Os resultados da B3 (B3SA3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da B3 do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a B3SA3 vale a pena investir.
Sobre a B3
A B3, Brasil, Bolsa, Balcão é a bolsa de valores oficial do Brasil.
A B3 foi criada em 2017, após a fusão da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa) com a Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos (Cetip).
Sediada em São Paulo, a B3 é a única bolsa de valores, mercadorias e futuros em atividade no Brasil, e uma das maiores do mundo.
Também é a maior depositária de títulos de renda fixa da América Latina e maior câmara de ativos privados do País, além de ser líder nos serviços de registro de financiamento de veículos e imóveis.
A empresa não possui um acionista ou grupo de acionistas controlador. Cerca de 85% do seu capital, representado apenas por ações ordinárias, está pulverizado no mercado.
Desde 2017, o Capital World Investor, a companhia norte-americana de serviços financeiros, possui pouco mais de 9,5% das ações ordinárias da B3.
E desde 2015, fundos administrados pela Blackrock Inc. são proprietários de cerca de 4,5% do capital da Companhia.
A empresa ainda integra os índices Ibovespa, IBrX-50, IBrX, Itag, entre outros, o que mostra seu alto nível de governança.
Entre seus clientes estão bancos, corretoras, empresas, assets, fundos de pensão e outros investidores.
Composição acionária da B3 S.A.
| Nome | ON | PN | Total |
| Outros | 82,60% | 0,00% | 82,60% |
| Capital World Investors - Cwi | 7,20% | 0,00% | 7,20% |
| Capital Research Global Investors | 5,00% | 0,00% | 5,00% |
| Fundos Administrados Pela Blackrock. Inc. | 4,50% | 0,00% | 4,50% |
| Ações Tesouraria | 0,60% | 0,00% | 0,60% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão. |
| Código | B3SA3 |
| Subsetor | Serviços Financeiros Diversos |
| Segmento de Listagem | Serviços Financeiros Diversos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 99,36% |
| Principal Acionista | Capital World Investor |
| Site | https://ri.b3.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da B3 no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,0 bilhão no 1t20, uma alta de 69,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da B3 do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 732,9 M | R$ 1,0 B | 39,9% |
| Margem Ebitda (%) | 56,9% | 82,3% | 44,5% |
| Margem Bruta (%) | 76,2% | 100% | 31,1% |
| Margem Líquida (%) | 35,4% | 53,8% | 52,0% |
Resultados Operacionais da B3 no 1t20
Ações e instrumentos de renda variável
A B3 apresentou neste primeiro trimestre de 2020, no segmento de ações e instrumentos de renda variável um aumento de 67% quando comparado com o mesmo trimestre de 2019.
Esse montante corresponde a 50% da receita total da empresa.
Outro destaque foi o crescimento de 70% no ADV dos contratos futuros de índices e a elevação de 116% no número de contas de clientes na Depositária de renda variável.
A receita de Listagem e soluções para emissores foi afetada positivamente pela atividade no mercado de capitais local, representando 4 IPOs 5 follow-ons.
Dessa forma, o segmento continuou apresentando crescimento do saldo de pessoas físicas na depositária. Já os estrangeiros reduziram sua representatividade, mas ainda são 41% do volume total.
Juros, moedas e mercadorias
Esse segmento apresentou crescimento de 39% em comparação ao mesmo período do ano passado.
O desempenho é explicado pela taxa de juros em reais, com um crescimento do ADV parcialmente neutralizado pela menor concentração em contratos de curto prazo e mais contratos de opção.
Outro fator foram os contratos relacionados à taxa de câmbio, com elevação no ADV refletindo o aumento de mini contratos de câmbio juntamente com a valorização do dólar.
Balcão
Nesse ramo, a B3 apresentou em seus resultados crescimento de 2% quando comparado com o primeiro trimestre de 2019.
Os fatores que explicam esse resultado são os instrumentos de renda fixa que Tesouro Direto apresentaram uma receita líquida de R$ 40,1 milhões contra R$ 20,3 milhões no mesmo período do ano passado.
Outro ponto, foi o crescimento de emissões de dívida corporativa compensado pelo resgate de debêntures de empresas de leasing.
Além disso, nos derivativos, houve aumento do volume financeiro e valorização do estoque, principalmente de contratos de Termo de Moeda e Swaps.
Já os segmentos de Infraestrutura para financiamentos e Tecnologia, dados e serviços apresentaram crescimento de 31% e 47% em comparação ao mesmo período do ano anterior, respectivamente.
Resultados Financeiros da B3 no 1t20
A receita líquida de vendas da B3 atingiu R$ 1,9 bilhão no 1t20, apresentando alta de 6,4% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da B3 atingiu R$ 1,9 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de 20,6% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da B3 atingiu R$ 1,5 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de 33% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da B3 totalizou 82,3% no 1t20, apresentando crescimento de 44,6 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da B3 totalizou um prejuízo de R$ 112,2 milhões no 1t20, apresentando retração de 411,7% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 8,8% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da B3 atingiu 100% no 1t20, apresentando crescimento de 31,1 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da B3 atingiu R$ 1,0 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de 39,8% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da B3 atingiu 53,8% no 1t20, apresentando crescimento de 52,0 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da B3
Os indicadores de endividamento da B3 estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 21,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da B3:
A dívida bruta da B3 em março de 2020, totalizou R$ 5,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 890,7 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 40,5% da sua dívida no longo prazo e 59,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do B3 para iniciar a sua análise dos fundamentos da B3SA3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 31,7 | 23,4 | -26,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 3,4 | 2,9 | -12,9% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,7% | 3,6% | 25% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 13,4 | 10,6 | -23,2% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 85,9 B | R$ 73,4 B | -14,6% |
| Ebit (R$) | R$ 922,5 | R$ 1,3 B | 41,6% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,1 B | R$ 1,5 B | 33,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,3260 | 1,5326 | 13,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 10,7% | 12,6% | 15,1% |
| Margem Líquida % | 41,7% | 53,8% | 52,0% |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,2 | 7,7% |
| Data Divulgação | 05/03/20 | 15/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 17/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados B3 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da B3 do 1t20 quando a empresa disponiblizar.
Documentos e arquivos dos Resultados da B3 do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da B3.
B3SA3 Vale a Pena?
A B3 registrou forte lucro, o que já era esperado pelo mercado, neste primeiro trimestre de 2020.
O lucro recorrente foi impulsionado pelo crescimento de 38% nas receitas para R$ 1,9 bilhão e pela surpreendente gestão nos custos, que tiveram queda de 10% anualmente para R$ 598 milhões.
Em contrapartida, o resultado financeiro frustrou as expectativas ficando negativo em R$ 112 milhões contra um resultado positivo de R$ 21 milhões no mesmo período do ano passado.
O período evidenciou que a B3 vem apresentando volumes não sustentáveis, mas também mostrou alta credibilidade.
Mesmo com o mês de abril demonstrando volumes altos, é observado dificuldades em virtude do cenário incerto no curto prazo.
Simultaneamente, a infraestrutura de mercado financeiro da B3 se destacou por conseguir superar um trimestre de elevada volatilidade processando volumes, garantindo contraparte e sem registros encontrados de manipulação de preço.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da B3 do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
