Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do terceiro de trimestre de 2019, foram divulgados no dia 13/11.
→ Carteira Recomendada? Faça um Diagnóstico Online e Receba uma Carteira Gratuita.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 3T19 e se a ALUP11 vale a pena investir.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Data da divulgação: 13 de novembro de 2019.
Sobre a Alupar
Conheça um pouco sobre a Alupar: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.
A Holding Alupar atua no setor de energia nos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica, sendo a maior companhia privada e uma das maiores no segmento de transmissão de energia elétrica no Brasil, em termos de receita sobre a prestação de serviço público de transmissão aos usuários.
No segmento de transmissão a Alupar mantêm 30 sistemas de transmissão, totalizando 7.929 km de linhas de transmissão, por meio de concessões com prazo de 30 anos, localizados no Brasil e uma vitalícia na Colômbia.
No segmento de geração, a companhia detém as concessões e autorizações de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.
Confira a estrutura societária da Alupar:
Avaliação de Governança
A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança da B3.
| Empresa | Alupar Investimento S.A. |
| Código | ALUP11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 100% PN |
| Free Float | 70,36% |
| Principal Acionista | Guarupart Participações Ltda |
| Site | http://ri.alupar.com.br/ |
Dentre as características do segmento Nível 2 de governança corporativa, podemos destacar o percentual mínimo de 25% de free float, a existência de ações ordinárias (ON) e preferenciais (PN) além de exigir o mínimo de 3 membros para o conselho de administração.
O conselho de administração é utilizado para guiar as estratégias de uma companhia tendo como base a transparência, protegendo seu patrimônio e aliando os interesses entre empresa e acionistas.
A UNIT ALUP11 = 1 ação ON + 2 ações PN
→ Quer Investir na Bolsa com Segurança? Veja a Melhor Ação de Dividendos Hoje.
Balanço da Alupar
Nos últimos trimestres a Alupar demonstrou um crescimento significativo em sua receita líquida e como consequência uma melhora em seu lucro líquido em comparação com o mesmo período de 2018.
Vale lembrar que o resultado no 1T19, foi impactado com R$ 511 milhões pela adoção do CPC 47 (IFRS 15) que entrou em vigor em janeiro de 2018, no qual estabelece o reconhecimento de receita decorrente de contratos com clientes.
Os resultados da Alupar do 3T19 foram bastante positivos, a receita líquida dobrou em comparação com o mesmo período de 2018, influenciado pelo aumento da receita de infraestrutura.
Destaques dos resultados do 3T19 da Alupar:
- Lucro líquido totaliza R$ 212,5 milhões no 3T19, crescimento de 25,4% na comparação com 3T18;
- Aquisição de participação na AETE;
- Aquisição de participação na TME.
Resultados Operacionais
Receita operacional da Alupar
O aumento da receita de infraestrutura foi influenciado pelos investimentos realizados nas transmissoras em implantação no Brasil.
Também impactado pelo crescimento de R$ 420,6 milhões nos projetos de transmissão em implantação no Brasil, considerando as transmissoras ETAP e ETC, que entraram em operação abril de 2019
A receita de transmissão de energia foi influenciada pelo crescimento de R$ 2,3 milhões na transmissora ETAP, decorrente de sua entrada em operação comercial (abr/19),
Também impactada pelo aumento de R$ 0,2 milhão na transmissora ETC, em razão de sua entrada em operação comercial em setembro e do aumento de R$ 4,7 milhões na transmissora AETE, devido ao início de sua consolidação.
A redução da receita de suprimento de energia foi impactada pela queda de R$ 20,7 milhões no faturamento combinado das geradoras.
O aumento de R$ 79,8 milhões nas deduções, exclusivamente pelo crescimento de R$ 72,9 milhões nas deduções de impostos e encargos diferidos, em razão do aumento na receita de infraestrutura, decorrente dos investimentos realizados nos projetos de transmissão.
Geração
A disponibilidade inferior a 100% é resultado dos desligamentos para manutenções preventivas anuais dos equipamentos e manutenções contratuais programadas com o fornecedor.
Comercialização
As compras totalizaram R$ 44,2 milhões no 3T19 vs. R$ 19,8 milhões apurados no 3T18.
A comercializadora Alupar registrou um faturamento de R$ 42,2 milhões no 3T19, ante os R$ 28,1 milhões registrados no 3T18.
Eliminações
No 3T19 as eliminações entre operações “intercompany” totalizaram R$ 18,6 milhões.
Projetos em construção
A Alupar está com 2 projetos em construção, a geradora La Virgen firmada com o ministério de Minas e Energias e a geradora Água Limpa localizado no município de Antônio Dias, no Estado de Minas Gerais.
Resultados Financeiros
A receita líquida da Alupar no 3T19 totalizou R$ 1,2 bilhões, representando crescimento de 109,6% em comparação com o 3T18.
O ebitda da Alupar no 3T19 totalizou R$ 620,6 milhões, representando crescimento de 31,9% em comparação com o mesmo período de 2018.
A margem ebitda da Alupar no 3T19 atingiu 49,3%, representando queda de 29,0 p.p. em comparação com o mesmo período de 2018.
O lucro líquido da Alupar no 3T19 totalizou R$ 212,5 milhões, representando crescimento de 25,4% em comparação com o mesmo período de 2018.
Endividamento da Alupar
O perfil da dívida bruta da Alupar é de 88% no longo prazo, no qual contribui para o custo financeiro da empresa.
A dívida líquida da empresa totalizou R$ 3,5 bilhões no 3T19, representando crescimento de 27,4% em comparação com o mesmo período de 2018.
A dívida líquida/EBITDA ficou em 1,4x no 3T19.
A composição da dívida bruta está indexada em maior parte pelo IPCA, seguido do CDI.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:
Principais Indicadores
Veja abaixo os principais indicadores da Alupar para iniciar a sua análise fundamentalista da ALUP11.
| Indicador | 06/2019 | 09/2019 |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,0 | 5,5 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,0 |
| Dividendos (DY) % | 2,4% | 2,5% |
| Valor de Mercado $ | 7,6 B | 7,4 B |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,3009 | 4,6391 |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 17,8% | 18,1% |
| Margem Líquida % | 42,5% | 37,5% |
| Data Divulgação | 13/08/19 | 13/11/19 |
* Indicadores com base na data de 18/11/2019
→ Quer Investir na Bolsa com Segurança? Veja a Melhor Ação de Dividendos Hoje.
Teleconferência de Resultados Alupar 3T19
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 3T19. abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 3T19.
- Press Release 3T19;
- ITR 3º Trimestre 2019;
- Apresentação 3T19;
- Planilha de Resultados 3T19.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.
ALUP11 vale a pena?
Os resultados do 3T19 da Alupar vieram acima das expectativas dos acionistas, isso porque a empresa demonstrou um grande aumento em sua receita líquida e como consequência uma melhora no lucro líquido em comparação com o mesmo período de 2018.
O resultado teve como consequência os bons resultados de suas transmissoras principalmente na receita gerada pelos projetos de transmissão em implantação no Brasil.
Como pontos positivos, podemos destacar a redução da alavancagem medido pelo indicador dívida Líquida / Ebitda de 1,5x no 3T18 para 1,4x no 3T19 e o ótimo resultado líquido no período.
Em contrapartida, o resultado financeiro continua negativo, além do resultado do 3T19 mostrar uma queda na margem ebitda em comparação com o 3T18.
A Alupar trabalha com contratos longos com duração de 30 anos, fazendo com que a empresa tenha uma previsibilidade de sua receita, dessa forma, podendo realizar investimentos mais seguros realizando a expansão da companhia, a fim de gerar maior valor aos seus acionistas.
Escrito em conjunto por Eduardo Voglino e Marcelo Fayh (Analista CNPI).
→ Quer Investir na Bolsa com Segurança? Veja a Melhor Ação de Dividendos Hoje.
Resultados da Alupar do 3T19
Confira abaixo os Resultados da Alupar do 3T19 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
