Resultado Vulcabrás (VULC3) 2020: Lucro de R$ 43,4 M no 3t20
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Resultado Vulcabras (VULC3) 2020: Lucro de R$ 43,4 M no 3t20

Vulcabras divulgou seus resultados referentes ao 3t20, confira os destaques e se vale a pena investir na VULC3.

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Atualizado em 11/11/2020

Os resultados da Vulcabras (VULC3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 09/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Vulcabras do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação VULC3 vale a pena.

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Sobre Vulcabras

A Vulcabras Azaléia é uma empresa brasileira de calçados, foi constituída em 1952, estando presente há quase 70 anos no mercado.

Além da companhia atuar na fabricação de calçados, a Vulcabras ainda atua na produção e comercialização de produtos de vestuário através da participação em outras empresas.

Seu portfólio é composto por diversas marcas com grande reconhecimento no mercado como Azaleia, Dijean, Olympikus, Opanka e Botas Vulcabras.

A estrutura operacional da Vulcabras é formada por duas unidades produtivas, dois centros administrativos, pelo centro de desenvolvimento localizado em Parobé-RS e por duas filiais e centros de distribuição no Peru e na Colômbia.

Composição acionária da Vulcabras

AcionistaONPNTotal
Gianpega Negócios E Participações S.A.31,8%0,0%31,8%
Outros38,1%0,0%38,1%
Gold Negócios E Participações S.A.15,2%0,0%15,2%
Maria Cristina Nunes de Camargo5,9%0,0%5,9%
Fundo de Investimento de Ações Investimento No Exterior Pgb5,0%0,0%5,0%
Pedro Bartelle4,0%0,0%4,0%
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Avaliação de Governança

A Vulcabras está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaVulcabras/Azaleia S.A.
CódigoVULC3 
SubsetorTecidos. Vestuário e Calçados
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float33% (ON)
Principal AcionistaGianpega Negocios e Participações S.A. (3.183%)
SiteColocar aqui o site do RI

A Vulcabras possui um free float acima de 33%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Vulcabras no 3t20

A Vulcabras apresentou um lucro líquido de R$ 43,4 milhões no 3t20, uma alta de 3,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Vulcabras do terceiro trimestre de 2020:

Indicador3T202T20%3T19%
Lucro Líquido (R$)43,4 M-75,4 M-157,6%41,8 M3,8%
Margem Ebitda (%)17,3%-55,8%73,1 p.p.17,9%-0,6 p.p.
Margem Bruta (%)34,2%26,8%7,4 p.p.34,7%-0,5 p.p.
Margem Líquida (%)11,3%-76,4%87,7 p.p.11,6%-0,3 p.p.

Resultados Operacionais da Vulcabras no 3t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Vulcabras, referente às suas operações do 3t20:

Área GeográficaReceita LíquidaParticipação (%)
Mercado InternoR$ 357,8 M93,4%
Mercado Externo R$ 25,1 M6,6%
TotalR$ 382,9 M100%

No 3t20, a receita líquida da Vulcabras originada no mercado doméstico representou mais de 90%, da receita líquida total consolidada.

A receita líquida da Vulcabras originada no mercado interno totalizou R$ 357,8 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 7,3% na comparação com o 3t19.

A receita líquida da Vulcabras originada no mercado externo totalizou R$ 25,1 milhões no 3t20, apresentando queda de -3,1% na comparação com o 3t19.

A receita líquida do e-commerce da Vulcabras totalizou R$ 16,4 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 234,7% na comparação com o mesmo período de 2019.

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Resultados Financeiros da Vulcabras no 3t20

A receita líquida de vendas da Vulcabras atingiu R$ 382,8 milhões no 3t20, apresentando alta de 6,5% na comparação com o 3t19.

O Lucro Bruto da Vulcabras atingiu R$ 130,7 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 4,8% na comparação com o 3t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 252 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 7,5% na comparação com o 3t19.

O Ebitda da Vulcabras atingiu R$ 66,3 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 2,6% na comparação com o 3t19.

A margem Ebitda da Vulcabras totalizou 17,3% no 3t20, apresentando retração de -0,6 ponto percentual na comparação com o 3t19. 

O resultado financeiro da Vulcabras totalizou um prejuízo de R$ 3,7 milhões no 3t20, apresentando retração de -1.531,9% quando comparado ao 3t19.

No 3t20, as despesas administrativas cresceram 2,2% em relação ao 3t19.

A Margem bruta da Vulcabras atingiu 34,2% no 3t20, apresentando retração de -0,5 pontos percentuais na comparação com o 3t19. 

O lucro líquido da Vulcabras atingiu R$ 43,4 milhões no 3t20, apresentando retração de -157,6% na comparação com o 3t19 e alta de 3,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico dos Lucros Trimestrais da Vulcabras
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Vulcabras. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Vulcabras atingiu 11,3% no 3t20, apresentando retração de -0,3 ponto percentual na comparação com o 3t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Vulcabras

Os indicadores de endividamento da Vulcabras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 29,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Vulcabras:

Gráfico do Endividamento da Vulcabras
Gráfico: Histórico Endividamento Vulcabras. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Vulcabras em setembro de 2020, totalizou R$ 313,2 milhões, apresentando crescimento de R$ 270,2  milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 64,1% da sua dívida no longo prazo e 35,9% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Vulcabras

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Vulcabras para iniciar a sua análise dos fundamentos da VULC3.

Indicador06/202009/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)63,069,610,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,31,47,7%
Price Sales Ratio (PSR)1,21,416,7%
Valor de Mercado (R$)1,3 B1,5 B15,4%
Ebit (R$)13,9 M18,47 M32,9%
Ebitda (R$)96,9 M98,5 M1,7%
Lucro por Ação (LPA) $0,08320,08987,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %2,0%2,1%0,1 p.p.
Margem Líquida %1,9%2,0%0,1 p.p.
Liquidez Corrente4,13,5-0,6 p.p.
Data Divulgação10/08/2009/11/20

* Indicadores com base na data de 09/11/2020.  Fonte: GuiaInvest.

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Vulcabras 3t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Vulcabras do 3t20 quando estiver disponível.

Documentos e arquivos dos Resultados da Vulcabras do 3t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Vulcabras.

VULC3 Vale a Pena?

A Vulcabras registrou lucro líquido de R$ 43,4 milhões no 3t20, apresentando alta de 3,8% na comparação com o mesmo período de 2019.

O melhor resultado refletiu a recuperação pós-pandemia, principalmente no mercado interno que apresentou crescimento de 7,3% na  receita líquida.

O ebitda totalizou R$ 66,3 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 2,6% na comparação com o mesmo período de 2019.

Entretanto, as margens da Vulcabras foram reduzidas neste trimestre, demonstrando uma menor eficiência operacional.

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Análise de Ações

DFP da Vulcabras 3t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Vulcabras do 3t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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