Os resultados do Grupo CCR (CCRO3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/05.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Grupo CCR do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a CCRO3 vale a pena investir.

Sobre o Grupo CCR

O Grupo CCR é uma das cinco maiores companhias de concessão de infraestrutura da América Latina e considerada a líder do segmento no país.

Além de ser a primeira companhia a ingressar no segmento Novo Mercado de governança corporativa da B3.

Atualmente o Grupo CCR é responsável por 3.735 quilômetros de rodovias da malha concedida nacional, sob a gestão de suas concessionárias.

Através da Sam, a companhia atua no setor de transmissão de dados de alta capacidade.

Suas operações se dividem em quatro segmentos, tais quais:

  • Concessão de rodovias;
  • Mobilidade urbana;
  • Aeroportos;
  • Serviços.

Composição acionária do Grupo CCR:

NomeONPNTotal
Andrade Gutierrez Participações S.A.14,90%0,00%14,90%
Outros44,70%0,00%44,70%
Camargo Corrêa Investimentos em Infra-estrutura S.A.13,30%0,00%13,30%
Soares Penido Concessões S.A.10,40%0,00%10,40%
Lazard Asset Management Securities Llc5,60%0,00%5,60%
Capital Research Global Investors5,00%0,00%5,00%
Soares Penido Obras. Construções E Investimentos S.A.4,60%0,00%4,60%
Cc Investimentos E Participações S.A.1,50%0,00%1,50%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

O Grupo CCR está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCCR S.A.
CódigoCCRO3
SubsetorTransporte
Segmento de ListagemExploração de Rodovias
Tag Along100%
Free Float45%
Principal AcionistaAndrade Gutierrez Participações S.A.
Sitehttp://ri.ccr.com.br/

O Grupo CCR possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado do Grupo CCR no 1t20

O Grupo CCR apresentou um lucro líquido de R$ 289,7 milhões no 1t20, uma baixa de -19,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados do Grupo CCR do primeiro trimestre de 2020:

Indicador4t191t20Evolução
Lucro Líquido (R$)392,5 M289,7 M-26,3%
Margem Ebitda (%)55,2%59,2%4,0 p.p.
Margem Bruta (%)49,1%44,4%-4,7 p.p.
Margem Líquida (%)14,8%  12,1% -2,7 p.p.

Resultados Operacionais do Grupo CCR no 1t20

Confira os destaques dos resultados operacionais do Grupo CCR, referente às suas operações do 1t20.

A receita operacional bruta das controladas em conjunto totalizou R$ 146,0 milhões no 1t20, apresentando retração de  -1,7% na comparação com o 1t19.

No 1t20, a tarifa média por veículo equivalente atingiu R$ 7,12, apresentando crescimento de 1,4% na comparação com o 1t19.

As isenções de cobrança de tarifa retraíram R$ 86,2 milhões no 1T20 e R$ 588,2 milhões desde o início das isenções, em maio de 2018.

Devido às medidas restritivas em relação a pandemia de coronavírus, houve diminuição no tráfego de passageiros, nos aeroportos em que a CCR mantém operação.

No 1t20, a receita bruta de pedágio atingiu R$ 1,77 bilhão apresentando crescimento de 5,6% na comparação com o 1t19.

Logo, a receita bruta origina de outros serviços do Grupo CCR atingiu R$ 810,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 13,3% na comparação com o 1t19.

Gráfico composição receita bruta Grupo CCR 1t20
Gráfico composição receita bruta Grupo CCR 1t20

A receita líquida originado dos serviços de construção totalizou R$ 254,5 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 25,4% na comparação com o 1t19.

Resultados Financeiros do Grupo CCR no 1t20

A receita líquida do Grupo CCR atingiu R$ 2,38 bilhões no 1t20, apresentando alta de 8,2% na comparação com o 1t19.

O Lucro Bruto do Grupo CCR atingiu R$ 1,05 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de 2,4% na comparação com o 1t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,58 milhão no 1t20, apresentando crescimento de 15,2% na comparação com o 1t19.

O Ebitda do Grupo CCR atingiu R$ 1,4 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de 7,4% na comparação com o 1t19.

A margem Ebitda do Grupo CCR totalizou 53,6% no 1t20, apresentando retração de -1,1 ponto percentual na comparação com o 1t19. 

O resultado financeiro do Grupo CCR totalizou um prejuízo de R$ 371,7 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 19,5% quando comparado ao 1t19.

No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 13,1% em relação ao 1t19.

A Margem bruta do Grupo CCR atingiu 40,1% no 1t20, apresentando retração de -2,9 ponto percentual na comparação com o 1t19. 

O lucro líquido do Grupo CCR atingiu R$ 289,7 milhões no 1t20, apresentando retração de -19,1% na comparação com o 1t19. 

Gráfico histórico de lucros trimestrais CCR (CCRO3) 1t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais do Grupo CCR. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida do Grupo CCR atingiu 12,1% no 1t20, apresentando retração de -4,1 pontos percentuais na comparação com o 1t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento do Grupo CCR

Os indicadores de endividamento do Grupo CCR estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 208,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Grupo CCR:

Gráfico histórico de endividamento CCR (CCRO3) 1t20
Gráfico: Histórico Endividamento Grupo CCR. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta do Grupo CCR em março de 2020, totalizou R$ 18,8 milhões, apresentando queda de R$ 50,2 milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 72,8% da sua dívida no longo prazo e 27,2% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Grupo CCR para iniciar a sua análise dos fundamentos da CCRO3.

Indicador12/201903/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)26,917,6-34,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)4,52,6-42,2%
Dividend Yield (DY) %4,0%6,5%2,5 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,62,2-38,9%
Valor de Mercado (R$)38,3 B23,7 B-38,1%
Ebit (R$)3,54 B3.54 B0,0%
Ebitda (R$)5,48 B5,57 B1,6%
Lucro por Ação (LPA) $0,70620,6656-5,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %16,9%14,8%-2,1%
Margem Líquida %13,5%12,4%-1,1 p.p.
Liquidez Corrente1,11,0-9,0%
Data Divulgação05/03/2014/05/20-

* Indicadores com base na data de 16/05/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Grupo CCR 1t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência do Grupo CCR do 1t20 no site do RI da CCR quando a empresa disponibilizar o áudio.

Documentos e arquivos dos Resultados do Grupo CCR do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Grupo CCR.

CCRO3 Vale a Pena?

O Grupo CCR entregou seus resultados do 1t20 de acordo com as expectativas dos acionistas, registrando lucro líquido de R$ 273,2 milhões.

O Ebit totalizou R$ 879,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 0,8% quando comparado com o 1t19.

Os custos com despesas e amortização totalizaram R$ 535,9 no trimestre, apresentando crescimento de 20,4% na comparação com o mesmo período anterior.

O Fluxo de caixa líquido operacional fechou o trimestre em R$ 1,19 bilhão, apresentando crescimento de 12,2% na comparação com o 1t19.

Devido aos número apresentados, é recomendável aguardar o desempenho da companhia nos próximos trimestres, antes de investir nas ações CCRO3, visando uma decisão mais assertiva.

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DFP do Grupo CCR 1t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado do Grupo CCR do 1t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.