Os resultados da Locamerica (LCAM3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 20/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Locamerica do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a LCAM3 vale a pena investir.
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Sobre a Locamerica
A Companhia de Locação das Américas (Locamerica) é uma empresa de terceirização de frotas e revenda de veículos seminovos, sediada em Belo Horizonte - MG.
Através da aquisição da Unidas, a companhia se tornou a segunda maior empresa de locação de veículos no Brasil.
Composição acionária da Locamerica:
| Nome | % ON | % PN | % Total |
| Luis Fernando Memoria Porto | 9,00% | 0,00% | 9,00% |
| Outros | 55,30% | 0,00% | 55,30% |
| Sérgio Augusto Guerra de Resende | 9,00% | 0,00% | 9,00% |
| Enterprise Holdings Brazil. Inc | 7,70% | 0,00% | 7,70% |
| Fitpart Fund Administration Services Limited | 7,40% | 0,00% | 7,40% |
| Dirley Pingnatti Ricci | 6,40% | 0,00% | 6,40% |
| Rcc Participações Sociais Ltda. | 2,00% | 0,00% | 2,00% |
| Sf 166 Participações Societárias S.A. | 2,10% | 0,00% | 2,10% |
| Ações Tesouraria | 1,00% | 0,00% | 1,00% |
Avaliação de Governança
A Locamerica está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cia Locação das Américas |
| Código | LCAM3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Aluguel de carros |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 55% |
| Principal Acionista | Luis Fernando Memoria Porto |
| Site | https://ri.unidas.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado da Locamerica no 1t20
A Locamerica apresentou um lucro líquido de R$ 79,6 milhões no 1t20, uma alta de 7,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Locamerica do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 79,6 M | 96,0 M | -17,1% | 73,8 M | 7,8% |
| Margem Ebitda (%) | 25,0% | 26,0% | -1,0 p.p. | 27,8% | -2,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 25,6% | 28,4% | -2,8 p.p. | 29,6% | -3,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 6,4% | 7,6% | -1,2 p.p. | 7,0% | -0,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Locamerica no 1t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Locamerica, referente às suas operações do 1t20, pelas divisões: Seminovos, Terceirização de Frota e Aluguel de Carros.
Em seu balanço, a companhia afirmou que houve redução em suas vendas por conta dos impactos da pandemia de coronavírus.
Houve redução de -6,9% na venda de usados, porém seu market share avançou para 3,17% no 1t20.
Seminovos
No 1t20, a receita líquida da divisão Seminovos totalizou R$ 614,7 milhões, apresentando crescimento de 17,4% na comparação com o 1t19.
Porém a margem bruta da divisão no 1t20 recuou 2,6 pontos percentuais quando comparado com o 1t19.
Terceirização de Frota
No 1t20, a receita líquida de terceirização de frotas totalizou R$ 292,4 milhões, apresentando crescimento de 3,9% na comparação com o 1t19.
A taxa de utilização média atingiu 97,8% no 1t20, apresentando retração de -0,2 ponto percentual na comparação com o 1t19.
Devido à crise, a companhia teve impactos na logística de implantação de novos contratos firmados, dessa forma resultaram em um aumento do backlog, totalizando 6.416 veículos no 1t20.
Também houve redução na tarifa média mensal, devido ao término de dois contratos de locação de caminhões, que naturalmente apresentavam maior ticket médio.
Aluguel de Carros
No 1t20, a receita líquida da divisão aluguel de carros totalizou R$ 289,8 milhões, apresentando crescimento de 35,4% na comparação com o 1t19.
O número de lojas próprias totalizou 151 no 1t20, apresentando crescimento de 24 novas lojas quando comparado com o 1t19.
Logo, o número de franquias totalizou 78 no 1t20, apresentando fechamento de 5 franquias quando comparado com o 1t19.
Por conta dos impactos da pandemia de coronavírus, a taxa de ocupação totalizou 60,0% no final de março, versus uma média de 81,2% na primeira quinzena no mês.
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Resultados Financeiros da Locamerica no 1t20
A receita líquida de vendas da Locamerica atingiu R$ 1,21 bilhão no 1t20, apresentando alta de 17,9% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Locamerica atingiu R$ 318,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 2,3% na comparação com o 1t19.
O custo dos bens e serviços prestados totalizou R$ 922,1 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 24,4% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Locamerica atingiu R$ 310,3 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 5,0% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Locamerica totalizou 25,0% no 1t20, apresentando retração de -2,8 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Locamerica totalizou um prejuízo de R$ 70,3 milhões no 1t20, apresentando retração de -27,8% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 6,5% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Locamerica atingiu 25,6% no 1t20, apresentando retração de -3,9 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da Locamerica atingiu R$ 79,6 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 7,8% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Locamerica atingiu 6,4% no 1t20, apresentando retração de -0,6 ponto percentual na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Locamerica
Os indicadores de endividamento da Locamerica estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 123,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Locamerica:
A dívida bruta da Locamerica em março de 2020, totalizou R$ 5,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 500 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 93,6% da sua dívida no longo prazo e 6,4% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Locamerica para iniciar a sua análise dos fundamentos da LCAM3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 33,9 | 15,4 | -54,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,9 | 1,3 | -55,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,6% | 2,4% | 0,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,4 | 1,1 | -54,1% |
| Valor de Mercado (R$) | 11,4 B | 5,3 B | -53,5% |
| Ebit (R$) | 798,83 M | 777,53 M | -2,7 p.p. |
| Ebitda (R$) | 1,27 B | 1,28 B | 0,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,6708 | 0,6831 | 1,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,7% | 8,7% | 0,0 p.p. |
| Margem Líquida % | 7,0% | 6,9% | -0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,4 | 0,0% |
| Data Divulgação | 12/03/20 | 20/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 20/05/2020. Fonte: GuiaInvest.
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Locamerica 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Locamerica do 1t20 no site da empresa.:
Documentos e arquivos dos Resultados da Locamerica do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Locamerica.
LCAM3 Vale a Pena?
A Locamerica entregou seus resultados de acordo com as expectativas dos investidores, registrando lucro líquido de R$ 79,6 milhões.
Na comparação com o mesmo período de 2019, a companhia se mostrou bastante resiliente, apresentando crescimento em suas linhas de negócios.
O caixa gerado nas operações da companhia atingiu R$ 976,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 17% quando comparado com o 1t19.
O saldo final dos recursos em caixa e equivalentes, somaram R$ 1,0 bilhão no período, com crescimento de R$ 547,2 milhões na comparação com o mesmo período de 2019.
Devido sua resiliência, a companhia tem mostrado ser uma oportunidade de investimento, devido o preço das suas ações estarem descontados no momento.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Locamerica do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
