Os resultados da Ambev (ABEV3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 07/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ambev do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ABEV3 vale a pena investir.
Sobre a Ambev
A Ambev foi constituída em 1999 através da fusão entre a Cervejaria Brahma e Companhia Antarctica.
Hoje, com mais de 20 anos de histórica, seu portfólio conta com mais de 30 marcas de bebidas, como Brahma, Skol, Pepsi.
A companhia tem forte presença geográfica nas Américas, com atuação nos seguintes países:
- Antigua;
- Argentina;
- Barbados;
- Bolívia;
- Brasil;
- Canadá;
- Chile;
- Cuba;
- Dominica;
- Guatemala;
- Nicarágua;
- Panamá;
- Paraguai;
- República Dominicana;
- Saint Vincent;
- Uruguai.
Composição acionária da Ambev
| Acionista | % ON | % PN | % Total |
| Interbrew International Bv | 53,60% | 0,00% | 53,60% |
| Outros | 27,90% | 0,00% | 27,90% |
| Fahz - Fundação Antonio E Helena Zerrenner Inb | 10,20% | 0,00% | 10,20% |
| Ambrew S.à.r.l | 8,20% | 0,00% | 8,20% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Ambev está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Ambev S.A. |
| Código | ABEV3 |
| Subsetor | Bebidas |
| Segmento de Listagem | Cervejas e Refrigerantes |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 28% |
| Principal Acionista | Interbrew International Bv |
| Site | http://ri.ambev.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que ao meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da Ambev no 1t20
A Cervejaria Ambev apresentou um lucro líquido de R$ 1,2 Bilhão no 1t20, uma baixa de -55,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ambev do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução (%) |
| Lucro Líquido (R$) | 4,2 B | 1,2 B | -71,3% |
| Margem Ebitda (%) | 43,7% | 33,6% | -10,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 59,8% | 55,2% | -4,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 26,6% | 9,6% | -17,0 p.p. |
Resultados Operacionais da Ambev no 1t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Ambev, referente às suas operações do 1t20, pelas divisões: Brasil, América Central e Caribe (CAC), América Latina Sul (LAS) e Canadá.
Brasil
No segmento cervejaria Brasil, a receita líquida por hectolitro totalizou R$ 293,6 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 0,5% na comparação com 1t19.
O custo dos produtos vendidos por hectolitro, atingiu R$ 129,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 8,7% na comparação com o 1t19.
O custo do produtos vendidos por hectolitro descontando a amortização e depreciação ficou em R$ 113,1 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 9,4% na comparação com o 1t19.
O menor desempenho no período foi influenciado pelo enfraquecimento da indústria, e por um mix desfavorável.
Visto que o segmento premium, no qual a empresa apresenta menor participação de mercado, teve um desempenho consideravelmente melhor que a indústria total.
No segmento de refrigerantes e bebidas não alcoólicas no Brasil (NAB Brasil), a receita líquida por hectolitro totalizou R$ 166,5 milhões no 1t20, permanecendo estável na comparação com o 1t19.
O custo dos produtos vendidos por hectolitro, atingiu R$ 85,3 milhões no 1t20, apresentando retração de -0,7% na comparação com o 1t19.
O custo do produtos vendidos por hectolitro descontando a amortização e depreciação ficou em R$ 78,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -0,4% na comparação com o 1t19.
América Central e Caribe (CAC)
Na América Central e Caribe, a receita líquida por hectolitro totalizou R$ 518,3 no 1t20, apresentando crescimento de 12,6% na comparação com o 1t19.
O custo dos produtos vendidos por hectolitro, atingiu R$ 246,9 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 21,9% na comparação com o 1t19.
O custo do produtos vendidos por hectolitro descontando a amortização e depreciação ficou em R$ 215,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 20,6% na comparação com o 1t19.
América Latina Sul (LAS)
Na América Latina Sul, a receita líquida por hectolitro totalizou R$ 334,3 no 1t20, apresentando crescimento de 9,8% na comparação com o 1t19.
O custo dos produtos vendidos por hectolitro, atingiu R$ 151,6 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 39,4% na comparação com o 1t19.
O custo do produtos vendidos por hectolitro descontando a amortização e depreciação ficou em R$ 132,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 46,3% na comparação com o 1t19.
Canadá
No Canadá, a receita líquida por hectolitro totalizou R$ 799,2 no 1t20, apresentando crescimento de 13,6% na comparação com o 1t19.
O custo dos produtos vendidos por hectolitro, atingiu R$ 312,9 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 27,0% na comparação com o 1t19.
O custo do produtos vendidos por hectolitro descontando a amortização e depreciação ficou em R$ 284,8 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 22,4% na comparação com o 1t19.
Resultados Financeiros da Ambev no 1t20
A receita líquida de vendas da Ambev atingiu R$ 12,602 bilhões no 1t20, apresentando queda de -0,3% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Ambev atingiu R$ 6,959 bilhões no 1t20, apresentando retração de -7,6% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços vendidos totalizou R$ 5,643 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 10,5% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Ambev atingiu R$ 4,23 bilhões no 1t20, apresentando retração de 17,3% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Ambev totalizou 33,6% no 1t20, apresentando retração de -6,8 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Ambev totalizou um prejuízo de R$ 1,536 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de 128,7% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 8,5% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Ambev atingiu 55,2% no 1t20, apresentando retração de -4,4 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da Ambev atingiu R$ 1,2 bilhão no 1t20, apresentando retração de -55,9% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Ambev atingiu 9,6% no 1t20, apresentando retração de -12,1 ponto percentual na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Ambev
Os indicadores de endividamento da Ambev estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 4,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ambev:
A dívida bruta da Ambev em março de 2020, totalizou R$ 3,47 bilhões, apresentando crescimento de R$ 410,6 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77,5% da sua dívida no longo prazo e 22,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Ambev para iniciar a sua análise dos fundamentos da ABEV3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 24,1 | 17,6 | -26,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,7 | 2,6 | -44,6% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,6% | 4,1% | 1,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 5,6 | 3,6 | -35,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 293,7 B | 187,5 B | -36,1% |
| Ebit (R$) | 16,05 B | 15,02 B | -6,4% |
| Ebitda (R$) | 20,7 B | 19,8 B | -4,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,7748 | 0,6770 | -12,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 19,5% | 14,8% | -4,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 23,2% | 20,3% | -2,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1 | 1,2 | 9,0% |
| Data Divulgação | 27/02/20 | 07/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 07/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ambev 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Ambev do 1t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Ambev do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ambev.
ABEV3 Vale a Pena?
A Ambev entregou os resultados do 1t20, de acordo com as expectativas dos acionistas, registrando lucro líquido de R$ 1,2 bilhão.
O menor resultado foi devido a queda de vendas, por consequência da pandemia de coronavírus, que apresentou maior impacto nos países como Argentina, Uruguai, Chile, Paraguai, Bolívia e Guatemala.
Países que tiveram restrições mais severas por seus governos, proibindo a produção e a venda de bebidas alcoólicas, impactando a receita líquida da companhia.
A companhia também apresentou uma queda de -18,1% no ebitda, em função dos maiores custos no período. Logo, seu fluxo de caixa foi impactado pela variação cambial.
Em seu balanço, a Ambev afirmou que os impactos da crise são incertos, e que espera um menor resultado para o 2t20.
Visto que, os volumes de abril de 2020, caíram aproximadamente 27% em uma base consolidada.
No entanto, a companhia apresenta um portfólio de marcas, bem posicionado no mercado.
Além de manter uma posição de liderança, com capacidade de atenuar os impactos causados pela crise.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ambev do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
