Os resultados da MAHLE-Metal Leve (LEVE3) referente a suas operações do terceiro de trimestre de 2019, foram divulgados no dia 07/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da MAHLE-Metal Leve do 3T19 e se a LEVE3 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 07 de novembro de 2019.

Sobre a MAHLE-Metal Leve

Conheça um pouco sobre a Leve: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.

A MAHLE-Metal Leve, que atua no mercado desde os anos 50, é uma empresa Brasileira de autopeças que fabrica e comercializa motores à combustão interna e filtros automotivos. 

A empresa faz parte o grupo alemão MAHLE, um dos mais tradicionais no mundo no mercado de autopeças.

O Grupo MAHLE começou sua história na Alemanha em 1920 e hoje tem presença em todos os principais mercados do mundo. 

Os produtos da Metal Leve são fabricados e vendidos no Brasil e na Argentina, além de serem exportados para cerca de outros 60 países, incluindo Alemanha, México, Canadá, Portugal, China, Suécia, Itália, Estado Unidos, Espanha, França, entre outros. 

Na sua carteira de clientes a MAHLE-Metal Leve conta com grandes nomes, como General Motors, Opel, Volkswagen, Ford, Fiat, Cummins, MWM – International, Mercedez-Benz, Scania, Volvo, PSA Peugeot-Citroën, John Deere, Renault, Caterpillar, Iveco, Embraco, Honda, entre outros.

No Brasil a Metal Leve conta com cinco localizações industriais que estão localizadas nas cidades de Mogi Guaçu (SP), São Bernardo do Campo (SP), e Itajubá (MG), além disso também há localização industrial na cidade de Rafaela na Argentina. 

Adicionalmente são dois centros de distribuição sendo um em Limeira (SP) e outro em Buenos Aires, Argentina, e um Centro de Tecnologia, localizado em Jundiaí (SP). 

Avaliação de Governança

A MAHLE-Metal Leve está listada na Bolsa de Valores no nível mais alto do segmento Novo Mercado da B3.

Indicando que a companhia possui as melhores práticas de governança corporativa e trabalha focada em manter os interesses de todos os acionistas alinhados. 

EmpresaMAHLE-Metal Leve S.A.
CódigoLEVE3
SubsetorAutomóveis e Motocicletas
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100% ON
Free Float29,95%
Principal AcionistaMahle Indústria E Comércio Ltda. (60,00%)
Siteri.mahle.com.br

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Balanço da MAHLE-Metal Leve

A Leve divulgou na última quinta-feira dia 14 de novembro os resultados para suas operações no terceiro trimestre de 2019. 

Os principais destaque do balanço no período foram:

  • Receita Líquida de vendas total de R$ 645,5 milhões, queda de 9,1%;
  • Aumento de 10,4% nas vendas no Mercado de Equipamentos Original Doméstico.

Resultados Operacionais

No terceiro trimestre de 2019 a receita consolidada da Leve totalizou R$ 645,5 milhões, representando uma queda de 9,1% na comparação anual, o resultado foi impactado pela queda de 10,2% no mercado de Equipamento Original (EO) e de 7% no mercado de Aftermarket

No mercado doméstico, que considera os resultados do Brasil e da Argentina, a receita com vendas ao EO apresentou alta de 10,4% totalizando R$ 211,9 milhões. 

Nesse mercado houve impacto negativo de -1,5% na variação, contudo, essa variação foi mais do que compensada pelo aumento no volume/preço de 11,9%. 

Já no mercado externo o EO apresentou uma queda de 24,6%, houve um impacto positivo da variação de 1,6% no câmbio, porém o resultado foi mais do que compensado pela queda no volume de 26,2%. 

Em relação às vendas no mercado de Aftermarket, no terceiro trimestre de 2019 a Leve apresentou queda tanto no mercado doméstico, quanto em suas exportações, que caíram 4,8% e 14% respectivamente. 

A receita líquida no mercado doméstico totalizou R$ 176,1 milhões. O resultado foi impactado negativamente pela variação de -7,9% no período que foi parcialmente compensado pelo aumento de 3,1% nos volumes.

Enquanto isso, a receita com exportações somou R$ 49,9 milhões, tendo sido impactada pela variação cambial de -5,7% e pela queda de 8,3% no volume/preço. Chile e Paraguai foram os países que apresentaram maior queda nos volumes de exportações. 

As exportações consolidadas para a Europa, no acumulado de janeiro a setembro de 209 ficaram em 48,8%, representando um ganho de 1,6 ponto percentual. As exportações para América no Norte, se mantiveram quase estáveis em 35,5% com leve queda de 0,1 p.p.

Gráfico:  Exportação consolidada por região geográfica da MAHLE-Metal Leve
Gráfico: Exportação consolidada por região geográfica da MAHLE-Metal Leve

Já as exportações para América do Sul caíram 3 pontos percentuais, passando de 12,8% nos 9M18 para 9,8% no mesmo período de 2019. Por fim, as exportações para outras regiões cresceram 1,5 p.p. no acumulado de janeiro a setembro, passando de 4,4% nos 9M18 para 5,9% nos 9M19.

No terceiro trimestre deste ano o segmento de componentes de motores apresentou uma queda de 8,5% nas vendas, enquanto os segmentos de filtros caíram 14% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

O resultado do segmento de filtros foi impactado pelas vendas de ferramental e serviços de pesquisa e desenvolvimento no montante de R$ 3,7 milhões. Desconsiderando este efeito, o resultado seria uma que de 5,6% na mesma base de comparação.

Além disso, a Leve não exportou esse produto no período, por isso não houve impacto da variação cambial nos resultados.

 Gráfico: Receita líquida por produto da MAHLE-Metal Leve
Gráfico: Receita líquida por produto da MAHLE-Metal Leve

Ao final do terceiro trimestre o resultado bruto das operações da Leve totalizou R$ 178,3 milhões, uma queda de 9,9% na comparação anual. Adicionalmente, a Margem Bruta da Companhia ficou em 27,6%, representando queda frente à margem de 30,5% reportada no mesmo período do ano anterior. 

Os custos de vendas no trimestre ficaram em R$ 467,2 milhões, o que representa uma variação negativa de 9,1% na comparação anual. 

Paralelamente as despesas com vendas no terceiro trimestre de 2019 caíram 17,3% enquanto as despesas gerais e administrativas recuaram 18,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Já as despesas com desenvolvimento de tecnologia de novos períodos somaram R$ 19,1 milhões no 3T19, representando uma queda de 5% frente ao mesmo período de 2018.

Nesse cenário, o resultado operacional da Leve, medido pelo Ebitda ficou em R$ 129,1 milhões no 3T19, representando queda frente ao Ebitda de R$ 148,7 milhões observado no mesmo período de 2018. 

A Margem Ebitda, por sua vez, ficou em 20,9% no 3T19, representando uma queda de 0,9 ponto percentual frente ao valor apurado no 3T18 (20,9%).

Resultados Financeiros

No terceiro trimestre de 2019 o resultado financeiro da MAHLE-Metal Leve foi uma despesa líquida de R$ 10,5% milhões, representando uma variação negativa de R$ 2,8 milhões frente a despesa líquida de R$ 7,7 milhões apresentada no mesmo período do ano passado. 

Já o Lucro Líquido do período ficou em R$ 69,2 milhões, representando uma redução de 24,9% frente ao mesmo período do ano passado. 

Adicionalmente, a margem líquida no 3T19 foi de 10,7%, o que representando uma queda de 2,3 pontos percentuais frente à margem líquida de 13,0% apurada no 3T18. 

Endividamento da MAHLE-Metal Leve

No terceiro trimestre de 2019 a dívida bruta da MAHLE-Metal Leve sobre o patrimônio líquido ficou em 30,1% o que representa uma leve queda de 0,1 ponto percentual frente ao valor reportado no trimestre imediatamente anterior. 

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Leve:

Gráfico: Histórico de Endividamento da Mahle Metal Leve.
Gráfico: Histórico de Endividamento da Mahle Metal Leve. Fonte: GuiaInvest.

Principais Indicadores

Veja abaixo os principais indicadores do MAHLE-Metal Leve para iniciar a sua análise fundamentalista da LEVE3.

Indicador06/201909/2019
Preço/Lucro (P/L)16,810,1
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,52,3
Dividendos (DY) %8,89,1
Valor de Mercado $3,2 B3,0 B
Lucro por Ação (LPA) $1,47492,3395
Rent. Patr. Líq. (ROE) %14,822,8
Margem Líquida %9,910,6
Data Divulgação12/08/1914/11/19

* Indicadores com base na data de 20/11/2019

Teleconferência Resultados Mahle Metal Leve

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Mahle Metal Leve do 3T19. abaixo:

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Documentos e arquivos dos Resultados da MAHLE-Metal Leve do 3T19

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Leve.

LEVE3 vale a pena?

O terceiro trimestre de 2019 trouxe resultados não tão positivos para a MAHLE-Metal Leve.

O resultado foi bastante impactado pelo cenário adverso na Argentina, de onde vem grande das receitas da Companhia. 

Além disso as quedas nas exportações também tiveram impactos negativos no trimestre.

No terceiro trimestre do ano passado o mercado externo representava 38,8% das vendas para o mercado EO, já no 3T19 a participação foi de 32,2%

A queda, no entanto, foi parcialmente compensada pelo aumento da participação do Brasil no mercado EO que passou de 27% no 3T18 para 32,8% no terceiro trimestre deste ano. 

A receita da Leve no terceiro trimestre de 2019 foi R$ 645,5 milhões, representando uma queda de 9,1%. 

Para tentar compensar esse resultado a Companhia anunciou esforços para diminuir as suas despesas, nesse cenário, as despesas gerais e administrativas caíram 17,8% na comparação anual, o que ajudou a amenizar o resultado final. 

Enquanto isso, o Ebitda, que representa a capacidade de geração de caixa operacional da economia, ficou em R$ 129,1 milhões, representando queda frente ao valor de R$ 148,7 milhões reportados no mesmo período do ano anterior. 

Finalmente o lucro líquido da empresa atingiu R$ 69,2 milhões, o que representa uma queda de 24,9% frente ao mesmo período do ano passado, quando o lucro líquido foi de R$ R$ 92,2 milhões. 

Gráfico: Histórico de Lucro Trimestral Mahle Metal Leve.
Gráfico: Histórico de Lucro Trimestral Mahle Metal Leve. Fonte: GuiaInvest.

Adicionalmente, a margem líquida da companhia ficou em 10,7%, frente a uma margem de 13% no 3T18.

Mesmo com a queda, no entanto, a margem da companhia se mantém a níveis interessantes, sobretudo considerando o setor de competição mais acirrada no qual companhia opera, o que exige maiores gastos para melhorar a qualidade do produto gerando uma margem menor. 

Vale lembrar que a MAHLE-Metal Leve anunciou o pagamento de Juros sobre Capital Próprio no montante de R$ 70 milhões referente ao período compreendido entre o dia primeiro de janeiro de 2019 e o dia 31 de outubro. 

O valor bruto do pagamento será 0,5455 por ação e valor líquido será de R$ 0,4637. Terão direito aos proventos os acionistas posicionados nas ações LEVE3 até o dia 21 de novembro de 2019.

O Pagamento será realizado no 20 de dezembro do mesmo ano.

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Resultados MAHLE-Metal Leve 3T19

Confira abaixo os Resultados da Mahle Metal Leve do 3T19 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.