Os resultados da Rumo (RAIL3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Rumo do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a RAIL3 vale a pena investir.
Sobre a Rumo
A Rumo presta serviços no setor de logística, oferecendo uma solução integrada de transporte, movimentação, armazenagem e embarque.
Desde os centros produtores até os principais portos do sul e sudeste do Brasil, além de participar em outras sociedades e empreendimentos, cujos objetos são relacionados com logística.
Hoje, é considerada a maior operadora ferroviária independente do país. As unidades de negócios da Rumo compreendem os seguintes segmentos:
- Operação Norte: malha norte, malha paulista e operação portuária em Santos;
- Operação Sul: malha oeste e malha sul;
- Operação de Contêineres: operações de contêineres, incluindo a participação de 61,71% na Brado Logística;
- Operação Central: operação Central, em fase pré-operacional.
Confira a composição acionária da Rumo:
| Nome | ON | PN | Total |
| Cosan Logística S.A. | 28,5% | 0,0% | 28,5% |
| Outros | 67,6% | 0,0% | 67,6% |
| Julia Dora Antonia Koranyi Arduini | 3,8% | 0,0% | 3,8% |
| Administradores | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Rumo está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Rumo S.A. |
| Código | RAIL3 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte ferroviário |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 68% |
| Principal Acionista | Cosan Logística S.A. |
| Site | http://ri.rumolog.com/ |
A Rumo possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da Rumo no 1t20
A Rumo apresentou um prejuízo líquido de R$ 273,8 milhões no 1t20, versus um lucro de R$ 26,9 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Rumo do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -273,8 M | 203,0 M | -234,9% | 26,9 M | -1.117,8% |
| Margem Ebitda (%) | 40,5% | 53,9% | -13,4 p.p. | 49,1% | -8,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 24,8% | 35,3% | -10,6 p.p. | 29,4% | -4,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -19,2% | 12,2% | -31,4 p.p. | 1,6% | -20,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Rumo no 1t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Rumo, referente às suas operações do 1t20.
O volume transportado pela Rumo totalizou 12,3 bilhões de toneladas por quilômetros úteis no 1T20, apresentando queda de 7,6% na comparação com o 1t19.
O volume transportado referente aos produtos agrícolas apresentou retração de -8,8% na comparação com o mesmo período de 2019.
O volume transportado referente aos produtos industriais apresentou retração de -2,3% na comparação com o mesmo período de 2019.
A tarifa média de transporte relacionado ao volume transportado total atingiu R$ 99,1 no 1t20, apresentando retração de -4,6% na comparação com o 1t19.
Operação Norte
O volume transportado total da operação norte totalizou 9,0 bilhões de toneladas por quilômetros úteis no 1t20, apresentando retração de -3,8% na comparação com o 1t19.
Dentre os produtos agrícolas transportados, o milho e a soja foram os que apresentaram maior retração no período.
No entanto, o açúcar e os fertilizantes, apresentaram crescimento considerável no volume transportado na comparação com o mesmo período de 2019.
Dentre os produtos industriais o volume transportado de celulose apresentou crescimento, totalizando 405 milhões de toneladas por quilômetros úteis no período.
A receita líquida da operação Norte alcançou R$ 1,0 bilhão no 1t20, apresentando retração de -12,5% na comparação com o 1t19.
Operação Sul
O volume transportado total da operação sul totalizou 2,5 bilhões de toneladas por quilômetros úteis no 1t20, apresentando retração de -22,8% na comparação com o 1t19.
No segmento operação Sul, houve retração no volume transportado em todos os produtos agrícolas, exceto para o farelo de soja, visto que apresentou crescimento de 16,6% no período.
A mesma retração se repetiu no volume transportado de produtos industriais, apresentando retração de -22,9% na comparação com o 1t19.
A receita líquida da operação Sul alcançou R$ 268 milhões no 1t20, apresentando retração de -18,3%na comparação com o 1t19.
Operação de Contêineres
O volume transportado total da operação de contêineres totalizou 687 milhões de toneladas por quilômetros úteis no 1t20, apresentando crescimento de 16,2% na comparação com o 1t19.
A receita líquida da operação de contêineres alcançou R$ 71 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 6,4% na comparação com o 1t19.
Porém, a divisão apresentou um prejuízo bruto de R$ 2,0 milhões, versus um prejuízo bruto de R$ 15 milhões no 1t19.
Resultados Financeiros da Rumo no 1t20
A receita líquida de vendas da Rumo atingiu R$ 1,4 bilhão no 1t20, apresentando queda de -12,9% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Rumo atingiu R$ 353,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -26,6% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,0 bilhão no 1t20, apresentando retração de -7,2% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Rumo atingiu R$ 577,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -28,1% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Rumo totalizou 40,5% no 1t20, apresentando retração de -8,5 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Rumo totalizou um prejuízo de R$ 530,6 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 63,5% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 15,8% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Rumo atingiu 24,8% no 1t20, apresentando retração de -4,7 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O prejuízo líquido da Rumo atingiu R$ 274,0 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 26,9 milhões na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Rumo atingiu -19,2% no 1t20, apresentando retração de -20,9 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Rumo
Os indicadores de endividamento da Rumo estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 177,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Rumo:
A dívida bruta da Rumo em março de 2020, totalizou R$ 15,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,1 bilhões na comparação com dezembro de 2019.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Rumo para iniciar a sua análise dos fundamentos da RAIL3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 51,8 | 63,1 | 21,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,7 | 3,7 | -21,3% |
| Dividend Yield (DY) % | - | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 5,7 | 4,5 | -21,1% |
| Valor de Mercado (R$) | 40,7 B | 30,6 B | -24,8% |
| Ebit (R$) | 2,1 B | 1,8 B | -14,3% |
| Ebitda (R$) | 3,8 B | 3,6 B | -5,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,5041 | 0,3112 | -38,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 9,1% | 5,8% | 3,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,1% | 7,1% | 4,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,5 | -6,3% |
| Data Divulgação | 13/02/20 | 27/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 28/05/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Rumo 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Rumo do 1t20 que ocorre dia 28 de maio às 14.
Documentos e arquivos dos Resultados da Rumo do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Rumo.
RAIL3 Vale a Pena?
A Rumo reportou prejuízo líquido R$ 273,8 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 26,9 na comparação com o mesmo período de 2019.
A retração da receita líquida da Rumo, foi impactada pela colheita tardia da soja, visto que representa a maior parte da receita líquida da empresa.
Também houve retração no volume transportado, referente aos produtos industriais, devido aos impactos da pandemia de coronavírus.
O lucro bruto da Rumo apresentou uma queda de -26,7% na comparação com o mesmo período de 2019.
O fluxo de caixa operacional da Rumo referente às suas operações do 1t20, alcançou R$ 34,0 milhões, apresentando retração de -93,7% na comparação com o 1t19.
A despesa financeira da Rumo alcançou R$ 530,6 milhões, contribuindo para o prejuízo líquido da companhia no período.
Desde meados de 2015, a Rumo vem passando pelo processo de turnaround, consolidando algumas melhorias, como um maior volume transportado, como também uma melhor eficiência operacional.
Porém, a companhia ainda apresenta seu endividamento alto, podendo comprometer sua rentabilidade, visto que a companhia vem apresentando retração no Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE).
O fluxo de caixa operacional da Rumo referente às suas operações do 1t20, alcançou R$ 34,0 milhões, apresentando retração de -93,7% na comparação com o 1t19.
A atuação da Rumo é extremamente ligado ao agronegócio brasileiro, desde então a companhia apresenta grande participação na movimentação de grãos, atendendo clientes como Bunge, Amaggi, Cargill, ADM e Louis Dreifus.
No entanto, devido ao cenário atual da companhia, é recomendável aguardar os resultados dos próximos trimestres, visando uma decisão de investimento mais assertiva.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Rumo do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
