Resultado Multiplan (MULT3) 2020: Lucro de R$ 177,7 M no 1t20
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Resultado Multiplan (MULT3) 2020: Lucro de R$ 177,7 M no 1t20

A Multiplan divulgou seus resultados referentes ao 1t20, confira os destaques e se vale a pena investir na MULT3.

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Atualizado em 07/05/2020

Os resultados da Multiplan (MULT3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 29/04.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Multiplan do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a MULT3 vale a pena investir.

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Sobre a Multiplan

A Multiplan é uma imobiliária constituída em 1975, que atua nos segmentos de vendas, aluguel e administração de shopping centers.

A companhia detém participação direta e indireta em 19 shopping centers, sendo uma das maiores empresas de shoppings do Brasil.

Confira a composição acionária da Multiplan:

Composição Acionária da Multiplan
Composição Acionária da Multiplan
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Avaliação de Governança

A Multiplan está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança da B3.

EmpresaMultiplan – Empreend Imobiliarios S.A.
CódigoMULT3 
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float43%
Principal Acionista1700480 Ontario Inc.
Sitehttps://ri.multiplan.com.br/

A empresa possui um médio free float, atualmente em 43%, sendo uma ação com um capital mais pulverizado, desta forma o investidor tem mais facilidade em comprar e vender as ações MULT3.

A companhia também apresenta um tag along de 100%.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado da Multiplan no 1t20

A Multiplan apresentou um lucro líquido de R$ 177,7 milhões no 1t20, uma alta de 93,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Multiplan do primeiro trimestre de 2020:

Indicador4t191t20Evolução (%)
Lucro Líquido (R$)      142,2 M 177,7 M24,94%
Margem Ebitda (%)74,8%105,4%30,6 p.p.
Margem Bruta (%)88,9%77,8%-11,1 p.p.
Margem Líquida (%)39,4%55,4%      16,0 p.p.

Resultados Operacionais da Multiplan no 1t20

Confira os principais destaques dos resultados operacionais da Multiplan referente às suas operações do 1t20.

No período entre janeiro e fevereiro, as vendas dos lojistas nos shopping centers da Multiplan apresentaram crescimento de 7,8% totalizando R$ 2,5 bilhões.

Houve um alto fluxo das vendas, principalmente no Morumbi Shopping, Shopping Anália Franco, e Barra Shopping.

Considerando as vendas até a suspensão das operações, as vendas dos lojistas apresentaram crescimento de 7,3% na comparação com o mesmo período de 2019.

No 1T20, as vendas dos lojistas atingiram R$ 3,1 bilhões, apresentando retração de 10,2% na comparação com o 1t19.

A companhia esclareceu que o menor resultado é decorrência da suspensão das operações dos shoppings centers que começou em 18 de março por determinação de autoridades locais.

Por outro lado, os serviços essenciais e algumas operações dos shopping centers, como supermercados, farmácias, operações médicas e restaurantes (deliveries), tiveram permissão para continuar operando.

Em relação às suas vendas on line, a unidade de Marketing e Inovação Digital da Multiplan oferece, através dos apps Multi e Delivery Center, a oportunidade para lojistas manterem o contato com seus clientes.

Através desta estratégia, mesmo com as medidas de distanciamento social, conseguiram comprar e receber de maneira rápida e conveniente, os produtos e alimentos de seus shopping centers favoritos.

Em março, os novos contratos entre a Delivery Center e lojistas da Multiplan aumentaram 131%, comparado com o mês anterior, incluindo também muitos lojistas de segmentos não relacionados à alimentação. 

Desta forma, os pedidos online dos shopping centers da Multiplan aceleraram os pedidos online dos shopping centers da Multiplan, através da Delivery Center, cresceram 66,4% na primeira metade de abril, comparados ao mesmo  período do mês anterior. 

Reforçando o plano de expansão e consolidação da Delivery Center, que deverá expandir seu serviço de vendas e entrega para mais varejistas no portfólio da companhia.

As vendas nas mesmas lojas, apresentaram crescimento de 5,5% na comparação com o período anterior.

Impulsionado pelos segmentos de serviços e artigos diversos através do aumento de vendas das farmácias, operadores de telefonia celular, lojas de computação e lojas de beleza e cuidados pessoais.

No 1T20, o SSS apresentou diminuição de 11,8%, impactado pela suspensão temporária dos shopping centers. 

O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma ocupação média de 97,9% no trimestre, apresentando aumento de 84 p.b. comparado ao mesmo período do ano anterior.

Impulsionado pelo aumento do fluxo no RibeirãoShopping, e no ParkShopping beneficiado pela locação de uma grande área.

No 1T20, a Multiplan registrou um turnover de ABL de 7.660 m² referente às 63 lojas, representando 1,0% da ABL total administrada, levemente abaixo do registrado no 1T19 e no 4T19 . 

O ParkShopping apresentou a maior troca de área do trimestre, representando 12,2% da ABL trocada, seguido pelo ParkShoppingSãoCaetano e pelo RibeirãoShopping.

Considerando o período de 12 meses encerrado em março de 2020, 5,0% da ABL total administrada de shopping centers equivalente a 39.505 m² foi trocada, totalizando 353 lojas.

Gráfico do ABL Total da Multiplan
Gráfico do ABL Total da Multiplan

A Multiplan relatou em seu balanço que o impacto nas vendas dos lojistas foi parcialmente compensado por iniciativas adotadas pela Companhia frente à suspensão temporária das operações.

Como medida de incentivo aos lojistas houve desconto no pagamento de aluguéis, mantendo o custo de ocupação dos lojistas em 14,0% no 1T20.

Por seu lado, a redução nos custos de encargos condominiais comuns faturados em março deverá beneficiar os indicadores do custo de ocupação do 2T20.

Gráfico do Custo de Ocupação da Multiplan
Gráfico do Custo de Ocupação da Multiplan

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Resultados Financeiros da Multiplan no 1t20

A receita líquida de vendas da Multiplan atingiu R$ 347,4 milhões no 1t20, apresentando alta de 4,0% na comparação com o 1t19.

O Lucro Bruto da Multiplan atingiu R$ 249,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 9,1% na comparação com o 1t19. 

Os tributos sobre receita atingiram R$ 26,8 milhões no 1t20, apresentando queda de 15,2% na comparação com o 1t19.

O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 342,9 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 49,7% na comparação com o 1t19.

A margem Ebitda da Multiplan totalizou 106,9% no 1t20, apresentando crescimento de 31,1 ponto percentual na comparação com o 1t19. 

O NOI da Multiplan totalizou R$ 298,1 M no 1t20, apresentando crescimento de 7,4% na comparação com o 1t19.

A margem NOI da Multiplan totalizou 91,3% no 1t20, apresentando crescimento de 2,3 ponto percentual na comparação com o 1t19.

O resultado financeiro da Multiplan totalizou um prejuízo de R$ 23,1 milhões no 1t20, apresentando retração de -15,54% quando comparado ao 1t19.

No 1t20, as despesas operacionais recuaram -66,30% em relação ao 1t19.

A Margem bruta da Multiplan atingiu 77,8% no 1t20, apresentando crescimento de 2,7  ponto percentual na comparação com o 1t19. 

O lucro líquido da Multiplan atingiu R$ 177,7 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 93,3% na comparação com o 1t19.

Lucro Trimestral da Multiplan
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Multiplan. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Multiplan atingiu 55,4% no 1t20, apresentando crescimento de 25 ponto percentual na comparação com o 1t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Multiplan

Os indicadores de endividamento da Multiplan estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 57,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Multiplan:

Endividamento da Multiplan
Gráfico: Histórico Endividamento Multiplan. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Multiplan em março de 2020, totalizou R$ 3,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 676,1 milhões na comparação com dezembro de 2019.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Multiplan para iniciar a sua análise dos fundamentos da MULT3.

Indicador12/201903/2020Evolução (%)
Preço/Lucro (P/L)41,920,5-51,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,52,0-44,2%
Dividend Yield (DY) %  1,4% 2,5%1,0 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)15,18,6-43,0%
Valor de Mercado (R$)19,7 B11,4 B-42,1%
Ebit (R$)    192,76 M 284,68 M47,69%
Ebitda (R$)252,5 M343,7 M36,1%
Lucro por Ação (LPA) $0,78660,929118,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %8,4%9,6%1,2 p.p.
Margem Líquida %35,9%42,0%6,1 p.p.
Liquidez Corrente1,41,3-0,2 p.p.
Data Divulgação17/02/2029/04/20

* Indicadores com base na data de 01/05/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF  “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

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Teleconferência de Resultados Multiplan 1t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Multiplan do 1t20 abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da Multiplan do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Multiplan.

MULT3 Vale a Pena?

Os resultados da Multiplan vieram dentro das expectativas dos acionistas, registrando lucro líquido de R$ 177,7 milhões. 

Antes da suspensão das operações dos shoppings, a companhia apresentou solidez em suas operações.

Apresentando crescimento nas vendas dos lojistas, e na receita de locação.

A companhia também apresentou recorde em seu ebitda, no qual registrou R$ 343,7 milhões no período.

Além do que, a companhia reduziu o valor do aluguel em 50% de seus lojistas, devendo contribuir para que a empresa amenize os impactos causados pela pandemia de coronavírus.

Vale lembrar que no resultados do 1t20, houve impacto positivo de R$ 48,3 milhões de efeitos não recorrentes, após aquisição de participação na Manati, empresa detentora do Shopping Santa Úrsula.

A Multiplan está confiante na retomada de suas operações após a pandemia de coronavírus, porém no momento acredita que a empresa apresente impactos devido a pandemia de coronavírus.

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Análise de Ações

Relatório de Resultados da Multiplan 1t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Multiplan do 1t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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