Os resultados da Qualicorp (QUAL3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 07/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Qualicorp do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a QUAL3 vale a pena investir.
Sobre a Qualicorp
A Qualicorp foi fundada em 1997, possui mais de 2.300 colaboradores, está presente em todo território nacional e representa mais de 5,1 milhões de clientes ou beneficiários.
Atualmente, a Companhia é a maior administradora de benefícios do país e oferece acesso à saúde de qualidade para mais de 5,1 milhões de brasileiros.
A Empresa representamos milhões de pessoas com saúde em grande escala e representatividade no mercado, com:
- 34 Operadoras parceiras;
- 530 Entidades de classes atendidas;
- 2,2 mil empresas clientes.
Composição acionária da Qualicorp
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 87,1% | 0,0% | 87,1% |
| Rede D’or São Luiz S.A | 12,3% | 0,0% | 12,3% |
| Ações em Tesouraria | 0,6% | 0,0% | 0,6% |
Avaliação de Governança
A Qualicorp está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Qualicorp Administradora S.A |
| Código | QUAL3 |
| Subsetor | Serviços médicos |
| Segmento de Listagem | Serviços médicos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 99,14% |
| Principal Acionista | Rede D’or São Luiz |
| Site | http://ri.qualicorp.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado da Qualicorp no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 70,7 milhões no 1t20, uma baixa de 27% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Qualicorp do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução (%) |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 66,7 mi | R$ 70,7 mi | 5,7% |
| Margem Ebitda (%) | 30,6% | 50,1% | 39,0% |
| Margem Bruta (%) | 78,8% | 82,8% | 4,9% |
| Margem Líquida (%) | 12,8% | 14,1% | 9,3% |
Resultados Operacionais da Qualicorp no 1t20
O número total de beneficiários no trimestre atingiu 2,5 milhões. O aumento de vidas em relação ao mesmo período do ano anterior se deve ao maior volume de vidas em Corporativo, Auto-Gestão e PME.
Sobre o montante de beneficiários, 1,3 milhão está no Segmento Afinidades e 1,2 milhão no Segmento Corporativo e Outros.
A carteira de Afinidades Médico Hospitalar finalizou o primeiro trimestre com 1,2 milhão de vidas, representando queda de 1,8% em relação ao quarto trimestre e de 1,6% frente ao primeiro trimestre de 2019.
Nas comparações apresentadas, a queda é justificada pela saída de uma carteira com cerca de 15,7k vidas.
Já a carteira de outros produtos, ainda no segmento Afinidades, concluiu o período com 124,2 mil vidas, com aumento nos comparativos anual e sequencial, com a elevação no número de vidas de assistência odontológica.
O segmento corporativo apresentou crescimento de 16,4% a.a. neste trimestre, alcançando 357,5 mil vidas. O resultado positivo representa não só mais vidas nos contratos sob gestão da empresa, mas também novos clientes.
O segmento PME reflete uma elevação de 16,3% em relação ao primeiro trimestre do ano passado.
A carteira de Auto-Gestão, que consolida as vidas do TPA de Qualicorp e CRC/Gama, ficou em 0,7 milhão de vidas no final dos três primeiros meses do ano.
Esse resultado foi levemente superior ao reportado no primeiro e quarto trimestre de 2019 em virtude de novos contratos, porém com pouco impacto financeiro, que entraram no período.
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Resultados Financeiros da Qualicorp no 1t20
A receita líquida da Qualicorp atingiu R$ 502,5 milhões no 1t20, apresentando queda de 3,6% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da Qualicorp atingiu R$ 415,9 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 9,3% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 86,7 milhões no 1t20, apresentando retração de 21,4% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da Qualicorp atingiu R$ 251,6 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 99% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da Qualicorp totalizou 50,1% no 1t20, apresentando crescimento de 3,9 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da Qualicorp totalizou um lucro de R$ 112,6 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 155,1% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 31,5% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da Qualicorp atingiu 82,8% no 1t20, apresentando crescimento de 0,4 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da Qualicorp atingiu R$ 70,7 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 5,9% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da Qualicorp atingiu 14,1% no 1t20, apresentando crescimento de 0,9 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Qualicorp
Os indicadores de endividamento da Qualicorp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 16,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Qualicorp:
A dívida líquida da Qualicorp no mês de março deste ano, totalizou R$ 777,9 milhões, apresentando redução de R$ 140,1 milhões na comparação com março de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 99,6% da sua dívida no longo prazo e 0,4% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Qualicorp para iniciar a sua análise dos fundamentos da QUAL3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 26,6 | 18,2 | -31,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 7,3 | 4,4 | -39,8% |
| Dividend Yield (DY) % | 12,9% | 20,3% | 36,5% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 5,2 | 3,3 | -36,6% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 10,4 bi | R$ 6,7 bi | - 35,6% |
| Ebit (R$) | R$ 179,8 mi | R$ 168 mi | -6,6% |
| Ebitda (R$) | R$ 126,4 mi | R$ 251,6 mi | 49,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | R$ 1,3953 | R$ 1,2985 | -7,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 27,5% | 24,3% | -11,7% |
| Margem Líquida % | 12,8% | 14,1% | 9,3% |
| Liquidez Corrente | 2,0 | 2,1 | 4,8% |
| Data Divulgação | 12/03/20 | 07/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 07/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Qualicorp 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Qualicorp do 1t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Qualicorp do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Qualicorp.
QUAL3 Vale a Pena?
A receita líquida neste trimestre atingiu R$ 502,5 milhões, representando queda de 3,6% contra o trimestre anterior e de 7,7% contra o mesmo período do ano passado.
A elevação anual mostra maior receita recorrente no segmento adesão, além de melhor desempenho nos demais segmentos, a partir de um incremento no portfólio de vidas.
O EBITDA Ajustado, eliminando efeitos não recorrentes de rescisões e de saúde, atingiu R$ 251,6 milhões, aumento de 5,4% contra o primeiro trimestre do ano passado e de 99,0% contra o período anterior.
Esse resultado foi dado por conta do impairment do investimento na Gama e de impacto não recorrente de custo com operadora, que somaram R$ 136 milhões no quarto trimestre do ano passado.
A Companhia registrou Lucro Líquido de R$ 70,7 milhões, apresentando queda em relação ao mesmo período do ano passado, por conta dos efeitos não recorrentes.
A Qualicorp também fechou nestes três primeiros meses do ano com fluxo de caixa operacional de R$ 187,1 milhões. Após o CAPEX, o fluxo ainda ficou positivo em R$ 115,6 milhões.
A posição de caixa encerrou o período em dívida líquida de R$ 777,9 milhões, incrementando-se anualmente por conta da Redução de Capital de R$ 980 milhões em 5 de novembro de 2019.
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Confira abaixo as Informações Trimestrais do Resultado da Qualicorp do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
