Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2019, foram divulgados no dia 11/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 4T19 e se a ALUP11 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 11 de março de 2020.

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Sobre a Alupar

Conheça um pouco sobre a Alupar: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.

A Alupar é uma holding que atua nos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica. 

Atualmente é considerada uma das maiores companhias de transmissão de energia elétrica no Brasil, em termos de Receita Anual Permitida (RAP), sendo a maior Companhia nacional 100% de controle privado.

No segmento de transmissão, a Alupar mantém participação em concessões de 30 sistemas de transmissão de energia elétrica, totalizando 7.929 km de linhas de transmissão.

No segmento de geração, a Alupar atua no segmento de geração de energia elétrica por meio de UHEs, PCHs e parques eólicos, localizados no Brasil, Colômbia e Peru.

Através das seguintes vertentes, a Alupar continuar com o seu crescimento sustentável:

  • Participação em leilões para os ativos de transmissão;
  • Desenvolvimento de projetos próprios de geração de energia, como PCHs, parques eólicos e centrais fotovoltaicas;
  • Desenvolvimento de projetos de geração e participação de licitações de transmissão em países selecionados da América Latina.

Avaliação de Governança

A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança da B3.

EmpresaAlupar Investimento S/A
CódigoALUP11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along80%
Free Float16%
Principal AcionistaGuarupart Participações Ltda.
Sitehttp://ri.alupar.com.br/

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Resultado da Alupar 4t19

A Alupar demonstrou significativo avanço em suas operações no decorrer de 2019, com o aumento de sua receita líquida e maior lucro operacional.

Em 2019, a companhia registrou um Ebitda de R$ 2,5 bilhões e lucro líquido de R$ 890,3 milhões no societário.

No entanto, a companhia apresentou redução em suas margens, sua margem ebitda totalizou 55,7% apresentando redução de 13,1 ponto percentual em 2019.

Confira os demais destaques dos resultados do 4T19 da Alupar:

  • Receita líquida de R$ 1,3 bilhão no 4T19, no societário;
  • Ebitda de R$ 664,9 milhões no 4T19, no societário;
  • Margem ebitda de 48,6% no 4T19;
  • Lucro líquido por Unit de R$ 0,57 no 4T19, apresentando crescimento de 438,8% frente ao 4T18.

Resultados Operacionais da Alupar

Confira os resultados operacionais da Alupar pelas divisões: transmissão e geração.

Transmissão

Na divisão da transmissão, as transmissoras da Alupar apresentaram um desempenho operacional consistente ao longo do 4T19, mantendo a disponibilidade física superior a 99,4%.

A disponibilidade física da linha é um indicador operacional, que demonstra o percentual de horas em que a linha esteve disponível ao longo de um determinado período.

Disponibilidade Física - Alupar
Gráfico: Disponibilidade Física - Alupar

A Parcela Variável (PV) é um indicador que reflete o impacto da indisponibilidade no resultado da empresa.

Parcela Variável (PV) - Alupar
Gráfico: Parcela Variável (PV) - Alupar

No 4T19 a receita líquida totalizou R$ 283,8 milhões, apresentando crescimento de 5,1% superior aos R$ 269,9 milhões apurados no 4T18.

Um dos fatores que contribuíram para a melhora da receita no período foi o aumento de R$ 15,0 milhões no faturamento da transmissora ETAP, em razão da sua entrada em operação comercial.

A conta Custo dos Serviços Prestados, apresentou uma redução de R$ 2,7 milhões, influenciado pela redução de R$ 1,9 milhão na transmissora EATE, decorrente da baixa de provisão de serviços de terceiros (serviço internalizado).

E, da não incidência, ao longo de 2019, de bônus para os prestadores de serviços de operação, em razão da negociação realizada na renovação do contrato.

Geração

A disponibilidade inferior a 100% é resultado dos desligamentos para manutenções preventivas anuais dos equipamentos e manutenções contratuais programadas com o fornecedor.

Disponibilidade Geradoras - Alupar
Gráfico: Disponibilidade Geradoras - Alupar

As compras totalizaram R$ 71,6 milhões no 4T19 vs. R$ 39,7 milhões apurados no 4T18.

Logo, a comercializadora Alupar registrou um faturamento de R$ 68,6 milhões no 4T19, vs. os R$ 25,5 milhões registrados no 4T18.

Resultados Financeiros

A receita líquida no societário da Alupar atingiu R$ 1,3 bilhão no 4T19, apresentando crescimento de 239,7% na comparação com o 4T18.

O Ebitda no societário da Alupar atingiu R$ 664,9 bilhão no 4T19, apresentando crescimento de 292,3% na comparação com o 4T18.

A margem ebitda no societário da Alupar atingiu 48,6% no 4T19, apresentando crescimento de 6,6 ponto percentual.

A margem ebitda ajustada no societário da Alupar atingiu 87,2% no 4T19, apresentando crescimento de 30,1 ponto percentual na comparação com o 4T18.

O resultado financeiro no societário da Alupar atingiu R$ 72,6 milhões negativos no 4T19, apresentando crescimento de 3,0% na comparação com o 4T18.

O lucro líquido no regulatório da Alupar atingiu R$ 86,2 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 438,8% na comparação com o 4T18.

O lucro líquido no societário da Alupar atingiu R$ 166,3 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 110,8% na comparação com o 4T18.

Lucro Líquido Trimestral Alupar. Fonte: GuiaInvest.
Gráfico: Lucro Líquido Trimestral Alupar. Fonte: GuiaInvest.

Endividamento da Alupar

A dívida bruta da Alupar atingiu R$ 8,5 bilhões, sendo 90% no longo prazo. Logo, sua dívida líquida totalizou R$ 4,5 bilhões, apresentando crescimento de 61,2% na comparação com o 4T18.

Perfil Dívida - Alupar
Gráfico: Perfil Dívida - Alupar

A alavancagem da Alupar medida pelo indicador Dívida Líquida/ Ebitda ficou em 3,4 em dezembro de 2019. Logo, a maior parte está indexada ao IPCA.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:

Dívida Bruta Patrimônio Líquido Alupar. Fonte: GuiaInvest.
Gráfico: Dívida Bruta Patrimônio Líquido Alupar. Fonte: GuiaInvest.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores do Alupar para iniciar a sua análise fundamentalista da ALUP11.

Indicador09/201912/2019
Preço/Lucro (P/L)5,54,9
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,01,1
Dividend Yield (DY) %2,5%   1,6%
Valor de Mercado $7,4 B8,1 B
Lucro por Ação (LPA) $4,63915,6013
Rent. Patr. Líq. (ROE) %   18,1% 21,8%
Margem Líquida %37,5%35,7%
Data Divulgação13/11/1911/03/20

* Indicadores com base na data de 12/03/2020. Fonte: GuiaInvest.

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Teleconferência de Resultados Alupar

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 4T19 abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 4T19

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.

ALUP11 Vale a Pena?

Os resultados da Alupar do 4T19 vieram acima das expectativas do mercado, a companhia reportou lucro líquido de R$ 166,3 milhões no período.

De acordo com os seus indicadores operacionais, a companhia demonstrou bons resultados nas suas principais linhas de atuação.

Apresentando crescimento nas suas linhas de transmissão totalizando 29 sistemas de transmissão 7.214 Km de linhas e expansão na sua capacidade de geração de energia com 10 ativos em geração de energia.

O destaque ficou para o aumento da alavancagem financeira no trimestre, porém a maior parte da dívida da companhia está no longo prazo o que favorece a sua estrutura de capital.

A Alupar mantém contratos de longo prazo o que garante uma maior previsibilidade das suas receitas. 

No geral, ALUP11 vale a pena, a companhia vem apresentando crescimento nas suas principais linhas de atuação com grande atuação na América Latina, e mantendo destaque no segmento de transmissão de energia elétrica no Brasil.

DFP da Alupar 4T19

Confira abaixo a Apresentação dos Resultados da Alupar do 4T19 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.