Análise de Resultados Itausa 4T19 2019 - ITSA4 vale a pena?
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Resultado Itausa 2019 (ITSA4): Lucro sobe 37% no 4T19

A Itaúsa divulgou seus resultados referentes ao 4T19, confira os destaques e se vale a pena investir na ITSA4.

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Atualizado em 03/04/2020
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Os resultados da Itausa (ITSA4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2019, foram divulgados no dia 17/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Itausa do 4T19 e se a ITSA4 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 17 de fevereiro de 2020.

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Sobre a Itaúsa

Conheça um pouco sobre a Itaúsa: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.

A Itaúsa é uma holding brasileira de investimentos que mantêm participações em empresas de diversos setores como o financeiro, indústrias de painéis de madeira, louças e metais sanitários, revestimento cerâmico, vestuário, calçados e gasodutos.

A holding atua nos segmentos financeiros, bens de consumo e infraestrutura, através de suas empresas investidas Itaú Unibanco, Duratex, Alpargatas e NTS.

Atualmente seu valor de mercado corresponde aproximadamente à R$ 109,7 bilhões, sendo a oitava maior participação do Ibovespa e um dos maiores dividend yield do mercado.

Sendo o segundo maior grupo privado do país. Confira a estrutura acionária da Itaúsa:

Estrutura acionária da Itaúsa
Estrutura acionária da Itaúsa

Avaliação de Governança

A Itaúsa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança da B3.

EmpresaItausa Investimentos Itau S.A.
CódigoITSA4
SubsetorIntermediários Financeiros
Segmento de ListagemBancos
Tag Along80%
Free Float10%
Principal AcionistaFundação Antonio E Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficência
Sitehttp://www.itausa.com.br/pt

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Resultado da Itaúsa 4t19

No decorrer do ano de 2019, as investidas da Itaúsa apresentaram ótima performance.

Recentemente a holding realizou a aquisição da Liquigás, o que deve trazer maior valor aos acionistas atuando neste novo segmento de distribuição de gás GLP.

Os resultados apresentados pela Itaúsa do 4T19 vieram como o esperado pelo mercado, com destaque para:

  • Lucro líquido de R$ 3,45 bilhões, registrando crescimento de 37,6%;
  • Retorno sobre o patrimônio líquido recorrente de 18,4% em 2019;
  • Dividend Yield de 8,5% no 4T19;

Resultados das empresas investidas da Itaúsa

A equivalência patrimonial é o método que consiste em atualizar o valor contábil do investimento ao valor equivalente à participação societária da sociedade investidora no patrimônio líquido da sociedade investida.

A Itaúsa tem seu resultado composto basicamente pelo Resultado de Equivalência Patrimonial (REP), apurado a partir do lucro líquido de suas empresas investidas, e do resultado de investimentos em ativos financeiros.

Dessa forma, suas controladas Alpargatas, Duratex e outras empresas representam o resultado de equivalência patrimonial da Itaúsa, logo a Nts corresponde ao resultado em ativos financeiros.

Itaú Unibanco Holding S.A.

O melhor desempenho do Itaú foi impulsionado pelos ganhos auferidos pelo Itaú Unibanco decorrentes da abertura de capital da XP Investimentos e da reavaliação de crédito tributário com a majoração da alíquota da CSLL.

O produto bancário atingiu R$ 33,3 bilhões apresentando crescimento de 16,3% na comparação com o 4T18.

O retorno sobre patrimônio líquido avançou 5,7 ponto percentual atingindo 27,3% no 4T19.

A carteira de crédito atingiu R$ 709,4 milhões no 4T19, avançando 10,8% na comparação trimestral.

O Lucro Líquido do banco Itaú atingiu R$ 8,6 bilhões no 4T19, representando evolução de 30,4% em relação ao mesmo período de 2018.

Logo, o lucro líquido recorrente no qual desconta os efeitos não recorrentes de R$ 2,2 bilhões, totalizou 6,4 bilhões no 4T19.

Lucro Líquido Recorrente - Itaú
Gráfico: Lucro Líquido Recorrente – Itaú

Dessa forma, o resultado da equivalência patrimonial do Itaú atingiu R$ 3,2 bilhões no 4T19, impactados por efeitos não recorrentes.

Alpargatas

A companhia estruturou seu portfólio e alocação de capital, recentemente vendeu sua participação da Alpargatas por R$ 260 milhões.

A Companhia também inaugurou um novo modelo de lojas para a Havaianas, Osklen e Mizuno, chamado de Store Lab.

A receita líquida da Alpargatas atingiu R$ 1,1 bilhão no 4T19, avançando 5,6% na comparação com o mesmo período anterior.

O Ebitda totalizou R$ 214,5 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 35,8% na comparação com o 4T18.

O retorno sobre patrimônio líquido atingiu 20,9% no 4T19, avançando 0,4 ponto percentual na comparação trimestral.

O lucro líquido recorrente totalizou R$ 197,1 milhões no 4T19, avançando 26,3% na comparação com o mesmo período anterior.

Lucro Líquido Recorrente - Alpargatas
Gráfico: Lucro Líquido Recorrente – Alpargatas

Dessa forma, o resultado da equivalência patrimonial da Alpargatas atingiu R$ 7,0 milhões no 4T19, impactados por efeitos não recorrentes.

Duratex

Recentemente a companhia criou junto com a Companhia austríaca Lenzing AG uma joint venture para a produção e comercialização de celulose solúvel.

O objetivo é expandir suas operações no Brasil além de reforçar a geração de valor.

A receita líquida da Duratex atingiu R$ 1,4 bilhão no 4T19, apresentando crescimento de 17,6% na comparação com o 4T19.

O retorno sobre patrimônio líquido totalizou 23,5% no 4T19, apresentando melhoria na comparação trimestral.

O lucro líquido recorrente totalizou R$ 157,8 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 4,3% na comparação com o 4T18.

Lucro Líquido Recorrente - Duratex
Gráfico: Lucro Líquido Recorrente – Duratex

Dessa forma, o resultado da equivalência patrimonial da Duratex atingiu R$ 104,0 milhões no 4T19, impactados por efeitos não recorrentes.

NTS

Em 16 de julho de 2019, foi aprovada a redução do capital social da Nts no valor de R$ 624 milhões.

Assim, a Itaúsa recebeu o montante de R$ 48 milhões em dezembro de 2019.

A receita líquida da NTS atingiu R$ 1,1 bilhão no 4T19, avançando 7,8% na comparação o mesmo período anterior.

O lucro líquido totalizou R$ 576,0 milhões no 4T19, avançando 14,9% na comparação com o 4T18.

Lucro Líquido - Nts
Gráfico: Lucro Líquido – Nts

Dessa forma, o resultado de investimentos em ativos financeiros da Nts atingiu R$ 170,0 milhões no 4T19.

Resultado das Empresas Itautec e ITH Zux Cayman

O resultado da equivalência patrimonial das empresas Itautec e ITH Zux Cayman totalizou R$ 25,0 milhões no 4T19.

Resultados Financeiros da Itaúsa

O resultado da equivalência patrimonial da Itaúsa no 4T19 atingiu R$ 3,3 bilhões vs. R$ 2,4 bilhões no 4T18.

O resultado de investimentos em ativos financeiros contabilizados de sua controlada NTS no 4T19, totalizou R$ 170,0 milhões.

Assim, totalizando R$ 3,5 bilhões como resultado das empresas investidas na Itaúsa.

O resultado financeiro atingiu R$ 13,0 milhões no qual se encontra negativo, avançando 8% na comparação com o 4T18.

As despesas administrativas totalizaram R$ 31,0 milhões no 4T19, avançando 35% na comparação com o mesmo período anterior.

Por seu lado, as despesas tributárias totalizaram R$ 22,0 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 29% na comparação com o 4T18.

O resultado não recorrente atingiu R$ 875,0 milhões no 4T19.

O lucro líquido da Itaúsa do 4T19 atingiu R$ 4,5 bilhões no 4T19, avançando 38% na comparação com o 4T18.

Dividendos da Itaúsa

A Itaúsa é adepta ao programa de reinvestimento de dividendos, dessa forma, permitindo o investimento automático dos dividendos na compra de ações da Itaúsa, aumentando assim a participação do acionista no capital social da empresa.

No ano de 2019, a Itaúsa pagou aos seus acionistas aproximadamente R$ 1,19 por cada ação preferencial.

Endividamento da Itaúsa

A Itaúsa apresenta seu endividamento controlado, em dezembro de 2019 a dívida líquida da Itaúsa totalizava R$ 115,0 milhões.

O Índice de alavancagem financeira passou de 0,5% no 4T18 para 0,2% no 4T19.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Itaúsa:

Histórico Endividamento Itaúsa. Fonte: GuiaInvest.
Gráfico: Histórico Endividamento Itaúsa. Fonte: GuiaInvest.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores da Itaúsa para iniciar a sua análise fundamentalista da ITSA4.

Indicador09/201912/2019
Preço/Lucro (P/L)11,8    11,2
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,02,0
Dividend Yield (DY) %9,1%8,5%
Valor de Mercado $110,7 B118,5 B
Lucro por Ação (LPA) $1,11211,2566
Rent. Patr. Líq. (ROE) %17,0%18,1%
Margem Líquida %195,5%211,0%
Data Divulgação11/11/1917/02/20

* Indicadores com base na data de 17/02/2010

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Teleconferência de Resultados Itaúsa

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Itaúsa do 4T19 abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da Itaúsa do 4T19.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Itaúsa.

ITSA4 Vale a Pena?

A Itaúsa apresentou seus resultados em linha com o esperado pelo mercado, a holding apresentou melhor desempenho operacional no período.

Assim, a ITSA4 vale a pena a holding de investimentos apresenta uma ampla diversificação setorial em seu portfólio onde suas empresas investidas atuam em diversos segmentos além de manter ampla abrangência geográfica.

Com isto, a Itaúsa diminui seu risco de atuação e entrega maior valor ao seus acionistas.

No 4T19 suas empresas investidas apresentaram melhor desempenho com destaque para o Banco Itaú no qual representou mais de 90% do resultado total.

Resultados da Itausa 4T19

Confira abaixo os Resultados da Itaúsa do 4T19 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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