Os resultados da Iochpe-Maxion (MYPK3) referentes às suas operações do terceiro de trimestre de 2019, foram divulgados no dia 06/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Iochpe-Maxion do 3T19 e se a MYPK3 vale a pena investir.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Data da divulgação: 06 de novembro de 2019.
Sobre a Iochpe-Maxion
Conheça um pouco sobre a Iochpe-Maxion: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.
A Iochpe-Maxion iniciou suas atividades em 1918 no ramo madeireiro no Estado no Rio Grande do Sul, contudo, com o passar dos anos, a companhia foi se adaptando, e hoje é líder mundial na produção de rodas automotivas e um dos principais produtores de componentes estruturais automotivos nas Américas.
A empresa, opera seu negócio principal por meio de duas divisões:
- Maxion Wheels - onde é produzido e comercializado um portfólio completo de rodas de aço para veículos leves, comerciais e máquinas agrícolas e rodas de alumínio para veículos leves;
- Maxion Structural Components - onde são produzidos longarinas, travessas e chassis montados para veículos comerciais e conjuntos estruturais para veículos leves.
Adicionalmente, por meio da AmstedMaxion (negócio em conjunto), a companhia fabrica rodas e fundidos ferroviários, fundidos industriais e vagões de carga.
Para atender todo a sua demanda a Iochpe conta com 32 unidades fabris distribuídas em 14 países e aproximadamente 16 mil funcionários.
Avaliação de Governança
A Iochpe-Maxion está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Iochpe-Maxion S.A. |
| Código | MYPK3 |
| Subsetor | Automóveis e Motocicletas |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% ON |
| Free Float | 58,89% |
| Principal Acionista | Fundo de Investimento em Ações Wpa Est Investimento No Exterior (11,84%) |
| Site | www.iochpe.com.br |
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A Iochpe-Maxion possui as melhores práticas para governança corporativa, por isso está listada no segmento Novo Mercado.
Isso quer dizer que a empresa tem trabalhado para manter o melhor nível de transparência e evitar conflitos de interesses entre os sócios e acionistas majoritários e minoritários.
Balanço da Iochpe-Maxion
Na última quarta-feira, dia 6 de novembro a Iochpe-Maxion divulgou os resultados para suas atividades terceiro trimestre de 2019.
Os principais destaques do balanço do trimestre (vs 3T18) foram:
- Crescimento de 15,3% na receita com vendas domésticas
- Redução de 8,6% na receita proveniente de vendas externas
- Expansão de 7% no Ebitda
- Alta de 33,5% no Lucro Líquido
Resultados Operacionais
No terceiro trimestre de 2019 a receita operacional líquida consolidada da Iochpe-Maxion totalizou R$ 2,542 bilhões, representando uma redução de 2,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Já no acumulado dos nove primeiros meses do ano, a métrica atingiu R$ R$ 7,677 bilhões, uma alta de 7,2% em relação aos 9M18.
Segundo a companhia, o resultado do terceiro trimestre pode explicado pela queda no volume apresentado em alguns mercado e redução do custo da matéria prima no mercado internacional.
Do lado positivo, o destaque ficou para a produção interna.
Apesar da queda nas exportações de veículos para a Argentina a produção no Brasil se manteve em ritmo de crescimento impulsionado pela demanda interna, o que refletiu na receita operacional líquida da companhia.
Em contrapartida, na América do Norte a diminuição na produção de veículos comerciais e paralisação pontual de clientes impactou negativamente a métrica.
Paralelamente, diminuição na produção de veículos leves e comerciais na região, além de queda no segmento de trailers para caminhões também teve impacto negativo na receita operacional líquida.
Adicionalmente, a receita operacional líquida da companhia também refletiu a queda acentuada na produção de veículos na Índia, em decorrência da deterioração da oferta de crédito, o que levou as montadoras a corrigirem seus níveis de estoque.
Na Índia, a nova planta de rodas de alumínio começou suas operações no início do 3T19 apresentando um volume de produção maior do que o previsto devido, impulsionado pela alta demanda de um novo veículo sendo lançado nesse período.
Além disso, a variação cambial, teve impacto negativo de R$ 30,8 milhões na receita consolidada da Iochpe no terceiro trimestre. Em contrapartida, nos acumulados dos nove meses, a variação cambial teve impacto positivo de R$ 248,1 milhões.
Excluindo-se os efeitos do câmbio, a receita operacional líquida consolidada apresentaria uma queda de 1,7% na comparação entre o 3T19 e 3T18, ao passo que no acumulado dos 9M19 haveria um crescimento de 3,8% em relação ao mesmo período de 2018.
Em relação ao custo dos produtos vendidos, no terceiro trimestre a métrica atingiu R$ 2,219 bilhões, o que representa uma queda de 0,8% na comparação anual.
Já nos 9M118 o custo de produtos vendidos somou 6,720 milhões, indicando um crescimento de 9,3% em relação aos 9M18.
A participação em relação à receita operacional líquida consolidada passou de 85,5% no 3T18 para 87,3% no 3T19 e de 85,9% nos 9M18 para 87,5% nos 9M19.
O lucro bruto do 3T19, impactado pela queda nas vendas e produção na Ásia, Europa e Estados Unidos, totalizou R$ R$ 322,7 milhões, representando retração de 14,9%.
Nos 9M19, o lucro bruto somou R$ 957,6 milhões, uma queda de 5,4% em relação aos 9M18. O resultado acumulado dos nove meses foi impactado pelo mesmo motivo.
Paralelamente a margem bruta caiu de 14,5% no 3T18 para 12,7% no 3T19 e de 14,1% nos 9M18 para 12,5% nos 9M19.
As despesas operacionais líquida do terceiro trimestre totalizaram R$ 86,0 milhões no 3T19, enquanto no acumulado dos 9M19 o resultado foi de R$ 364,0, esse desempenho representa uma redução de 44,6% em relação ao 3T18 e de 18,2% aos 9M18.
A participação da métrica na receita operacional líquida caiu de 5,9 no terceiro trimestre de 2018, para 3,4% no terceiro trimestre deste ano, e de 6,2% nos 9M18 para 4,7% nos 9M19.
No terceiro trimestre a despesas operacional líquida foi impactado positivamente pelo resultado positivo de um processo judicial da exclusão do ICMS na base de PIS COFINS em R$ 59,0 milhões. Desconsiderando este efeito, as despesas operacionais líquidas teriam apresentado uma redução de 6,6% no 3T19.
O EBIT, que representa o lucro operacional antes do resultado financeiro, totalizou R$ 226,7 milhões no terceiro trimestre de 2019, presentando um crescimento de 3,2% em relação ao 3T18.
Já no acumulado dos 9M18 o EBIT somou R$ 572,2 milhões, o que indica um crescimento de 2,8% na comparação anual.
A participação da métrica em relação a receita operacional líquida aumentou de 8,4% no 3T18 para 8,9% no 3T19 e caiu de 7,8% nos 9M18 para 7,5% nos 9M19.
O EBIT foi impactado positivamente em R$ 59,0 milhões pelo reconhecimento de parcela do valor relativo às decisões favoráveis em ações judiciais que pleiteavam a exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e COFINS.
Já o Ebitda, chegou ao patamar de R$ 333,8 milhões no 3T19, representando alta de 7% na comparação anual. No acumulado dos 9M19 a métrica somou R$ 880,6 milhões, um crescimento de 8,1% em relação ao mesmo período do ano passado.
O EBITDA foi impactado de forma positiva pelo reconhecimento de parcela do valor relativo às decisões judiciais favoráveis em ações judiciais, conforme mencionado anteriormente. Se excluído esse efeito, o EBITDA do 3T19 teria apresentado retração de 11,9% em comparação ao 3T18.
Resultados Financeiros
No terceiro trimestre de 2019 o resultado financeiro da Iochpe-Maxion ficou negativo em R$ 24,1 milhões, o que representa uma piora de 51% na performance.
No acumulado dos nove primeiros meses o resultado financeiro também ficou negativo, em R$ 151,6 milhões, apresentando queda de 15,1% na comparação anual.
O desempenho financeiro foi impactado de maneira positiva em R$ 27,2 milhões pelo reconhecimento de parcela do valor relativo às decisões favoráveis em ações judiciais que pleiteavam a exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e COFINS.
Desconsiderando este efeito o resultado financeiro negativo do 3T19 teria apresentado um crescimento de 4,3% em relação ao 3T18.
Por fim, o lucro líquido da Companhia fechou o terceiro trimestre em R$ 124,8, representando um crescimento de 33,5%. Nos 9M18 a métrica somou 298,3 milhões, o que representando uma expansão R$ 93,5 milhões na comparação anual.
O reconhecimento de parcela do valor relativo às decisões favoráveis em ações judiciais que pleiteavam a exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e COFINS foi de R$ 58,0 milhões, teve impacto positivo no resultado.
Desconsiderando este efeito, o lucro líquido no terceiro trimestre de 2019 teria sido de R$ 66,8 milhões.
Endividamento da Iochpe-Maxion
No final do terceiro trimestre o endividamento bancário da Iochpe-Maxion totalizou R$ 2,688 bilhões, o que representa um crescimento de 3,3% na comparação com o mesmo período de 2019, quando o endividamento bancário foi de R$ 2,602 bilhões.
No final do período o endividamento líquido representou 2,39x o EBITDA dos últimos 12 meses, enquanto ao final do 3T18 representava 2,57x.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Iochpe-Maxion:
Principais Indicadores
Veja abaixo os principais indicadores do Iochpe-Maxion para iniciar a sua análise fundamentalista da MYPK3.
| Indicador | 06/2019 | 09/2019 |
| Preço/Lucro (P/L) | 7,6 | 6,1 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 0,8 |
| Dividendos (DY) % | 2,2 | 2,3 |
| Valor de Mercado $ | 3,4 B | 2,9 B |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,9177 | 3,1443 |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 13,3 | 13,2 |
| Margem Líquida % | 4,4 | 4,7 |
| Data Divulgação | 06/08/2019 | 06/11/2019 |
* Indicadores com base na data de 11/11/2019
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Teleconferência de Resultados da Iochpe-Maxion 3T19
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Iochpe-Maxion do 3T19. abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Iochpe-Maxion do 3T19.
- Relatório da Administração 3T19;
- ITR 3º Trimestre 2019;
- Apresentação 3T19;
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Iochpe-Maxion.
MYPK3 Vale a Pena?
No terceiro trimestre de 2019, a Iochpe-Maxion apresentou um lucro líquido 33,5% mais alto do que o resultado apresentado no terceiro trimestre do ano passado, somando R$ 124,83 milhões.
No acumulado dos nove primeiros meses de 2019, a métrica somou R$ 298,3 milhões, alta de 139,3%.
Por outro lado, a receita operacional líquida da companhia no 3T19 caiu 2,9% e chegou ao patamar de 2,5 bilhões.
O pior desempenho da métrica refletiu a queda nos volume observado na Europa, Ásia e Estados Unidos e o menor custo da matéria prima no mercado externo.
Nos primeiros nove meses deste ano a receita operacional atingiu R$ 7,6 bilhões.
Por fim, o Ebitda, que mede a geração operacional de caixa da companhia, apresentou alta de 7% e totalizou R$ R$ 333,7 milhões. No acumulado do ano a alta foi de 8,1%, passando de R$ 814,5 milhões para R$ 880,6 milhões.
Escrito em conjunto por Eduardo Voglino e Marcelo Fayh (Analista CNPI).
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Resultados da Iochpe-Maxion 3T19
Confira abaixo os Resultados da Iochpe-Maxion do 3T19 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
