Os resultados da Iguatemi (IGTA3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 26/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Iguatemi do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a IGTA3 vale a pena investir.
Sobre a Iguatemi
A Iguatemi Empresa de Shopping Centers S.A. (IGTA3) é uma das maiores empresas full service no setor de shopping centers do Brasil.
Suas operações abrangem a concepção, o planejamento, o desenvolvimento e a administração de shopping centers regionais, outlets e complexos imobiliários de uso misto com torres comerciais.
A Iguatemi detém participação em 14 shopping centers, 2 Premium Outlets e 3 torres comerciais que juntos totalizam 707 mil m² de ABL total, sendo a sua ABL própria correspondente a 450 mil m².
A empresa participa da administração de todos os seus shoppings centers, de seus premium outlets e das suas torres comerciais.
As ações da Iguatemi (IGTA3) estão listadas no Novo Mercado da B3 e fazem parte do índice Ibovespa.
Composição acionária da Iguatemi Empresa de Shopping Centers
| Nome | ON | PN | Total |
| Jereissati Participações S.A. | 50,60% | 0,00% | 50,60% |
| Outros | 43,80% | 0,00% | 43,80% |
| Equitas Administração de Fundos de Investimentos Ltda | 5,30% | 0,00% | 5,30% |
| Carlos Francisco Ribeiro Jereissati | 0,20% | 0,00% | 0,20% |
| Ações Tesouraria | 0,20% | 0,00% | 0,20% |
Avaliação de Governança
A Iguatemi está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Iguatemi Empresa de Shoppings Centers S.A. |
| Código | IGTA3 |
| Subsetor | Exploração de imóveis |
| Segmento de Listagem | Exploração de imóveis |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 49,2% |
| Principal Acionista | Jereissati Participações S.A. |
| Site | https://ri.iguatemi.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da Iguatemi no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 12,5 milhões no 1t20, uma baixa de 77,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Iguatemi do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 111,8 M | R$ 12,5 M | -88,8% |
| Margem Ebitda (%) | 94,7% | 65,6% | -29,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 66,3% | 58,2% | -8,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 52,9% | 8,0% | -44,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Iguatemi no 1t20
No primeiro trimestre de 2020, as Vendas Totais atingiram R$ 2,6 bilhões, representando queda de 16,0% em relação ao mesmo período do ano passado.
Não considerando os ativos vendidos ao longo de 2019 da base de cálculo, entregamos uma queda nas vendas de 9,6% no trimestre.
As vendas mesmas lojas (SSS) também caíram 12,9% e as vendas mesmas áreas (SAS) caíram 9,6% no trimestre.
Os aluguéis mesmas lojas (SSR) neste primeiro trimestre registraram uma queda de 26,5% e os aluguéis mesmas áreas (SAR) declinaram 27,1%.
A Companhia atingiu no trimestre uma Receita Bruta de R$ 204,8 milhões, apresentando alta de 4,0% quando comparado com o primeiro trimestre de 2019.
Devido ao cenário do COVID-19 no país e consequente suspensão das atividades dos shopping centers no final de março.
A Iguatemi optou por postergar a cobrança do aluguel de março, que será cobrado em 5 parcelas mensais a partir de outubro de 2020.
Considerando o desconto concedido aos varejistas que permanecerem adimplentes no condomínio e fundo de promoção, contabilizando neste trimestre uma provisão para futuro desconto de 75% para o aluguel de março.
Referente a Receita Líquida, a métrica atingiu R$ 154,9 milhões neste primeiro trimestre, valor 9,4% abaixo do mesmo período de 2019.
Resultados Financeiros da Iguatemi no 1t20
A receita líquida de vendas da Iguatemi atingiu R$ 154,9 milhões no 1t20, apresentando queda de 26,6% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da Iguatemi atingiu R$ 90,1 milhões no 1t20, apresentando retração de 35,6% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 64,7 milhões no 1t20, apresentando retração de 9,0% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da Iguatemi atingiu R$ 100,7 milhões no 1t20, apresentando retração de 49,6% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da Iguatemi totalizou 65,6% no 1t20, apresentando retração de 30,8 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da Iguatemi totalizou um prejuízo de R$ 23,5 milhões no 1t20, apresentando retração de 2,0% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 8,6% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da Iguatemi atingiu 58,2% no 1t20, apresentando retração de 8,1 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da Iguatemi atingiu R$ 154,9 milhões no 1t20, apresentando retração de 26,7% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da Iguatemi atingiu 8,0% no 1t20, apresentando retração de 44,9 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Iguatemi
Os indicadores de endividamento da Iguatemi estão [dentro/fora] da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 84,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Iguatemi:
A dívida bruta da Iguatemi em março de 2020, totalizou R$ 2,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 151,9 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 72,9% da sua dívida no longo prazo e 27,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Iguatemi para iniciar a sua análise dos fundamentos da IGTA3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 29,6 | 20,3 | -31,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 3,1 | 1,8 | -41,9% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,6% | 2,7% | 1,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 12,4 | 7,5 | -39,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 9,3 B | 5,5 B | -40,9% |
| Ebit (R$) | 166,7 M | 64,0 M | -61,6% |
| Ebitda (R$) | 200,1 M | 100,7 M | -49,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,7823 | 1,5400 | -13,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 10,5% | 9,0% | -1,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 52,9% | 8,0% | -44,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 4,3 | 2,9 | -1,4 p.p. |
| Data Divulgação | 18/02/2020 | 26/05/2020 | - |
* Indicadores com base na data de 26/05/2020. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Documentos dos Resultados Iguatemi 1t20
Veja abaixo os documentos e arquivos dos Resultados da Iguatemi do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Iguatemi.
IGTA3 Vale a Pena?
A receita líquida totalizou R$ 154,9 milhões no primeiro trimestre de 2020, uma queda 26,7% em relação ao último trimestre e redução de 10,5% em relação ao primeiro trimestre de 2019.
Já a margem líquida ficou em 8,0% nos primeiros três meses de 2020 contra 52,9% do quarto trimestre do ano passado.
No primeiro trimestre, a Companhia apresentou EBITDA de R$ 102,9 milhões no período, representando uma queda de 20,5% contra o mesmo período do ano passado, com margem EBITDA de 65,6%.
O Lucro Líquido foi de R$ 12,5 milhões nos primeiros três meses do ano, mostrando queda de 77,5% quando comparado com o mesmo trimestre de 2020.
A Dívida Total da Companhia encerrou o trimestre em R$ 2,5 bilhões, 6,4% acima do quarto trimestre de 2019.
Esse resultado é devido principalmente às captações junto ao Itaú no montante de R$ 260,1 milhões, e junto ao Banco Santander no montante de R$ 100 milhões.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 5,9 bilhões, alta de 12,4% em relação ao saldo no mesmo período do ano passado.
O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 3,0 bilhões no primeiro trimestre, valor 3,7% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
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Confira abaixo os Informações Financeiras do Resultado da Iguatemi do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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