Os resultados da Duratex (DTEX3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 06/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Duratex do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a DTEX3 vale a pena investir.
Sobre a Duratex
Fundada em 1951 a Duratex é uma empresa brasileira de capital aberto, tendo suas ações negociadas na B3.
Sua sede administrativa se situa em São Paulo, mas a empresa está presente também na Argentina, através da Deca Piazza, nos EUA e Europa, por meio intermédio das subsidiárias comerciais Duratex North America e Duratex Europe.
A companhia é fabricante de produtos de madeira, Instalações sanitárias, louças e metais sanitários, destinados à indústria de móveis e à construção civil.
Possui oito unidades industriais, sete localizadas no estado de São Paulo e uma no Rio Grande do Sul.
O grupo Duratex está por trás de diversas marcas, como a Durafloor, Deca, Hydra, Duratex e Ceusa.
A Itaúsa que possui 40% das ações da Duratex e o Grupo Ligna com 20% das ações, as demais ações estão Free Float.
Composição acionária da Duratex:
| Nome | % ON | % PN | % Total |
| Companhia Ligna de Investimentos | 14,1% | 0,0% | 14,1% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Salo Davi Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Guilherme Setubal Souza E Silva | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Hs Investimentos S.A. | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Progresso Fundo de Investimento de Ações - Investimento No Exterior | 2,6% | 0,0% | 2,6% |
| Julia Guidon Setubal Winandy | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Paulo Egydio Setubal | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Rudric Ith Participações Ltda | 1,4% | 0,0% | 1,4% |
| Itausa - Investimentos Itau S.A. | 36,5% | 0,0% | 36,5% |
| Alfredo Egydio Setubal | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Rodolfo Villela Marino | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| José Luiz Egydio Setubal | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Psn Participações Ltda. | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Olavo Egydio Setubal Júnior | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
| Fip Ligna | 0,6% | 0,0% | 0,6% |
| Ricardo Villela Marino | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Andrea Laserna Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Hermes Investment Management Limited | 5,2% | 0,0% | 5,2% |
| Tide Participações Ltda. | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Carolina Marinho Lutz Setubal | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Roberto Egydio Setubal | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Ricardo Egydio Setubal | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Oes Participações S.A. | 0,4% | 0,0% | 0,4% |
| Oe Setubal S.A. | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Fundo de Investimentos em Participações Ordem - Multiestratégia Ie | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
| Outros | 34,5% | 0,0% | 34,5% |
| Ações Tesouraria | 0,3% | 0,0% | 0,3% |
Avaliação de Governança
A Duratex está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | DURATEX |
| Código | DTEX3 |
| Subsetor | Materiais Básicos / Madeira e Papel / Madeira |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 40% |
| Principal Acionista | Itaúsa 40% |
| Site | www.duratex.com.br/ri |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da Duratex no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 50,5 milhões no 1t20, uma alta de 162,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Duratex do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1t19 | 1t20 | Evolução |
| Lucro Líquido (R$) | 19,2 m | 50,5 m | 162,5 (%) |
| Margem Ebitda (%) | 17,1 | 17,2 | -0,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 26,2 | 33,4 | 7,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 1,8 | 4,4 | 2,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Duratex no 1t20
Fazer comentários sobre os principais números da empresa em relação aos resultados anteriores.
A Receita Bruta de Vendas atingiu R$ 1,44 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 7,88% na comparação com o 1T19.
O Mercado interno foi responsável por R$ 1,20 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 6,89% na comparação com o 1T19.
- Madeira: variação negativa de 6,61% frente ao mesmo período do ano anterior;
- Deca: variação negativa de 6,82% frente ao mesmo período do ano anterior;
- Revestimentos: variação de 263,47% frente ao mesmo período do ano anterior;
Já o Mercado externo contribuiu com R$ 239,9 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 13,12% na comparação com o 1T19.
- Madeira: variação de 2,69% frente ao mesmo período do ano anterior;
- Deca: variação de 29,14% frente ao mesmo período do ano anterior;
- Revestimentos: variação de 937,81% frente ao mesmo período do ano anterior;
Resultados Financeiros da Duratex no 1t20
A receita líquida da Duratex atingiu R$ 1,161 bilhão no 1t20, apresentando alta de 8,3% na comparação com o 1T19.
O Lucro Bruto da Duratex atingiu R$ 388,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 37,93% na comparação com o 1T19.
O Ebitda da Duratex atingiu R$ 200,1 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 11,6% na comparação com o 1T19.
A margem Ebitda da Duratex totalizou 17,2% no 1t20, apresentando crescimento de 0,1 ponto percentual na comparação com o 1T19.
O resultado financeiro da Duratex totalizou um lucro de R$ 43,2 milhões no 1t20, apresentando retração de 51,7% quando comparado ao 1T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 14% em relação ao 1T19.
A Margem bruta da Duratex atingiu 33,4% no 1t20, apresentando crescimento de 7,2 ponto percentual na comparação com o 1T19.
O lucro líquido recorrente da Duratex atingiu R$ 50,5 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 162,5% na comparação com o 1T19.
A Margem líquida da Duratex atingiu 4,4% no 1t20, apresentando crescimento de 2,6 ponto percentual na comparação com o 1T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Duratex
Os indicadores de endividamento da Duratex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 43,1%, relativamente igual ao mesmo período do ano anterior.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Duratex:
A dívida total da Duratex em março, totalizou R$ 3,38 bilhões, apresentando crescimento de R$ 742 milhões na comparação com março de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo da sua dívida no longo prazo 74,1% e 25,9% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Duratex para iniciar a sua análise dos fundamentos da DTEX3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 28,4 | 14,9 | -47,5 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,3 | 1,4 | -39,1 |
| Dividend Yield (DY) % | 2,2 | 4 | 81,8 |
| Price Sales Ratio (x) | 2,3 | 1,3 | 43,5 |
| Valor de Mercado (R$) | 11,5 B | 6,5 B | -43,5 |
| Ebit (R$) | 125,6 M | 62,9 M | 99,6 |
| Ebitda (R$) | 179,3 M | 200,1 M | 11,6 |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,5882 | 0,6286 | 6,9 |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,2 | 9,1 | 11 |
| Margem Líquida % | 8,1 | 8,5 | 4,9 |
| Liquidez Corrente | 1,63 | 1,92 | 17,8 |
| Data Divulgação | 12/02/20 | 06/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 06/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Duratex 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Duratex do 1t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Duratex do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Duratex.
DTEX3 Vale a Pena?
A Duratex apresentou uma Receita Líquida R$ 1,161 bilhões, alcançando um Lucro Líquido de R$ 50,5 milhões, uma variação positiva de 8,3% e 162,5% respectivamente quando comparado ao 1T19.
Apesar dos resultados positivos na comparação ano a ano, a empresa destaca em seu relatório o cenário de Pandemia, este tendo impacto direto no setor.
Conforme o próprio relatório, ABRAMAT (até o mês de fevereiro) apurou queda de 2,2% no acumulado do ano no faturamento deflacionado da indústria de materiais para construção civil em relação ao mesmo bimestre do ano anterior.
Apesar de ser um dado macroeconômico ainda preliminar, os investidores devem pesar a pressão que o setor sofre no momento atual mesmo que o valor das ações da DTEX3 esteja descontado.
Em um segundo momento, um ponto positivo que pode vir a ajudar o setor a retomar o crescimento foi a redução da taxa Selic para 3%
Em 31/03/2020 o Market Cap da empresa era da ordem de R$ 6.452,8 milhões.
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Confira abaixo os Informações Trimestrais do Resultado da Duratex do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
