Os resultados da BB Seguridade (BBSE3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 04/05.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BB Seguridade do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a BBSE3 vale a pena investir.

Sobre a BB Seguridade

A BB Seguridade é uma holding controlada pelo Banco do Brasil, sendo constituída em 2012, com o propósito de atuar em negócios de seguridade.

A holding divide suas participações, atuando nos segmentos de:

Negócios de risco e acumulação 

  • Produtos de seguros;
  • Previdência aberta;
  • Capitalização;
  • Planos de assistência odontológica.

Negócios de distribuição

  • Comercialização de seguros;
  • Previdência aberta;
  • Títulos de capitalização;
  • Planos privados de assistência odontológica;
  • Distribuição de produtos de seguridade por meio de canais digitais.

Confira a composição acionária da BB Seguridade:


AcionistasAçõesParticipação
Banco do Brasil11.325.000.00066,25%
Ações em tesouraria13.398.833 0,17%
Free Float97.134671.601.167 33,58%
Estrangeiros1.001572.615.99428,63%
PJ2.53760.170.783 3,01
PF93.59638.814.390 1,94%
Total97.1362.000.000.000 100,00%

Avaliação de Governança

A BB Seguridade está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaBB Seguridade Participações S.A.
CódigoBBSE3 
SubsetorPrevidência e Seguros
Segmento de ListagemSeguradoras
Tag Along100%
Free Float34%
Principal AcionistaBanco Do Brasil S.A.
Sitehttp://www.bbseguridaderi.com.br/

A BB Seguridade possui um baixo free float, atualmente em 34%,  o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

Se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, veja que o Banco do Brasil possui a maioria das ações ON (66,2%), refletindo o risco de interferência do governo.

A companhia também apresenta um tag along de 100%.

A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado da BB Seguridade no 1t20

A BB Seguridade apresentou um lucro líquido de R$ 882,7 milhões no 1t20, uma baixa de -12,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da BB Seguridade do primeiro trimestre de 2020:

Indicador4t191t20Evolução (%)
Lucro Líquido (R$)1,2 B882,7 M-24,2%
Margem Ebitda (%)---
Margem Bruta (%)---
Margem Líquida (%)---

Resultados Operacionais da BB Seguridade no 1t20

Confira os principais destaques operacionais da BB Seguridade referente às suas operações do 1t20, pelas divisões: Negócios de Risco e Acumulação e Negócios de Distribuição.

Negócios de Risco e Acumulação

Brasilseg

No 1t20, os prêmios emitidos do segmento Brasilseg atingiram R$ 2,2 bilhões, apresentando queda de -5% na comparação com o 1t19.

Prêmios Emitidos da Brasilseg
Gráfico da Receita de Prêmios Emitidos da Brasilseg

A taxa de sinistralidade do segmento Brasilseg alcançou 29,7% no 1t20, apresentando retração de 7,5 ponto percentual da comparação com o 1t19.

O índice de comissionamento totalizou 35% no 1t20, apresentando retração de 0,1 ponto percentual na comparação com o 1t19.

O índice combinado atingiu 79,6% no 1t20, apresentando retração de 4,5 ponto percentual na comparação com o 1t19.

O índice de solvência alcançou 117,4% no 1t20, apresentando retração de 40,4 ponto percentual na comparação com o 1t19.

Brasilprev

No 1t20, a receita de contribuições do segmento Brasilprev atingiu R$ 10 bilhões, apresentando queda de -6,0% na comparação com o 1t19.

Receita de Contribuições da Brasilprev
Gráfico da Receita de Contribuições da Brasilprev

As provisões técnicas de previdência alcançaram R$ 286,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 9,0% na comparação com o 1t19.

A taxa de gestão atingiu 1,0% no 1t20, permanecendo em linha na comparação com o 1t19.

O retorno sobre o ativo ajustado ficou em 3,9% no 1t20, apresentando retração de 5,5% na comparação com o 1t19.

O índice de solvência alcançou 165,8% no 1t20, apresentando retração de 7,6% na comparação com o 1t19.

Brasilcap

No 1t20, as reservas de capitalização totalizaram R$ 1,024 bilhão, apresentando retração de 35% na comparação com o 1t19.

Receita de Arrecadação
Gráfico da Receita de Arrecadação da Brasilcap

O resultado financeiro do segmento Brasilcap, alcançou R$ 46 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 1,0% na comparação com o 1t19.

Logo a margem financeira de juros retraiu para 2,2 pontos percentuais no trimestre.

O retorno sobre o ativo ajustado alcançou 1,5% no 1t20, apresentando crescimento de 0,3 pontos percentuais na comparação com o 1t19.

O índice de solvência totalizou 183% no 1t20, apresentando retração de 8,6 pontos percentuais na comparação com o 1t19.

Negócios de Distribuição

BB Corretora

No 1t20, a receita de corretagem alcançou R$ 883 milhões, apresentando crescimento de 15,8% na comparação com o 1t19.

Gráfico da Receita de Corretagem da BB Corretora
Gráfico da Receita de Corretagem da BB Corretora

A margem operacional totalizou 80,9% no 1t20, apresentando crescimento de 1,2 ponto percentual na comparação com o 1t19.

A margem líquida ficou em 54,2% no 1t20, apresentando retração de 0,4 ponto percentual da comparação com o 1t19.

Resultados Financeiros da BB Seguridade no 1t20

As receitas operacionais da BB Seguridade atingiram R$ 1,169 Bilhão no 1t20, apresentando queda de -6,8% na comparação com o 1t19.

O Lucro Bruto da BB Seguridade atingiu R$ 1,123 Bilhão no 1t20, apresentando retração de -7,2% na comparação com o 1t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 45,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 4,1% na comparação com o 1t19.

O resultado financeiro da BB Seguridade totalizou um lucro de R$ 46,7 milhões no 1t20, apresentando retração de 7,8% quando comparado ao 1t19.

No 1t20, as despesas administrativas e com vendas cresceram 5,8% em relação ao 1t19.

O lucro líquido da BB Seguridade atingiu R$ 882,7 milhões no 1t20, apresentando retração de 12,9% na comparação com o 1t19. 

Lucro Trimestral da BB Seguridade
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da BB Seguridade. Fonte: GuiaInvest.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da BB Seguridade

Os indicadores de endividamento da BB Seguridade estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 25,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BB Seguridade:

Endividamento da BB Seguridade
Gráfico: Histórico Endividamento BB Seguridade. Fonte: GuiaInvest.

Além do endividamento, lembre sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do BB Seguridade para iniciar a sua análise dos fundamentos da BBSE3.

Indicador12/201903/2020Evolução (%)
Preço/Lucro (P/L)11,37,6-32,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)14,38,1-43,3%
Dividend Yield (DY) %4,2%16,7%12,6 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)---
Valor de Mercado (R$)75,3 B49,6 B-34,1%
Ebit (R$)8,6 B8,5 B-1,0%
Ebitda (R$)---
Lucro por Ação (LPA) $3,33503,2694-1,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %126,9%107,1%-19,8 p.p.
Margem Líquida %---
Liquidez Corrente1,11,10,0 p.p.
Data Divulgação10/02/2004/05/20-

* Indicadores com base na data de 04/05/2020. Fonte: GuiaInvest.

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados BB Seguridade 1t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da BB Seguridade do 1t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da BB Seguridade do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BB Seguridade.

BBSE3 Vale a Pena?

A BB Seguridade entregou seus resultados do 1t20 de acordo com as expectativas dos acionistas, registrando lucro líquido de R$ 882,7 milhões.

O menor resultado líquido da holding quando comparado ao 4t19, foi influenciado pelos efeitos não recorrentes, no qual impactaram em R$ 32,0 milhões o resultado líquido do 4t19.

Como destaque positivo do balanço do 1t20, podemos destacar a melhora no fluxo de caixa operacional, qual saltou para R$ 250,5 milhões no período.

Demonstrando a melhoria das operações da companhia no trimestre, principalmente no segmento de previdência privada.

No qual houve uma melhora de R$ 2 bilhões na receita de contribuições, quando comparado com o 1t19.

Mesmo com o cenário de queda da taxa selic, a holding apresentou resultados sólidos no 1t20 demonstrando eficiência em sua gestão., e reforçando sua forte atuação no segmento de seguros.

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Demonstrações Contábeis da BB Seguridade 1t20

Confira abaixo os Demonstrativos Contábeis do Resultado da BB Seguridade do 1t20 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.