Resultado Vulcabras (VULC3) 2021: Lucro de R$ 91,5 M no 2T21
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Resultado Vulcabras (VULC3) 2021: Lucro de R$ 91,5 M no 2T21

Vulcabras divulgou seus resultados referentes ao 2T21, confira os destaques e se vale a pena investir na VULC3.

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Atualizado em 08/09/2021

Os resultados da Vulcabras (VULC3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 10/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Vulcabras do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação VULC3 vale a pena.

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Sobre Vulcabras

A Vulcabras Azaléia é uma empresa brasileira de calçados, foi constituída em 1952, estando presente há quase 70 anos no mercado.

Além da companhia atuar na fabricação de calçados, a Vulcabras ainda atua na produção e comercialização de produtos de vestuário através da participação em outras empresas.

Seu portfólio é composto por diversas marcas com grande reconhecimento no mercado como Azaleia, Dijean, Olympikus, Opanka e Botas Vulcabras.

A estrutura operacional da Vulcabras é formada por duas unidades produtivas, dois centros administrativos, pelo centro de desenvolvimento localizado em Parobé-RS e por duas filiais e centros de distribuição no Peru e na Colômbia.

Composição Acionária da Vulcabras

AcionistaONPNTotal
Gianpega Negócios E Participações S.A.31,8%0,0%31,8%
Outros38,1%0,0%38,1%
Gold Negócios E Participações S.A.15,2%0,0%15,2%
Maria Cristina Nunes de Camargo5,9%0,0%5,9%
Fundo de Investimento de Ações Investimento No Exterior Pgb5,0%0,0%5,0%
Pedro Bartelle4,0%0,0%4,0%
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Avaliação de Governança

A Vulcabras está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaVulcabras/Azaleia S.A.
CódigoVULC3 
SubsetorTecidos. Vestuário e Calçados
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float33% (ON)
Principal AcionistaGianpega Negocios e Participações S.A. (3.183%)
Sitewww.vulcabrasazaleiari.com.br

A Vulcabras possui um free float acima de 33%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Vulcabras no 2T21

A Vulcabras apresentou lucro líquido de R$ 91,5 milhões no 2T21, uma alta de 221,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Vulcabras do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)91,5 M14,6 M526,3%-75,4 M221,4%
Margem Ebitda (%)25,7%12,0%13,7 p.p.-55,8%81,5 p.p.
Margem Bruta (%)34,1%34,0%0,1 p.p.26,8%7,3 p.p.
Margem Líquida (%)22,9%4,7%18,2 p.p.-76,4%99,3 p.p.

Resultados Operacionais da Vulcabras no 2T21

Confira a composição da receita líquida da Vulcabras, referente às suas operações do 2T21, por mercado:

Divisão de MercadoReceita Líquida (R$) – 2T21Participação (%)
Mercado Interno280,5 M89,9%
Mercado Externo31,4 M10,1%
Total311,9 M100%

O volume bruto trimestral da Vulcabrás totalizou 5,7 milhões de pares no 2T21, apresentando crescimento de 105,3% na comparação com o 2T20.

Destaca-se o crescimento dos calçados esportivos de 229,0% no 2T20.

A companhia ainda reforçou que a retração de -72,5% em calçados femininos foi decorrente da descontinuidade dos negócios no mercado interno e externo.

Por sua vez, o segmento de confecções e acessórios registrou crescimento de 183,6% no volume de vendas.

Gráfico da Segmentação de Vendas da Vulcabras
Fonte: Release Vulcabras

Confira a participação de cada divisão de negócio na receita líquida da Vulcabras do 2T21:

Divisão de NegócioParticipação (%)
Calçados Esportivos68,9%
Calçados Femininos2,4%
Outros calçados11,8%
Confecções e Acessórios16,9%
Total100,0%

Resultados Financeiros da Vulcabras no 2T21

A receita líquida da Vulcabras atingiu R$ 399,4 milhões no 2T21, apresentando alta de 304,7% na comparação com o 2T20. 

O lucro bruto da Vulcabras atingiu R$ 136,2 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 415,9% na comparação com o 2T20.  

O custo das vendas totalizou R$ 263,2 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 264,1% na comparação com o 2T20. 

O Ebitda da Vulcabras atingiu R$ 102,7 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 286,4% na comparação com o 2T20. 

A margem Ebitda da Vulcabras totalizou 25,7% no 2T21, apresentando crescimento de 81,5 pontos percentuais na comparação com o 2T20.  

O resultado financeiro da Vulcabras totalizou um lucro de R$ 17,6 milhões no 2T21, apresentando retração de -1.214,3% quando comparado ao 2T20. 

No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 8,2% em relação ao 2T20. 

A margem bruta da Vulcabras atingiu 34,1% no 2T21, apresentando crescimento de 7,3 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

O lucro líquido da Vulcabras atingiu R$ 91,5 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 526,3% na comparação com o 1T21 e alta de 221,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem líquida da Vulcabras atingiu 22,9% no 2T21, apresentando crescimento de 99,3 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Vulcabras

Os indicadores de endividamento da Vulcabras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 30,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

A dívida bruta da Vulcabras em junho de 2021, totalizou R$ 377,1 milhões, apresentando crescimento de R$ 83,2 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 23,6% da sua dívida no longo prazo e 76,4% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Vulcabras

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Vulcabras para iniciar a sua análise dos fundamentos da VULC3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)48,060,726,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,62,025,0%
Valor de Mercado (R$)1,8 B2,3 B27,8%
Ebit (R$)52,3 M210,4 M302,3%
Ebitda (R$)122,4 M280,2 M128,9%
Lucro por Ação (LPA) $0,15150,8304448,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %3,3%16,5%13,2 p.p.
Margem Líquida %3,0%13,1%10,1 p.p.
Liquidez Corrente3,32,5-0,8 p.p.
Data Divulgação11/05/2114/08/21

* Indicadores com base na data de 14/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Vulcabras 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Vulcabras do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Vulcabras do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Vulcabras.

VULC3 Vale a Pena?

A Vulcabras registrou lucro líquido de R$ 91,5 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 221,4% quando comparado com o mesmo período de 2020.

O desempenho da Vulcabras foi influenciado pelo crescimento das vendas, com destaque para o segmento de calçados esportivos.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 102,7 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 286,4% na comparação com o 2T20. 

A posição de caixa da Vulcabras em junho de 2021 totalizou R$ 165,3 milhões, somando as aplicações financeiras, suficiente para cobrir 43,8% do endividamento bruto total.

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Análise de Ações

Press Release da Vulcabras 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Vulcabras do 2T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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