Resultado da B2W Digital (BTOW3) 2020: Prejuízo de 108 M no 1t20
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Resultado da B2W Digital (BTOW3) 2020: Prejuízo de 108 M no 1t20

A B2W Digital divulgou seus resultados referentes ao 1t20, confira os destaques e se vale a pena investir na BTOW3.

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Atualizado em 14/05/2020

Os resultados da B2W Digital (BTOW3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 07/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da B2W Digital do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a BTOW3 vale a pena investir.

Sobre a B2W Digital

A B2W Digital é uma companhia de comércio eletrônico fundada no final de 2006 pela fusão entre Submarino, Shoptime, Americanas.com.

As Lojas Americanas possuem o controle acionário da empresa, detendo mais de 60% do capital social, as demais ações restantes são parte integrante do free float.

A nova empresa nasceu com aproximadamente 50% do setor de vendas on-line no país, com forte perspectiva de crescimento em diversos canais de distribuição, visando competir com as maiores empresas do varejo tradicional.

A nova empresa iniciou as atividades em 2006 com o valor de mercado de cerca de R$ 6,5 bilhões, tornando-se a terceira maior do setor no mundo.

A B2W Digital é uma das maiores empresas do comércio eletrônico na América Latina. A Empresa atua através de uma plataforma digital, com negócios que mostram grande sinergia e um modelo único, multicanal, multimarca e multinegócios.

A B2W Digital possui um portfólio com mais de 38 categorias de produtos e serviços, por meio dos canais de distribuição internet, televendas, catálogos, TV e quiosques.

Composição acionária da B2W Digital

Acionista ONPN Total
Lojas Americanas S.A.61,40%0,00%61,40%
Outros33,30%0,00%33,30%
Macquarie Group Limited5,30%0,00%5,30%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaB2W Companhia Digital
CódigoBTOW3
SubsetorComércio
Segmento de ListagemProdutos Diversos
Tag Along100%
Free Float37,23%
Principal AcionistaLojas Americanas S.A.
Sitehttps://ri.b2w.digital/

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado da B2W Digital no 1t20

A empresa apresentou um prejuízo líquido de R$ 108 milhões no 1t20, uma alta de 8,3 % em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da B2W Digital do primeiro trimestre de 2020:

Indicador4t191t20Evolução (%)
Lucro Líquido (R$)R$ 51,1 M-R$ 101,0 M49,5%
Margem Ebitda (%)13,8%7,5%-45,7%
Margem Bruta (%)33,0%27,516,7%
Margem Líquida (%)2,20%-6,40%-8,6%

Resultados Operacionais da B2W Digital no 1t20

A B2W Digital divulgou crescimento de 35% no número de pedidos neste trimestre. Esse resultado foi impactado pela elevação na frequência de compra e novos clientes.

A companhia também atingiu 17 milhões de clientes ativos neste período. A base de clientes ativos foi impactada pela adição de 2 milhões de novos clientes, nos últimos 12 meses.

No trimestre, as categorias mais demandadas pelos clientes foram Beleza e Saúde, Páscoa, Esporte e Lazer e Entretenimento.

Nos três primeiros meses do ano, B2W Marketplace conectou mais de 8,6 mil Sellers, registrando um novo recorde, saindo de uma base de 46,8 mil em dezembro de 2019 para mais de 55,4 mil Sellers em março de 2020.

Já sobre as métricas financeiras, a receita líquida somou R$ 1.696,2 milhões, representando aumento de 32,3% quando comparado com os R$ 1.282,6 milhões reportados no mesmo trimestre de 2019.

O EBITDA Ajustado totalizou R$ 127,6 milhões, avanço de 53,3% quando comparado com os R$ 83,2 milhões registrados no mesmo período do ano passado.

A margem EBITDA Ajustada saiu de 6,5% no 1T19 para 7,5% neste trimestre, um incremento de 0,4 p.p.

O resultado líquido foi de R$ -108,0 milhões frente R$ -139,2 milhões no primeiro trimestre de 2019, evolução de 22,5%.

A margem líquida apresentou um crescimento de 4,5 p.p., passando de -10,9% no mesmo período do ano passado para -6,4% neste trimestre.

Resultados Financeiros da B2W Digital no 1t20

A receita líquida de vendas da B2W Digital atingiu R$ 1,7 bilhão no 1t20, apresentando queda de 27,1% na comparação com o 4T19.

O Lucro Bruto da B2W Digital atingiu R$ 466,6 milhões no 1t20, apresentando retração de 39,3% na comparação com o 4T19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,2 bilhão no 1t20, apresentando retração de 21,1% na comparação com o 4T19.

O Ebitda da B2W Digital atingiu R$ 113,7 milhões no 1t20, apresentando retração de 64,6% na comparação com o 4T19.

A margem Ebitda da B2W Digital totalizou 7,5% no 1t20, apresentando retração de 4,0 ponto percentual na comparação com o 4T19. 

O resultado financeiro da B2W Digital totalizou um prejuízo de R$ 110 milhões no 1t20, apresentando retração de 9,67% quando comparado ao 4T19.

No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 12,8% em relação ao 4T19.

A Margem bruta da B2W Digital atingiu 27,5% no 1t20, apresentando retração de 0,1 ponto percentual na comparação com o 4T19. 

O lucro líquido da B2W Digital ficou negativo em R$ 107,9 milhões no 1t20, apresentando retração de 49,5% na comparação com o 4T19. 

Gráfico lucro trimestral b2w digital 1t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da B2W Digital. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da B2W Digital atingiu -6,4% no 1t20, apresentando retração de 0,1 ponto percentual na comparação com o 4T19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da B2W Digital

Os indicadores de endividamento da B2W Digital estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 0,36%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da B2W Digital:

Gráfico endividamento b2w digital 1t20
Gráfico: Histórico Endividamento B2W Digital. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da B2W Digital em março de 2020, totalizou R$ 6,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 2,5 bilhões na comparação com março de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82,3% da sua dívida no longo prazo e 17,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do B2W Digital para iniciar a sua análise dos fundamentos da BTOW3.

Indicador12/201903/2020Evolução (%)
Preço/Lucro (P/L)-103,4-57,8-45,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)5,74,5-21,1%
Valor de Mercado (R$)R$ 32,9 BR$ 25,1 B-23,6%
Ebit (R$)R$ 183,3 M-R$ 44,6 M-75,7%
Ebitda (R$)R$ 322,0 MR$ 113,7 M-64,6%
Lucro por Ação (LPA) $-R$ 0,6082 -R$ 0.5484-9,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-5,5%-5,1%7,2%
Margem Líquida %-4,47%-4,40%-1,6%
Liquidez Corrente2,02,14,8%
Data Divulgação20/02/2007/05/20

* Indicadores com base na data de 08/05/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados B2W Digital 1t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência da B2W Digital do 1t20. abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da B2W Digital do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da B2W Digital.

BTOW3 Vale a Pena?

No resultado divulgado neste trimestre, o GMV atingiu o valor de R$ 4.558,0 milhões, representando crescimento de 27,3% quando comparado aos R$ 3.579,3 milhões registrados no mesmo período do ano passado.

A Receita Bruta no período totalizou R$ 2.105,4 milhões, representando crescimento de 30,9% quando comparado com os R$ 1.608,3 milhões registrados no mesmo trimestre de 2019.

As despesas ajustadas somaram R$ -399,3 milhões contra os R$ -324,6 milhões registrados no mesmo período do ano passado.

O SG&A como percentual do GMV, apresentou uma redução de 0,3 ponto percentual, alcançando 8,8% neste trimestre contra 9,1% no mesmo período do ano passado.

Nestes três primeiros meses, o resultado financeiro líquido foi de R$ -110,0 milhões contra R$ – 156,1 milhões do primeiro trimestre de 2019, representando uma redução de 29,5%.

Esse resultado reflete parcialmente os efeitos das medidas de restrição à circulação de pessoas adotadas por governos para controlar a pandemia de Covid-19. Portanto, a receita líquida disparou 32,3%, a R$ 1,7 bilhão e as despesas operacionais cresceram em ritmo menor, de 20,9%.

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Análise de Ações

DFP da B2W Digital 1t20

Confira abaixo os Informações Financeiras do Resultado da B2W Digital do 1t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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