Análise de Resultados Alupar 3T19 - ALUP11 vale a pena?
| ,

Análise de Resultados Alupar 3T19 – ALUP11 vale a pena?

A Alupar divulgou seus resultados referentes ao 3T19, confira os destaques e se vale a pena investir na ALUP11.

Por
Atualizado em 19/11/2019
Avalie esse texto

Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do terceiro de trimestre de 2019, foram divulgados no dia 13/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 3T19 e se a ALUP11 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 13 de novembro de 2019.

Sobre a Alupar

Conheça um pouco sobre a Alupar: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.

Vídeo Institucional Alupar.

A Holding Alupar atua no setor de energia nos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica, sendo a maior companhia privada e uma das maiores no segmento de transmissão de energia elétrica no Brasil, em termos de receita sobre a prestação de serviço público de transmissão aos usuários.

No segmento de transmissão a Alupar mantêm 30 sistemas de transmissão, totalizando 7.929 km de linhas de transmissão, por meio de concessões com prazo de 30 anos, localizados no Brasil e uma vitalícia na Colômbia.

No segmento de geração, a companhia detém as concessões e autorizações de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.

Confira a estrutura societária da Alupar:

Estrutura societária Alupar
Figura: Estrutura societária Alupar
Banner will be placed here

Avaliação de Governança

A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança da B3.

EmpresaAlupar Investimento S.A.
CódigoALUP11
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along100% PN
Free Float70,36%
Principal AcionistaGuarupart Participações Ltda
Sitehttp://ri.alupar.com.br/

Dentre as características do segmento Nível 2 de governança corporativa, podemos destacar o percentual mínimo de 25% de free float, a existência de ações ordinárias (ON) e preferenciais (PN) além de exigir o mínimo de 3 membros para o conselho de administração.

O conselho de administração é utilizado para guiar as estratégias de uma companhia tendo como base a transparência, protegendo seu patrimônio e aliando os interesses entre empresa e acionistas.

A UNIT ALUP11 = 1 ação ON + 2 ações PN

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Balanço da Alupar

Nos últimos trimestres a Alupar demonstrou um crescimento significativo em sua receita líquida e como consequência uma melhora em seu lucro líquido em comparação com o mesmo período de 2018.

Vale lembrar que o resultado no 1T19, foi impactado com R$ 511 milhões pela adoção do CPC 47 (IFRS 15) que entrou em vigor em janeiro de 2018, no qual estabelece o reconhecimento de receita decorrente de contratos com clientes.

Os resultados da Alupar do 3T19 foram bastante positivos, a receita líquida dobrou em comparação com o mesmo período de 2018, influenciado pelo aumento da receita de infraestrutura.

Destaques dos resultados do 3T19 da Alupar:

  • Lucro líquido totaliza R$ 212,5 milhões no 3T19, crescimento de 25,4% na comparação com 3T18;
  • Aquisição de participação na AETE;
  • Aquisição de participação na TME.

Resultados Operacionais

Receita operacional da Alupar

O aumento da receita de infraestrutura foi influenciado pelos investimentos realizados nas transmissoras em implantação no Brasil.

Também impactado pelo crescimento de R$ 420,6 milhões nos projetos de transmissão em implantação no Brasil, considerando as transmissoras ETAP e ETC, que entraram em operação abril de 2019

A receita de transmissão de energia foi influenciada pelo crescimento de R$ 2,3 milhões na transmissora ETAP, decorrente de sua entrada em operação comercial (abr/19),

Também impactada pelo aumento de R$ 0,2 milhão na transmissora ETC, em razão de sua entrada em operação comercial em setembro e do aumento de R$ 4,7 milhões na transmissora AETE, devido ao início de sua consolidação.

A redução da receita de suprimento de energia foi impactada pela queda de R$ 20,7 milhões no faturamento combinado das geradoras.

O aumento de R$ 79,8 milhões nas deduções, exclusivamente pelo crescimento de R$ 72,9 milhões nas deduções de impostos e encargos diferidos, em razão do aumento na receita de infraestrutura, decorrente dos investimentos realizados nos projetos de transmissão.

Geração

A disponibilidade inferior a 100% é resultado dos desligamentos para manutenções preventivas anuais dos equipamentos e manutenções contratuais programadas com o fornecedor.

Disponibilidade geradoras Alupar
Gráfico: Disponibilidade geradoras Alupar

Comercialização

As compras totalizaram R$ 44,2 milhões no 3T19 vs. R$ 19,8 milhões apurados no 3T18.

A comercializadora Alupar registrou um faturamento de R$ 42,2 milhões no 3T19, ante os R$ 28,1 milhões registrados no 3T18.

Eliminações

No 3T19 as eliminações entre operações “intercompany” totalizaram R$ 18,6 milhões.

Projetos em construção

A Alupar está com 2 projetos em construção, a geradora La Virgen firmada com o ministério de Minas e Energias e a geradora Água Limpa localizado no município de Antônio Dias, no Estado de Minas Gerais.

Projetos em construção Alupar
Tabela: Projetos em construção Alupar

Resultados Financeiros

A receita líquida da Alupar no 3T19 totalizou R$ 1,2 bilhões, representando crescimento de 109,6% em comparação com o 3T18.

O ebitda da Alupar no 3T19 totalizou R$ 620,6 milhões, representando crescimento de 31,9% em comparação com o mesmo período de 2018.

A margem ebitda da Alupar no 3T19 atingiu 49,3%, representando queda de 29,0 p.p. em comparação com o mesmo período de 2018.

O lucro líquido da Alupar no 3T19 totalizou R$ 212,5 milhões, representando crescimento de 25,4% em comparação com o mesmo período de 2018.

Gráfico: Histórico de Lucros Trimestral Alupar.
Gráfico: Histórico de Lucros Trimestral Alupar. Fonte: GuiaInvest.

Endividamento da Alupar

O perfil da dívida bruta da Alupar é de 88% no longo prazo, no qual contribui para o custo financeiro da empresa.

A dívida líquida da empresa totalizou R$ 3,5 bilhões no 3T19, representando crescimento de 27,4% em comparação com o mesmo período de 2018.

A dívida líquida/EBITDA ficou em 1,4x no 3T19.

Dívida total Alupar
Gráfico: Dívida total Alupar

A composição da dívida bruta está indexada em maior parte pelo IPCA, seguido do CDI.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:

Gráfico: Histórico Endividamento Alupar
Gráfico: Histórico Endividamento Alupar. Fonte: GuiaInvest

Principais Indicadores

Veja abaixo os principais indicadores da Alupar para iniciar a sua análise fundamentalista da ALUP11.

Indicador06/201909/2019
Preço/Lucro (P/L)6,05,5
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,11,0
Dividendos (DY) %2,4%2,5%
Valor de Mercado $7,6 B7,4 B
Lucro por Ação (LPA) $4,30094,6391
Rent. Patr. Líq. (ROE) %17,8%18,1%
Margem Líquida %42,5%37,5%
Data Divulgação13/08/1913/11/19

* Indicadores com base na data de 18/11/2019

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Teleconferência de Resultados Alupar 3T19

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 3T19. abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 3T19

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.

ALUP11 vale a pena?

Os resultados do 3T19 da Alupar vieram acima das expectativas dos acionistas, isso porque a empresa demonstrou um grande aumento em sua receita líquida e como consequência uma melhora no lucro líquido em comparação com o mesmo período de 2018.

O resultado teve como consequência os bons resultados de suas transmissoras principalmente na receita gerada pelos projetos de transmissão em implantação no Brasil.

Como pontos positivos, podemos destacar a redução da alavancagem medido pelo indicador dívida Líquida / Ebitda de 1,5x no 3T18 para 1,4x no 3T19 e o ótimo resultado líquido no período.

Em contrapartida, o resultado financeiro continua negativo, além do resultado do 3T19 mostrar uma queda na margem ebitda em comparação com o 3T18.

A Alupar trabalha com contratos longos com duração de 30 anos, fazendo com que a empresa tenha uma previsibilidade de sua receita, dessa forma, podendo realizar investimentos mais seguros realizando a expansão da companhia, a fim de gerar maior valor aos seus acionistas.

Escrito em conjunto por Eduardo Voglino e Marcelo Fayh (Analista CNPI).

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Resultados da Alupar do 3T19

Confira abaixo os Resultados da Alupar do 3T19 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

Avalie esse texto

O Que Ler Agora...

Mostrar Mais