para iniciar a sua análise fundamentalista da SAPR11.

Indicador06/201909/2019
Preço/Lucro (P/L)8,88,4
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,41,4
Dividendos (DY) %7,5%5,2%
Valor de Mercado $8,0 B8,5 B
Lucro por Ação (LPA) $8,954010,0621
Rent. Patr. Líq. (ROE) %15,6%16,8%
Margem Líquida %20,8%22,6%
Data Divulgação13/08/1911/11/2019

* Indicadores com base na data de 11/11/2019

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Teleconferência de Resultados Sanepar 3T19

Participe da teleconferência de Resultados da Sanepar do 3T19. Veja a transmissão ao vivo com o link abaixo:

Data13.11.2019
Horário10h – horário de Brasília (BRT)
Pré-registroRegistre-se aqui
Telefone(11) 3137-8038 | (11) 4841-0674 (Brasil)
(+1) 786 209 1795 (Estados Unidos)
(+44) 20 3769 3830 (Reino Unido)

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sanepar

SAPR11 Vale a Pena?

Os resultados da Sanepar no terceiro trimestre vieram acima das expectativas, com aumento da receita líquida e os itens não recorrentes da companhia colaborou com o resultado líquido do período.

Os indicadores financeiros da Sanepar foram bastante positivos, como podemos observar, houve aumento na receita líquida, crescimento no lucro líquido, melhora na margem bruta e na margem líquida.

O resultado financeiro permaneceu negativo no 3T19, em contrapartida houve uma melhora de 35,5% em comparação ao mesmo período do ano de 2018.

No qual foi Influenciado pela correção monetária da dívida do arrendamento mercantil financeiro contabilizada no mesmo período de 2018 além do crescimento de outras receitas financeiras em 41,9% .

A Sanepar tem investido para ampliar suas linhas de atuação, a companhia vem concentrando seus investimentos no desenvolvimento institucional a fim de melhorar a eficiência de seus processos.

A concentração de suas operações no estado do Paraná, permite que a empresa mantenha sua participação de mercado elevada facilitando atuar em novos segmentos, visando a expansão de seus negócios.

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Resultados da Sanepar 3T19

Confira abaixo os Resultados da Sanepar do 3T19 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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