Resultado Vulcabras (VULC3) 2021: Lucro de R$ 14,6 M no 1T21
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Resultado Vulcabras (VULC3) 2021: Lucro de R$ 14,6 M no 1T21

Vulcabras divulgou seus resultados referentes ao 1T21, confira os destaques e se vale a pena investir na VULC3.

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Atualizado em 13/05/2021

Os resultados da Vulcabras (VULC3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Vulcabras do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação VULC3 vale a pena.

Sobre Vulcabras

A Vulcabras Azaléia é uma empresa brasileira de calçados, foi constituída em 1952, estando presente há quase 70 anos no mercado.

Além da companhia atuar na fabricação de calçados, a Vulcabras ainda atua na produção e comercialização de produtos de vestuário através da participação em outras empresas.

Seu portfólio é composto por diversas marcas com grande reconhecimento no mercado como Azaleia, Dijean, Olympikus, Opanka e Botas Vulcabras.

A estrutura operacional da Vulcabras é formada por duas unidades produtivas, dois centros administrativos, pelo centro de desenvolvimento localizado em Parobé-RS e por duas filiais e centros de distribuição no Peru e na Colômbia.

Composição Acionária da Vulcabras

AcionistaONPNTotal
Gianpega Negócios E Participações S.A.31,8%0,0%31,8%
Outros38,1%0,0%38,1%
Gold Negócios E Participações S.A.15,2%0,0%15,2%
Maria Cristina Nunes de Camargo5,9%0,0%5,9%
Fundo de Investimento de Ações Investimento No Exterior Pgb5,0%0,0%5,0%
Pedro Bartelle4,0%0,0%4,0%

Avaliação de Governança

A Vulcabras está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaVulcabras/Azaleia S.A.
CódigoVULC3 
SubsetorTecidos. Vestuário e Calçados
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float33% (ON)
Principal AcionistaGianpega Negocios e Participações S.A. (3.183%)
Sitewww.vulcabrasazaleiari.com.br

A Vulcabras possui um free float acima de 33%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Vulcabras no 1T21

A Vulcabras apresentou um lucro líquido de R$ 14,6 milhões no 1T21, uma alta de 63,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Vulcabras do primeiro trimestre de 2021:

Indicador1T214T20%1T20%
Lucro Líquido (R$)14,6 M54,6 M-73,3%8,9 M63,8%
Margem Ebitda (%)12,0%16,1%-4,1 p.p.11,4%0,6 p.p.
Margem Bruta (%)34,0%32,7%1,3 p.p.32,3%1,7 p.p.
Margem Líquida (%)4,7%11,9%-7,2 p.p.3,7%1,0 p.p.

Resultados Operacionais da Vulcabras no 1T21

Confira a composição da receita líquida da Vulcabras, referente às suas operações do 1T21, por mercado:

Divisão de MercadoReceita Líquida (R$) 1T21Participação (%)
Mercado Interno280,5 M89,9%
Mercado Externo31,4 M10,1%
Total311,9 M100%

Os calçados esportivos representaram 64% do volume total comercializado, logo, o mercado interno correspondeu por cerca de 89,9% da receita líquida total do período.

O volume bruto faturado de calçados esportivos totalizou 3,2 milhões de peças no 1T21, apresentando crescimento de 22,0%, na comparação com o 1T20.

O volume bruto faturado de calçados femininos totalizou 146 mil de peças no 1T21, apresentando retração de -83,9%, na comparação com o 1T20.

Logo, o volume bruto faturado de outros calçados como chinelos, botas e componentes para calçados totalizou 965 mil de peças, apresentando crescimento de 87,7% quando comparado com o 1T20.

A divisão de confecções e acessórios, comercializou 720 mil peças, uma alta de 9,0% quando comparado com o mesmo período de 2020.

No 1T21, o volume bruto faturado totalizou 5,1 milhões de peças no 1T21, apresentando crescimento de 7,1%, na comparação com o 1T20.

Gráfico do Volume Bruto Comercializado da Vulcabras
*Fonte: Release Vulcabras

Confira a participação de cada divisão de negócio na receita líquida da Vulcabras do 1T21:

Divisão de NegócioReceita Líquida (R$) 1T21Participação (%)
Calçados Esportivos258,4 M82,8%
Calçados Femininos9,0 M2,9%
Outros calçados24,5 M7,9%
Confecções e Acessórios20,0 M6,4%
Total311,9 M100,0%

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Resultados Financeiros da Vulcabras no 1T21

A receita líquida de vendas da Vulcabras atingiu R$ 311,8 milhões no 1T21, apresentando alta de 30,7% na comparação com o 1T20.

O Lucro Bruto da Vulcabras atingiu R$ 106,1 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 37,6% na comparação com o 1T20.

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 205,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 27,4% na comparação com o 1T20.

O Ebitda da Vulcabras atingiu R$ 37,3 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 37,1% na comparação com o 1T20.

A Margem Ebitda da Vulcabras totalizou 12,0% no 1T21, permanecendo estável na comparação com o 1T20.

O resultado financeiro da Vulcabras totalizou um prejuízo de R$ 5,4 milhões no 1T21, apresentando crescimento de -217,5% quando comparado ao 1T20

No 1T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 9,3% em relação ao 1T20.

A Margem Bruta da Vulcabras atingiu 34,0% no 1T21, apresentando crescimento de 1,7 ponto percentual na comparação com o 1T20.

O lucro líquido da Vulcabras atingiu R$14,6 milhões no 1T21, apresentando retração de -73,3% na comparação com o 4T20 e alta de 63,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Vulcabras
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Vulcabras. Fonte: GuiaInvest.

A Margem Líquida da Vulcabras atingiu 4,7% no 1T21, apresentando crescimento de 1,0 ponto percentual na comparação com o 1T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Vulcabras

Os indicadores de endividamento da Vulcabras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 25,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Vulcabras:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Vulcabras
Gráfico: Histórico Endividamento Vulcabras. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Vulcabras em março de 2021, totalizou R$ 293,9 milhões, apresentando retração de R$ 17,7 milhões na comparação com dezembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 55,3% da sua dívida no longo prazo e 44,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Vulcabras

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Vulcabras para iniciar a sua análise dos fundamentos da VULC3.

Indicador12/202003/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)62,248,0-22,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,71,6-5,8%
Price Sales Ratio (PSR)1,71,4-17,6%
Valor de Mercado (R$)2,0 B1,8 B-10,0%
Ebitda (R$)112,2 M122,5 M9,2%
Lucro por Ação (LPA) $0,12840,151517,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %2,8%3,3%0,5 p.p.
Margem Líquida %2,7%3,0%0,3 p.p.
Liquidez Corrente3,63,3-0,3 p.p.
Data Divulgação09/03/2111/05/21

* Indicadores com base na data de 13/05/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Vulcabras 1T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Vulcabras do 1T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Vulcabras do 1T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Vulcabras.

VULC3 Vale a Pena?

A Vulcabras registrou lucro líquido de R$ 14,6 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 63,8% na comparação com o 1T20.

A companhia apresentou um maior volume de mercadorias comercializadas em todas as categorias, com exceção da divisão de calçados femininos que recuou -83,9% no período.

De acordo com a Vulcabras, a redução do volume comercializado da divisão de calçados femininos foi atribuída à descontinuidade dos negócios no mercado interno e externo.

Entretanto, o aumento das margens evidenciaram uma maior eficiência operacional no período.

O Ebitda totalizou R$ 73,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 22,8% na comparação com o 4t19.

A posição de caixa da Vulcabras totalizou R$ 156,4 milhões em março de 2021, somando as aplicações financeiras de curto prazo, suficiente para cobrir 53,2% do endividamento bruto da empresa.

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Análise de Ações

Press Release da Vulcabras 1T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Vulcabras do 1T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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