Os resultados da CPFL Energia (CPFE3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CPFL Energia do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a CPFE3 vale a pena investir.
Sobre a CPFL Energia
A Companhia Paulista de Força e Luz é uma sociedade por ações de capital aberto, atuando como concessionária do serviço público de energia elétrica.
A empresa atua principalmente na distribuição de energia para 234 municípios do interior do Estado de São Paulo, atendendo a 4,5 milhões de consumidores.
Entre os principais municípios estão Campinas, Ribeirão Preto, Bauru e São José do Rio Preto.
A Companhia possui prazo de concessão que se encerra em 2027, podendo este ser prorrogado por período adicional de no máximo 30 anos. A Sociedade detém 100% do capital social da CPFL Paulista.
Composição acionária da CPFL Energia
| Acionista | ON | PN | Total |
| State Grid Brazil Power Participacoes Ltda. | 63,40% | 0,00% | 63,40% |
| Esc Energia S.A. | 20,30% | 0,00% | 20,30% |
| Outros | 16,30% | 0,00% | 16,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | CPFL Energia S.A. |
| Código | CPFE3 |
| Subsetor | Energia elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia elétrica |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 14,74% |
| Principal Acionista | State Grid Brazil Power Participações Ltda |
| Site | https://cpfl.riweb.com.br/ |
A empresa possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da CPFL Energia no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 904,1 milhões no 1t20, uma alta de 58,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CPFL Energia do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 856,5 M | R$ 904,1 M | 5,6% |
| Margem Bruta (%) | 22,8% | 23,3% | 2,2% |
| Margem Líquida (%) | 10,7% | 12,4% | 13,8% |
Resultados Operacionais da CPFL Energia no 1t20
No âmbito operacional do primeiro trimestre de 2020, as vendas de energia elétrica na área de concessão de nossas Distribuidoras somaram 17.442 GWh, uma queda de 1,6%.
As classes residencial e comercial registraram redução de 2,9% e 2,0%, respectivamente, essencialmente devido das temperaturas mais amenas registradas no período em relação ao mesmo período de 2019.
Na classe industrial foi registrada uma queda de 1,4%, principalmente realizada pela migração de dois grandes clientes para rede básica e pela continuidade da fraca produção industrial no Brasil neste trimestre.
O EBITDA atingiu R$ 1.696 milhões e o Lucro Líquido foi de R$ 904 milhões nos três primeiros meses do ano, representando variações de 10,8% e 58,5% relativamente ao mesmo período do ano passado.
O destaque fica para o segmento de Distribuição, cujo EBITDA atingiu R$ 1.137 milhões neste trimestre, refletindo principalmente os resultados advindos dos reajustes tarifários da CPFL Paulista.
Os investimentos somaram R$ 516 milhões nesse período, um crescimento de 15,9%.
A dívida líquida da CPFL Energia atingiu 2,21 vezes o EBITDA ao final de março, no critério de medição de nossos covenants financeiros, mantendo a alavancagem consolidada do grupo em níveis adequados.
Destacando também a posição de caixa, onde foi realizado R$ 2,9 Bilhões em novas captações neste trimestre, seguindo o plano de funding para 2020, ao custo médio de CDI+0,8% a.a, com prazo de 4 anos.
Resultados Financeiros da CPFL Energia no 1t20
A receita líquida de vendas da CPFL Energia atingiu R$ 7,2 bilhões no 1t20, apresentando queda de 9,2% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da CPFL Energia atingiu R$ 1,6 bilhões no 1t20, apresentando retração de 7,2% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 5,5 bilhões no 1t20, apresentando retração de 9,8% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da CPFL Energia atingiu R$ 1,6 bilhões no 1t20, apresentando retração de 2,55% na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da CPFL Energia totalizou um lucro de R$ 121 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 174,4% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e operacionais cresceram 14,1% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da CPFL Energia atingiu 23,3% no 1t20, apresentando crescimento de 0,5 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da CPFL Energia atingiu R$ 904,1 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 5,6% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da CPFL Energia atingiu 12,4% no 1t20, apresentando crescimento de 1,7 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da CPFL Energia
Os indicadores de endividamento da CPFL Energia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 156%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CPFL Energia:
A dívida bruta da CPFL Energia em março de 2020, totalizou R$ 22,6 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,7 bilhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 15,1% da sua dívida no longo prazo e 84,9% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do CPFL Energia para iniciar a sua análise dos fundamentos da CPFE3.
| Indicador | 12/2010 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 14,9 | 10,0 | -32,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,1 | 3,1 | -31,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,4% | 1,8% | 22,3% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,4 | 1,0 | -28,6% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 41,0 B | R$ 31,0 B | -24,4% |
| Ebit (R$) | R$ 1,289 B | R$ 1,269 B | -1,60% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,7 B | R$ 1,6 B | -2,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,3851 | 2,6748 | 10,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 20,7% | 21,2% | 2,4% |
| Margem Líquida % | 10,7% | 12,4% | 13,8% |
| Liquidez Corrente | 1,0 | 1,4 | -28,6% |
| Data Divulgação | 09/03/20 | 14/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 15/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados CPFL Energia 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da CPFL Energia do 1t20. abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da CPFL Energia do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CPFL Energia.
CPFE3 Vale a Pena?
A Companhia anunciou lucro líquido de R$ 904,1 milhões no primeiro trimestre de 2020, uma alta de 5,6% em relação ao quarto trimestre do ano passado e crescimento de 58,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A receita líquida totalizou R$ 7,3 bilhões nos três primeiros meses do ano, uma redução de 9,2% em relação ao trimestre anterior e aumento de 2,2% em relação ao mesmo período do ano passado.
Esse desempenho corresponde a uma margem bruta de 23,3% contra 22,8% no trimestre anterior e 21,5% no primeiro trimestre de 2019.
Já a margem líquida ficou em 12,4% no primeiro trimestre de 2020 contra 10,7% no trimestre levemente anterior.
Os ativos totais totalizaram o saldo de R$ 48,2 bilhões, elevação de 9,6% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido registrou o valor de R$ 14,5 bilhões no primeiro trimestre de 2020, o que representou um crescimento de 11,0% em relação ao saldo no mesmo período do ano passado.
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Confira abaixo os Informações Financeiras do Resultado da CPFL Energia do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
