Os resultados da Cielo (CIEL3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/04.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cielo do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a CIEL3 vale a pena investir.

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Sobre a Cielo

A Cielo é uma empresa de serviços financeiros que mantém liderança no segmento de pagamentos eletrônicos na América Latina.

A companhia apresenta grande presença no Brasil, apresentando mais de 99% de cobertura nacional.

Confira a composição acionária da Cielo:

Composição Acionária da Cielo
Composição Acionária da Cielo

Avaliação de Governança

A Cielo está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCielo S.A.
CódigoCIEL3 
SubsetorServiços Financeiros Diversos
Segmento de ListagemServiços Financeiros Diversos
Tag Along100%
Free Float36%
Principal AcionistaColumbus Holding S.A.
Sitehttps://ri.cielo.com.br/

A empresa possui um baixo free float, atualmente em 36%, o que pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A companhia também apresenta um tag along de 100%.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado da Cielo no 1t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 166,8 milhões no 1t20, uma baixa de -69,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Cielo do primeiro trimestre de 2020:

Indicador4t191t20Evolução (%)
Lucro Líquido (R$)221,3 M166,8 M-24,6%
Margem Ebitda (%)22,2%20,3%-2,0 p.p.
Margem Bruta (%)32,227,3%-4,9 p.p.
Margem Líquida (%)7,4%5,9%-1,5 p.p.

Resultados Operacionais da Cielo no 1t20

Confira os resultados operacionais da Cielo referente a suas operações do 1t20.

O volume financeiro de transações foi de R$ 159,7 bilhões no 1T20, apresentando crescimento de 1,9% na comparação com o 1T19.

O volume financeiro equivalente aos cartões de crédito totalizou R$ 95,0 bilhões no 1T20, apresentando crescimento de 1,4% em relação ao 1T19.

O volume financeiro equivalente aos cartões de débito totalizou R$ 64,8 bilhões no 1T20, apresentando crescimento de 2,0% em relação ao 1T19.

A quantidade de transações atingiu 1,6 bilhão no 1T20, apresentando crescimento de -3,4% na comparação com o 1T19.

Evolução do Volume Financeiro
Evolução do Volume Financeiro

A base ativa de clientes atingiu 1.472 no 1t20, apresentando crescimento de 95 quando comparado com o 1t19. Logo na comparação com o 4T19, a base ativa de clientes apresentou redução.

Base Ativa de Clientes da Cielo
Base Ativa de Clientes da Cielo

A base ativa manteve a tendência de crescimento em relação ao primeiro trimestre de 2019, porém quando comparado ao 4T19 apresentou retração.

A redução da base ativa é reflexo da mudança na política de concessão de subsídios, muito menos agressiva, para os equipamentos vendidos nesse primeiro trimestre de 2020.

O volume financeiro da Cielo totalizou 19,6 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 400 milhões quando comparado com o 1t19.

Por outro lado, na comparação com o 4T19 o volume financeiro apresentou redução 1,9 bilhão.

Volume de Crédito da Cielo
Volume de Crédito da Cielo

Resultados Financeiros da Cielo no 1t20

A receita líquida de vendas da Cielo atingiu R$ 2,8 bilhões no 1t20, apresentando alta de 2,0% na comparação com o 1T19.

O Lucro Bruto da Cielo atingiu R$ 773,3 milhões no 1t20, apresentando retração de -29,6% na comparação com o 1T19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,0 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 22,7% na comparação com o 1T19.

O Ebitda da Cielo atingiu R$ 573,8 milhões no 1t20, apresentando retração de -30,7% na comparação com o 1T19.

A margem Ebitda da Cielo totalizou 20,3% no 1t20, apresentando retração de -9,6 ponto percentual na comparação com o 1T19. 

O resultado financeiro da Cielo totalizou um lucro de R$ 55,8 milhões no 1t20, apresentando retração de -76,8% quando comparado ao 1T19.

No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 23,3% em relação ao 4T18.

A Margem bruta da Cielo atingiu 27,3% no 1t20, apresentando retração de 12,2 ponto percentual na comparação com o 1T19. 

O lucro líquido da Cielo atingiu R$ 166,8 milhões no 1t20, apresentando retração de 69,4% na comparação com o 1T19. 

Lucro Trimestral da Cielo
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Cielo. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Cielo atingiu 5,9% no 1t20, apresentando retração de -13,7 ponto percentual na comparação com o 4T18.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Cielo

Os indicadores de endividamento da Cielo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 109,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cielo:

Endividamento da Cielo
Gráfico: Histórico Endividamento Cielo. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Cielo em março de 2020, totalizou R$ 12,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,3 bilhões na comparação com dezembro de 2019.

Além do endividamento, lembre sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Cielo para iniciar a sua análise dos fundamentos da CIEL3.

Indicador12/202003/2020Evolução (%)
Preço/Lucro (P/L)12,710,0-21,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,51,3-13,3%
Dividend Yield (DY) %6,1%4,7%-1,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)2,0  2,4 20,0%
Valor de Mercado (R$)22,7 B12,0 B-46,8%
Ebit (R$)216,7 M 177,2 M-18,3%
Ebitda (R$)662,1 M573,8 M-13,3%
Lucro por Ação (LPA) $0,65970,4423-32,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %11,9%12,9%1,0 p.p.
Margem Líquida %15,8%23,6%7,8 p.p.
Liquidez Corrente1,11,10 p.p.
Data Divulgação2702/2028/04/20-

* Indicadores com base na data de 29/04/2020. Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Cielo 1t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Cielo do 1t20 abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da Cielo do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cielo.

CIEL3 Vale a Pena?

A Cielo entregou seus resultados do 1T20 de acordo com as expectativas dos acionistas, registrando lucro líquido de R$ 166,8 milhões.

A Cielo também apresentou evolução do seu endividamento, fechando o 1t20 com alavancagem de 1,62x no período.

Houve um maior impacto no varejo brasileiro decorrente da pandemia de coronavírus no final de março, apresentando retração de 21,1% no Índice Cielo do Varejo ampliado (ICVA).

Também foi observado uma retração no volume financeiro, na base ativa de clientes e no volume de crédito pago em 2 dias.

Como estratégia de gestão de caixa para conter os impactos da pandemia de coronavírus, a Cielo passou a privilegiar seu aumento da liquidez e a alocação de capital em produtos de prazo que atendam clientes de médio e pequeno portes.

Nos trimestres anteriores, a companhia vinha apresentando retração em seu lucro líquido, decorrente da forte competição em seu segmento.

Vale lembrar, que a Cielo apresentou crescimento nos volumes financeiros nos últimos trimestres, e em sua base ativa de clientes antes da pandemia, mantendo posição de liderança no mercado.

Sendo uma das empresas com maior market share do segmento de pagamentos eletrônicos.

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DFP da Cielo 1t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cielo do 1t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.