Análise de Resultados Bradesco (BBDC4) do 3T19

Os resultados do Bradesco (BBDC4) referente a suas operações do terceiro de trimestre de 2019, foi divulgado no dia 31/10.

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Veja neste artigo os principais destaques dos resultados do Bradesco do 3T19 e se a BBDC4 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 31 de outubro de 2019

Sobre o Bradesco

Conheça um pouco sobre o Bradesco: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.

O Bradesco foi fundado em 1943 na cidade de Marília no interior de São Paulo, e hoje, com mais de 70 ano de história, é um dos maiores bancos do Brasil. 

A instituição está presente em todo o Brasil e no exterior, através de 13 subsidiárias distribuídas na Argentina, Estados Unidos, Inglaterra, Luxemburgo, China e México. 

As áreas de negócio da Bradesco estão divididas em duas modalidades básicas e incluem diversas empresas, incluindo:

• Atividades Bancárias / Financeiras;
  • Banco Bradesco;
  • Banco Bradescard;
  • Ágora Corretora TVM;
  • Bradesco Administradora de Consórcios.

•  Seguros, Planos de Previdência Complementar e Títulos de Capitalização;
  • Bradesco Seguros;
  • Bradesco Saúde;
  • OdontoPrev;
  • Atlântica Companhia de Seguros;
  • BSP Empreendimentos Imobiliários.

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Avaliação de Governança

O Bradesco possui boas práticas de governança corporativa, por isso está listado no segmento Nível 1 da Bolsa de Valores.

Para estar listada no Nível 1 da B3 a empresa deve colocar, pelo menos, 25% de suas ações em circulação no mercado (free float).

Balanço do Banco Bradesco

Na última-feira (31/10) o Bradesco divulgou os seus resultados para o terceiro trimestre de 2019. 

Em meio a um contexto de competição mais acirrada no setor, o Banco adotou estratégias voltadas para o crédito, para melhorar os seus números. 

Nesse cenário, os principais destaques do Balanço do 3T19 foram:

• Crescimento de 19,6% no Lucro Líquido Recorrente frente ao terceiro trimestre de 2018, totalizando R$ 6,5 bilhões;
• Crescimento de 1,2 ponto percentual no Retorno Sobre o P.L. médio (ROAE) na mesma base de comparação, atingindo o patamar de 20,2%;

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Resultados Operacionais

No terceiro trimestre de 2019, a Margem Financeira com Clientes das atividades bancárias, do Bradesco atingiu R$ 12,5 bilhões, representando um crescimento de 5,2% na métrica em relação ao mesmo período do ano anterior.

Esse crescimento é reflexo do aumento de volume médio de negócios, sobretudo pela evolução das operações de Crédito Massificado e também do melhor resultado do mix de produtos da instituição. 

Esses efeitos, entretanto, têm sofrido impactos do menor spread médio. Ademais, na comparação com os demais trimestres, a quantidade de dias teve contribuição positiva para o melhor desempenho no 3T19.

Enquanto isso, a Margem com Mercado apresentou uma alta de 9,9% em relação ao 3T18 e totalizou R$ 2,27 bilhões.

Esse resultado foi impactado positivamente, sobretudo, pelo melhor resultado da tesouraria do Banco nas operações de Arbitragem e operações com o Clientes. 

Em relação às despesas com PDD Expandida (Provisão para Devedores Duvidosos), no terceiro trimestre deste ano, houve queda de 5,8% na comparação com 3T18. O resultado para o período foi de R$ 3,33 bilhões. 

A redução na métrica é explicada, em grande parte, por despesas menores com Impairment de Ativos Financeiros e Descontos Concedidos / Outros. 

Enquanto isso, o comportamento das com PDD (Bruta) é reflexo do crescimento elevado das operações de crédito massificado, que cresceu 19% para pessoa física, e 8% para micro, pequenas e médias empresas. 

A evolução desse número está ligada ao crescimento da carteira e não pelo atraso. 

O Bradesco também destaca que as maiores receitas com recuperação de foram responsáveis pelo melhor desempenho dessa linha. 

Já a relação entre as despesas com PDD e a carteira expandida chegou a 2,3% no trimestre, o menor valor registrado pela companhia desde o quarto trimestre de 2017.

A Receita de Prestação de serviços da instituição no 3T19, por sua vez, totalizou R$ 8,42 bilhões, representando um crescimento de 3,7% na comparação anual e de 1,7% na comparação com 2T19. 

O melhor desempenho do 3T19 se comparado do 2T19 foi observado em quase todas as linhas do Banco, que destacou as receitas de serviços e custódia e corretagem +11,9%, administração de consórcios +9,5%, administração de fundos +4,8%, cartões +2% e operações de crédito +1,5%, essa última foi impactada positivamente pela maior originação de crédito. 

Já na comparação com terceiro trimestre do ano passado, a melhor performance também foi vista em quase todas as linhas, nesse caso, se destaca o crescimento das receitas de conta corrente +7,1%, geradas, sobretudo, pelo aumento de 1,5 milhão de novos correntistas, e melhor resultado das receitas com administração de consórcios +14,3% e serviços de custódia e corretagens +28,8%. 

Nesse período, houve ajustes em relação às taxas de administração de fundos e de operações com garantias prestadas, além de menores receitas advindas das atividades de adquirência.

No que tange aos resultados das operações de Seguros, Previdência e Capitalização, na comparação com o segundo trimestre de 2019, o destaque ficou para a evolução de 5% no faturamento. 

O resultado foi gerado, sobretudo, pela melhora nas contribuições de VGBL e PGBL e prêmios dos ramos auto/re e saúde, além das menores despesas com comercialização que ajudaram a amenizar os efeitos dos maiores gastos com sinistro no ramo de saúde.

Já o menor resultado financeiro reflete no trimestre em relação ao trimestre imediatamente anterior, reflete, principalmente, o desempenho das aplicações indexadas ao IPCA. 

Por outro lado, houve crescimento do resultado operacional frente ao 3T18.

O melhor é reflexo, sobretudo, do crescimento de 12,3% no faturamento, que pôde ser observado em todos os ramos, sobretudo nos ramos de vida, saúde e autor/re.

O melhor resultado financeiro, por sua vez, que totalizou R$ 1,4 bilhão, refletiu a melhor performance das aplicações financeiras, com destaque para renda variável e multimercado.

O saldo da carteira de crédito do Bradesco, encerrou o terceiro trimestre de 2019 em R$ 578,3 bilhões, representando um aumento de 3,2% na comparação com o 2T19 e de 10,5% nos últimos 12 meses. 

O crescimento na carteira foi impulsionado, sobretudo, pela linha de Pessoa Física que cresceu 19% no período.

Apesar do destaque para pessoas físicas, a linha de pessoa jurídica também já começa a dar sinais de melhora, apresentando alta de 5,8% na comparação anual. 

O Índice de Inadimplência Total de 90 dias do Bradesco, fechou o terceiro trimestre de 2019 com alta de 0,4 ponto percentual em relação ao trimestre ao trimestre. Já na comparação anual, o indicador ficou estável, em 3,6%.

De acordo com o Bradesco, esse resultado reflete o comportamento de casos pontuais da carteira de pessoas jurídicas. 

Se comparado com o pico da inadimplência do Banco que aconteceu em 2017, houve uma queda de 2 pontos percentuais na métrica. 

Já as perdas líquidas do Banco em setembro deste ano atingiram o patamar de 2,8%, uma queda de 0,4 pontos percentuais na comparação o mesmo período do ano passado. 

Além disso, houve queda no índice de cobertura do trimestre, gerada pela cessão de crédito de um cliente corporativo, cujo o valor estava 100% provisionado e também pela mudança de faixa de atraso de casos específicos da carteira de grandes empresa. 

Nesse sentido, o Bradesco destacou que o seu nível de provisionamento é reflexo, sobretudo, do aperfeiçoamento dos modelos provisionamento que têm como base modelo estatísticos, que captam informações históricas, atuais e prospectivas, bem como a qualidade de nossas operações. 

Já o NPL Creation (créditos não produtos) apresentou alta de 0,3 ponto percentual na comparação com o 3T18, e atingiu o patamar o 1,3%. 

O incremento no indicador é resultado do comportamento de casos específicos da carteira de grandes empresas do Banco, que geraram impactos nas despesas com PDD, face às provisões que já existiam. 

Nos canais digitais houve crescimento do volume de créditos liberado nos nove primeiros de 2019, se comparado ao mesmo período de 2018, sendo que 55% foram para pessoa física e 45% para pessoa jurídica. 

O destaque ficou para a evolução do crédito liberado por meio do canal Mobile, que totalizando 59% do volume liberado para pessoas físicas e 12% para pessoas jurídicas nos canais digitais.

Por fim, em Setembro de 2019, o Bradesco atingiu a Marca de 1,4 milhões de contas no Banco Next.

No 3T19 foram realizadas 105 milhões de transações, representando um volume 27% maior do que o observado no trimestre anterior. 

Além disso, é importante destacar o crescimento de 41% no volume de transações com cartão de débito e 34% com cartão de crédito, na comparação com o 2T19, além do crescimento de 104% no volume de investimentos realizados pelos clientes. 

Resultados Financeiros

No terceiro trimestre de 2019, o Lucro Líquido Recorrente do Bradesco, foi de R$ 6,54 bilhões, refletindo as melhores margens financeiras e menores despesas com PDD (expandida), além do crescimento das receita de prestação de serviços e melhor desempenho das operações de seguros, previdência e capitalização

Principais Indicadores

Veja abaixo os principais indicadores da empresa analisada.

* Indicadores com base na data de 03/11/2019

Teleconferência de Resultados da BBDC4 2019

Ouça a transmissão da teleconferência de Resultados do Bradesco de 2019 (3T19) abaixo e veja a apresentação:

• Apresentação da Teleconferência do Bradesco 3T19

Conclusão

No terceiro trimestre de 2019 o Bradesco apresentou melhores resultados operacionais e financeiros, o Lucro Líquido do Bradesco, totalizou no período R$ 6,542 bilhões, representando uma alta de 19,6% em relação ao 3T18.

O resultado positivo foi impactado pelas melhores margens financeiras e diminuição nas despesas com PDD (Expandida)

A carteira de crédito do Banco somou R$ 578,3 milhões, representando alta de 10,5% na comparação anual. Esse resultado foi impulsionado, sobretudo pelo crescimento de 19% na carteira de pessoa física. 

O crescimento do crédito refletiu na margem da companhia, que mesmo pressionada pela menor taxa de juros e pela queda no spread conseguiu apresentar desempenho positivo, se comparado com o 3T18, tanto na Margem com Clientes quanto na Margem com Mercado. 

Por outro lado, o Bradesco fechou o período com alta de 0,4 ponto percentual na inadimplência acima de 90 dias em relação ao segundo trimestre de 2019. Na comparação ano a ano o indicador permaneceu estável. 

O aumento no indicador, no entanto, não está relacionado com a estratégia de aumento do crédito do Banco, mas sim com casos pontuais de atrasos de financiamentos concedidos a pessoas jurídicas. 

Além disso, apesar do aumento da inadimplência, o Bradesco não teve aumento de despesas com provisões para calotes. Ao contrário, houve queda de 4,3% na despesa com PDD (Expandida), que somou R$ 3,336 bilhões no período. 

Resultados do Bradesco 3T19

Confira o PDF com os Resultados do Bradesco do 3T19 .

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados Bradesco.

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Escrito por Marcelo Fayh (Analista CNPI).

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.