Resultado Atacadão (CRFB3) 2020: Lucro cai 51% no 1t20
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Resultado Atacadão (CRFB3) 2020: Lucro cai 51% no 1t20

Atacadão divulgou seus resultados referentes ao 1t20, confira os destaques e se vale a pena investir na CRFB3.

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Atualizado em 14/05/2020

Os resultados do grupo Atacadão (CRFB3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 11/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado do grupo Atacadão do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a CRFB3 vale a pena investir.

Sobre o Grupo Atacadão

Há mais de 40 anos, o Grupo Carrefour Brasil tem sido pioneiro no varejo brasileiro, com presença no consumo de milhões de consumidores por meio de sua extensa rede de lojas.

O Grupo Carrefour é a rede varejista de produtos alimentares líder em vendas no Brasil. Possui atividades no comércio de produtos alimentares e não-alimentares em mais de 150 cidades, em todos os 26 estados brasileiros e no Distrito Federal.

As marcas, Atacadão e Carrefour, estão entre as mais reconhecidas nos formatos de atacado de autosserviço e de hipermercado no país.

Em 2018 o Grupo contabiliza mais de 660 pontos de venda, sendo 270 pontos de venda incluindo os formatos com a bandeira Carrefour hipermercado, Carrefour Bairro e Carrefour Market e Carrefour Express.

No segmento de Atacado, com presença nacional, conta com 166 lojas Atacadão e 27 de atacado de entrega. Adicionalmente, a companhia opera 74 postos de gasolina e 124 drogarias.

Composição acionária do Grupo Atacadão

AcionistaONPNTotal
Carrefour Nederland B.v.38,80%0,00%38,80%
Carrefour S.A.32,80%0,00%32,80%
Outros19,70%0,00%19,70%
Península Ii Fundo de Investimento em Participações8,70%0,00%8,70%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCarrefour Comércio e Indústria Ltda.
CódigoCRFB3
SubsetorComércio e Distribuição
Segmento de ListagemConsumo não-cíclicos
Tag Along100%
Free Float19,39%
Principal AcionistaCarrefour Nederland B.V.
Sitehttps://www.grupocarrefourbrasil.com.br/

A empresa possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado do Grupo Atacadão no 1t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 363 milhões no 1t20, uma baixa de 28,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados do Grupo Atacadão do primeiro trimestre de 2020:

Indicador4t191t20Evolução
Lucro Líquido (R$)R$ 745 MR$ 363 M-51,3%
Margem Ebitda (%)8,2%7,7%-6,1%
Margem Bruta (%)20,6%20,2%-1,0%
Margem Líquida (%)4,3%2,7%-37,3%

Resultados Operacionais do Grupo Atacadão no 1t20

As vendas consolidadas do Grupo Carrefour Brasil totalizaram R$ 15,9 bilhões neste primeiro trimestre de 2020, representando um crescimento de 12,5% em comparação ao mesmo período do ano passado.

No segmento Carrefour varejo, eliminando a gasolina, as vendas LfL aumentaram 7,6%, como resultado do forte período pré-pandemia e da elevação da demanda na segunda quinzena de março.

A estratégia de expansão nos formatos de atacado e proximidade nos últimos 12 meses resultou em um crescimento adicional de 4,3%, com a inauguração de 4 lojas de atacado e 1 loja de proximidade no trimestre.

Ao final de março de 2020, a rede do Grupo Carrefour Brasil totalizava 698 lojas.

O faturamento bruto do Banco Carrefour reportou R$ 9 bilhões, representando crescimento de 26,4%.

Nas últimas duas semanas de março, houve uma desaceleração, resultado de uma política de crédito mais restrita para minimizar a exposição e limitar os riscos de elevação na inadimplência por conta do COVID-19.

O consistente desempenho das vendas resultou em um lucro bruto de R$ 3,1 bilhões, aumento de 8,8% no período, e margem bruta de 21,6%, apresentando queda de 0,70 p.p. em relação ao ano anterior.

Já o EBITDA ajustado consolidado apresentou sólido crescimento de 6,9% nos três primeiros meses de 2020, atingindo R$ 1,1 bilhão, com margem de 7,7%, 0,4 p.p. menor em relação ao mesmo período do ano anterior.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 42,0 bilhões, crescimento de 17,7% em relação ao saldo no mesmo trimestre de 2019.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 15,2 bilhões no primeiro trimestre de 2020, valor 4,1% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

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Resultados Financeiros do Grupo Atacadão no 1t20

A receita líquida de vendas do Grupo Atacadão atingiu R$ 9,8 bilhões no 1t20, apresentando queda de 42,2% na comparação com o 4T19.

O Lucro Bruto do Grupo Atacadão atingiu R$ 3,1 bilhões no 1t20, apresentando retração de 10,9% na comparação com o 4T19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 12,2 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 9,2% na comparação com o 4T19.

O Ebitda do Grupo Atacadão atingiu R$ 1,1 bilhão no 1t20, apresentando retração de 21,5% na comparação com o 4T19.

A margem Ebitda do Grupo Atacadão totalizou 7,7% no 1t20, apresentando retração de 6,1 ponto percentual na comparação com o 4T19. 

O resultado financeiro do Grupo Atacadão totalizou um prejuízo de R$ 176 milhões no 1t20, apresentando retração de 40,8% quando comparado ao 4T19.

No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 4,53% em relação ao 4T19.

A Margem bruta do Grupo Atacadão atingiu 20,3% no 1t20, apresentando retração de 0,1 ponto percentual na comparação com o 4T19. 

O lucro líquido do Grupo Atacadão atingiu R$ 363 milhões no 1t20, apresentando retração de 51,3% na comparação com o 4T19. 

Gráfico: históricos lucros trimestrais Atacadão / Carrefour Brasil (CRFB3) 1t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais do Grupo Atacadão. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida do Grupo Atacadão atingiu 2,76% no 1t20, apresentando retração de 3,7 ponto percentual na comparação com o 4T19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento do Grupo Atacadão

Os indicadores de endividamento do Grupo Atacadão estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 20,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Grupo Atacadão:

Gráfico: endividamento Atacadão / Carrefour Brasil (CRFB3) 1t20
Gráfico: Histórico Endividamento Atacadão. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta do Grupo Atacadão em março de 2019, totalizou R$ 5,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,5 bilhões na comparação com dezembro de 2019.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Atacadão para iniciar a sua análise dos fundamentos da CRFB3.

Indicador12/201903/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)34,932,8-6,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,22,7-14,3
Dividend Yield (DY) %0,7%0,8%12,5%
Price Sales Ratio (PSR)0,80,7-12,5
Valor de Mercado (R$)R$ 46,3 BR$ 40,9 B-11,6%
Ebit (R$)R$ 1,1 BR$ 843 M-24,6%
Ebitda (R$)R$ 1,4 BR$ 1,1 B-21,5%
Lucro por Ação (LPA) $R$ 0,6693R$ 0,6287-6,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,0%8,2%-8,9%
Margem Líquida %2,2%2,0%-9,1%
Liquidez Corrente1,11,2 8,4%
Data Divulgação20/02/2011/05/20

* Indicadores com base na data de 11/05/2020. Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Atacadão 1t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do Grupo Atacadão do 1t20.

Documentos e arquivos dos Resultados do Grupo Atacadão do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Grupo Atacadão.

CRFB3 Vale a Pena?

O Carrefour Brasil registrou resultados neste primeiro trimestre abaixo do que era esperado pelo mercado.

O EBITDA da operação alimentar, que representa 80% do EBITDA total da empresa, mostrou bom desempenho.

Portanto, o Banco Carrefour resultados abaixo do esperado, negativamente influenciados por maiores provisões contra a potencial elevação da inadimplência em meio à pandemia.

Já o lucro líquido registrado de R$ 363 milhões também foi menor que o esperado, afetado por maiores despesas financeiras no período e despesas não recorrentes, especialmente relacionadas à aquisição do Makro.

Mesmo com a surpresa desfavorável no lucro reportado pela empresa, é observado que os acionistas já esperavam um incremento de provisões extraordinário pela operação financeira do Carrefour visando fortalecer o índice de cobertura.

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Análise de Ações

ITR do Grupo Atacadão 1t20

Confira abaixo os Informações Financeiras do Resultado do Grupo Atacadão do 1t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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