Os resultados da Gerdau (GOAU4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2019, foram divulgados no dia 19/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gerdau do 4T19 e se a GOAU4 vale a pena investir.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Data da divulgação: 19 de fevereiro de 2020.
Sobre a Gerdau
A Gerdau S.A foi fundada em 1901 por Johann Heinrich Kaspar Gerdau e atualmente é a maior empresa brasileira produtora de aço e uma das principais fornecedoras de aços longos nas Américas e de aços especiais no mundo.
A companhia está presente em 10 países e conta com mais de 30 mil colaboradores diretos e indiretos em todas as suas operações.
No Brasil, a empresa também produz aços planos, além de minério de ferro para consumo próprio. Abaixo temos as Usinas siderúrgicas localizadas no Brasil:
- Usina Açonorte - Recife, Pernambuco
- Usina Barão de Cocais - Barão de Cocais, Minas Gerais
- Usina Cearense - Maracanaú, Ceará
- Usina Cosigua - Rio de Janeiro, Rio de Janeiro
- Usina Divinópolis - Divinópolis, Minas Gerais
- Usina Riograndense - Sapucaia do Sul, Rio Grande do Sul
- Usina São Paulo - Araçariguama, São Paulo
- Usina Ouro Branco - Ouro Branco/Congonhas, Minas Gerais a maior delas
- Usina Charqueadas - Charqueadas, Rio Grande do Sul
- Usina Mogi das Cruzes - Mogi das Cruzes, São Paulo
- Usina Pindamonhangaba - Pindamonhangaba, São Paulo
Maior recicladora da América Latina, a Gerdau tem na sucata uma importante matéria-prima: 73% do aço que produz é feito a partir desse material.
Todo ano, cerca 13 milhões de toneladas de sucata são transformadas em diversos produtos de aço.
As ações da Gerdau estão listadas nas bolsas de valores de São Paulo (B3), Nova Iorque (NYSE) e Madri (Latibex).
Avaliação de Governança
A Gerdau está listada na Bolsa de Valores no nível 1 da B3, um dos mais altos níveis de governança.
| Empresa | Gerdau |
| Código | GGBR3; GGBR4 |
| Subsetor | Materiais Básicos / Siderurgia e Metalurgia / Siderurgia |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 25% |
| Principal Acionista | Metalúrgica Gerdau |
| Site | www.ri.gerdau.com |
O enquadramento de nível 1 solicita que a empresa possua:
- No mínimo 25% das suas ações precisando estar em free float (livre negociação);
- Conselho com no mínimo 3 membros;
- Deve publicar calendário de eventos corporativos.
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Resultado da Gerdau 4t19
No quarto trimestre de 2019 a geração de fluxo de caixa livre da Gerdau foi R$ 2.327 milhões. Apresentando um aumento em relação aos R$ 2.038 milhões reportados no 4T18.
Segundo a companhia, esse valor pode ser explicado pela forte liberação do capital de giro no período
A redução dos níveis de estoque de matérias-primas e produtos acabados com as paradas das aciarias elétricas (mini-mills) no mês de dezembro também contribuíram para o resultado.
A empresa divulgou um crescimento de 13% nas vendas do mercado interno da ON Brasil no 4T19 x 4T18.
De acordo com a Gerdau este dado evidencia a recuperação da demanda, principalmente na construção civil.
Comparando o 4T19 contra o 4T18 a produção de aço bruto teve uma redução de 8,4%, passando de 3.221 mil toneladas para 2.952 mil toneladas.
Conforme o relatório, o resultado refletiu o menor volume produzido na Operação de Negócios (ON) Aços Especiais e dos desinvestimentos dos ativos de vergalhão na ON América do Norte.
Já as vendas de aço no 4T19 se comparadas com o 4T18, apresentaram redução de 2,8%, passando de 3.167 mil toneladas para 3.078 mil toneladas.
Esse resultado foi gerado pelo menor volume vendido na ON Aços Especiais e dos desinvestimentos dos ativos de vergalhão na ON América do Norte.
Resultados Operacionais
Os dados da receita líquida no 4T19 são de 9.533 mil toneladas, contra 10.900 mil toneladas no 4T18, representando variação negativa de 12,5%.
A menor receita líquida e os menores custos das vendas consolidados no 4T19 (vs 4T18), resultam principalmente da queda na receita líquida por tonelada vendida, que foi impactada pelos menores preços internacionais.
O lucro bruto no 4T19 foi de R$ 676 milhões contra R$ 1.304 milhões no 4T18, representando uma queda de 48,2%.
Já a margem bruta no 4T19 foi de 7,1% contra 12,0% no mesmo período do ano passado.
Conforme o relatório, as quedas refletem os menores volumes vendidos, além do impacto da queda nos preços internacionais.
Se comparadas as despesas com vendas gerais e administrativas do 4T19 (353 mil toneladas) frente o 4T18 (400 mil toneladas), há uma queda de 11,8%.
Para a empresa, esse desempenho é reflexo dos contínuos esforços de simplificação do dia a dia das operações e das iniciativas de transformação digital, além dos desinvestimentos realizados.
Tanto o EBITDA ajustado quanto a margem EBITDA ajustada apresentaram queda.
O EBITDA ajustado do 4T19 foi de R$1.404 milhões frente a R$1.132 milhões 4T18.
Já a margem EBITDA ajustada passou de 12,9% no 4T18 para 11,9% no 4T19.
De acordo com o relatório da Gerdau, ambas as quedas são em função, principalmente, do desempenho na ON Aços Especiais e dos menores preços internacionais.
Resultados Financeiros
O resultado financeiro no 4T19 foi de R$ 273 milhões contra R$ 392 milhões, o que representa uma retração de 30.4%.
Já Lucro líquido ajustado também obteve variação negativa, e caiu 80,4% no período, acompanhando o comportamento do EBITDA.
De acordo com a companhia, esse resultado financeiro menor do que o reportado no 4T18 foi gerado, sobretudo, variação cambial líquida sobre os passivos contratados em dólar norte-americano e da variação cambial em outras moedas.
Além disso, a empresa ainda destaca a queda nas despesas financeiras, devido os esforços contínuos de redução de dívida.
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Endividamento da Gerdau
A dívida líquida da empresa foi de R$ 9,8 bilhões e o indicador de dívida líquida / EBITDA de 1,67 x no 4T19. Esse foi o melhor resultado da companhia desde 2011.
Segundo o relatório, em 31/12/2019, 9,7% da dívida bruta era de curto prazo e 90,3% de longo prazo.
Na composição da dívida por moeda, 18,4% era denominada em reais, 81,2% em dólar norte-americano e 0,4% em outras moedas.
Nesta mesma data, 52% do caixa era denominado em dólar norte-americano.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores do Gerdau para iniciar a sua análise fundamentalista da GOAU4.
| Indicador | 09/2019 | 12/2019 |
| Preço/Lucro (P/L) | 14,8 | 27,9 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,3 |
| Dividend Yield (DY) % | 2,8 | 1,4 |
| Valor de Mercado $ | 22,3B | 34,0B |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,8859 | 0,7163 |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 5,5 | 4,5 |
| Margem Líquida % | 3,7 | 3,1 |
| Data Divulgação | 30/10/19 | 19/02/20 |
* Indicadores com base na data de 19/02/20. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Gerdau 4t19
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Gerdau do 4T19. abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Gerdau do 4T19.
- Press Release 4T19;
- ITR 4º Trimestre 2019;
- Apresentação 4T19;
- Planilha de Resultados 4T19;
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gerdau.
GOAU4 Vale a Pena?
A Gerdau é a maior empresa Brasileira produtora de aço e uma das principais fornecedoras de aços longos nas Américas e de aços especiais no mundo. Além disso, é a maior recicladora de sucata ferrosa da América Latina.
No mundo, a empresa transforma anualmente, milhões de toneladas de sucata em aço, reforçando seu compromisso com o desenvolvimento sustentável das regiões onde atua.
No quarto trimestre de 2019, entre os principais resultados da empresa se destacaram:
- Lucro bruto R$ 676 milhões no 4T19, frente a R$ 1.304 milhões no 4T18;
- Resultado financeiro R$ 273 milhões no período contra R$ 392 milhões no mesmo trimestre de 2018;
- O EBITDA ajustado de R$ 1.404 milhões, representando alta ao valor de R$ 1.132 milhões reportado no 4T18.
- Queda de 1 p.p. na Margem EBITDA ajustada, que passou de 12,9% no 4T18 para 11,9% no 4T19.
Outra informação relevante aos investidores, que também consta no relatório, são os pagamentos de dividendos.
A Gerdau S.A. aprovou o pagamento de dividendos, no montante de R$ 51 milhões (R$ 0,03 por ação) no 4T19.
- Data do pagamento: 11 de março de 2020
- Data base: posição de ações em 28 de fevereiro de 2020
- Data ex-dividendos: 02 de março de 2020
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DFP da Gerdau 4T19
Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros dos Resultados da Gerdau do 4T19 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
