Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 01/06.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ALUP11 vale a pena.

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Sobre Alupar

A Alupar é uma holding que atua no setor de transmissão e geração de energia elétrica, desenvolvendo e investindo em projetos de infraestrutura relacionados ao setor de energia no Brasil e em países da América Latina.

A holding também está presente em atividades financeiras de investimentos e corporativas não associadas aos segmentos operacionais reportáveis, além de atividade de comercialização e serviços de organização e métodos.

Composição acionária da Alupar:

NomeONPNTotal
Guarupart Participações Ltda.74,7%1,9%51,4%
Outros13,4%56,7%27,3%
Fundo de Investimento Do Fundo de Garantia Do Tempo de Serviço - Fi-fgts5,9%24,9%12,0%
Bc Capital Gestão de Recursos Ltda.2,5%10,4%5,0%
Perfin Administração de Recursos Ltda.2,4%6,0%3,6%
Cime Administração E Participações S.A.1,2%0,0%0,8%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.

EmpresaAlupar Investimento S/A
CódigoALUP11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along100%
Free Float13%
Principal AcionistaGuarupart Participações Ltda.
Sitehttp://ri.alupar.com.br/

A Alupar possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa está com um tag along acima de 80%, o que indica que o acionista minoritário está protegido, caso os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Alupar no 1t20

A Alupar apresentou um lucro líquido de R$ 179,1 milhões no 1t20, uma baixa de -55,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Alupar do primeiro trimestre de 2020:

Indicador1T204T19%1T19%
Lucro Líquido (R$)179,1 M166,3 M7,7%400,5 M-55,3%
Margem Ebitda (%)50,1%48,6%1,5 p.p.72,9%-22,8 p.p
Margem Bruta (%)50,3%45,1%5,2 p.p.67,8%-17,5 p.p.
Margem Líquida (%)14,7%12,1%2,6 p.p.34,9%-20,2 p.p.

Resultados Operacionais da Alupar no 1t20

Ao longo dos anos a Alupar apresentou um crescimento significativo em sua capacidade de geração, atualmente sua capacidade instalada é de 687,0 Megawatt.

Gráfico da Expansão da Capacidade de Geração de Energia da Alupar
Gráfico da Expansão da Capacidade de Geração de Energia da Alupar

A disponibilidade física da linha é um indicador operacional, que demonstra o percentual de horas em que a linha esteve disponível ao longo de um determinado período.

A disponibilidade física da Alupar permaneceu acima de 99,1% demonstrando um desempenho consistente ao longo dos trimestres.

Gráfico da Disponibilidade Física da Alupar
Gráfico da Disponibilidade Física da Alupar

A Parcela Variável (PV) é o indicador que reflete o impacto da indisponibilidade no resultado da empresa, no 1t20 a Parcela Variável (PV) alcançou 0,95% no trimestre.

Gráfico da Parcela Variável (PV) da Alupar
Gráfico da Parcela Variável (PV) da Alupar

A receita de transmissão de energia totalizou R$ 54,5 milhões no 1t20, apresentando retração de -68,0% na comparação com o 1t19.

A receita de infraestrutura alcançou R$ 778,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 11,0% na comparação com o 1t19.

A receita de remuneração do ativo de concessão alcançou R$ 326,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 144,4% na comparação com o 1t19.

A receita de suprimento de energia totalizou R$ 179,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -22,4% na comparação com o 1t19.

No período, houve aumento dos custos de infraestrutura devido ao aumento de R$ 321,1 milhões nas transmissoras em implantação no Brasil.

No 1T20 os investimentos totalizaram R$ 566,1 milhões em nossas empresas, sendo R$ 547,4 milhões investidos no segmento de transmissão, R$ 18,5 milhões no segmento de geração, e R$ 0,2 milhões no desenvolvimento de novos negócios.

Resultados Financeiros da Alupar no 1t20

A receita líquida de vendas da Alupar atingiu R$ 1,2 bilhão no 1t20, apresentando alta de 6,2% na comparação com o 1t19.

O Lucro Bruto da Alupar atingiu R$ 612,8 milhões no 1t20, apresentando retração de -21,2% na comparação com o 1t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 604,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 64% na comparação com o 1t19.

O Ebitda da Alupar atingiu R$ 609,8 milhões no 1t20, apresentando retração de -27,0% na comparação com o 1t19.

A margem Ebitda da Alupar totalizou 50,1% no 1t20, apresentando retração de 22,8 pontos percentuais na comparação com o 1t19. 

O resultado financeiro da Alupar totalizou um prejuízo de R$ 92,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 59,6% quando comparado ao 1t19.

No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 41,3% em relação ao 1t19.

A Margem bruta da Alupar atingiu 50,3% no 1t20, apresentando retração de -17,5 pontos percentuais na comparação com o 1t19. 

O lucro líquido da Alupar atingiu R$ 179,1 milhões no 1t20, queda crescimento de -55,3% na comparação com o 1t19. 

A Margem líquida da Alupar atingiu 14,7% no 1t20, apresentando retração de -20,2 pontos percentuais na comparação com o 1t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Alupar

Os indicadores de endividamento da Alupar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 109,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

A dívida bruta da Alupar em março de 2020, totalizou R$ 8,6 bilhões, apresentando crescimento de R$ 87,4 milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82% da sua dívida no longo prazo e 18% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Alupar para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALUP11.

Indicador12/201903/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,95,38,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,10,6-45,5%
Dividend Yield (DY) %1,6%2,8%1,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,833,01.733,3%
Valor de Mercado (R$)8,1 B7,3 B-9,9%
Ebit (R$)2,4 B2,2 B-8,3%
Ebitda (R$)2,5 B2,2 B-12,0%
Lucro por Ação (LPA) $5,60131,5606-72,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %21,8%17,5%-4,3%
Margem Líquida %35,7%29,4%-6,3 p.p.
Liquidez Corrente2,62,4-7,7%
Data Divulgação02/06/2002/06/20-

* Indicadores com base na data de 02/06/2020.  Fonte: GuiaInvest.

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Alupar 1t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 1t20 que acontece no dia 02 de junho às 15h.

Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.

ALUP11 Vale a Pena?

A Alupar reportou lucro líquido de R$ 179,1 milhões no 1t20, apresentando retração de -55,3% na comparação com o 1t19.

A companhia é referência em apresentar lucros consistentes e, dividendos elevados, sendo uma das melhores companhias em seu setor de atuação.

No trimestre, seu resultado operacional como o ebitda foram afetados pelo aumento dos custos operacionais, visto que a companhia apresentou uma redução de 27% no ebitda.

No entanto, a Alupar é uma ótima opção de investimento no momento, visto que as ações ALUP11 se encontram com o seu preço descontado.

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Apresentação dos Resultados da Alupar 1t20

Confira abaixo a Apresentação do Resultado da Alupar do 1t20 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.