Os resultados da Via Varejo (VVAR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Via Varejo do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação VVAR3 vale a pena.

Sobre Via Varejo

A Via Varejo é uma empresa de comércio varejista brasileira fundada em 2010, responsável por administrar as redes de lojas das bandeiras Casas Bahia e Pontofrio e das suas respectivas lojas virtuais.

Além disso, o Grupo administra a fabricante de móveis Bartira, além de ser a controladora do site de e-commerce Extra.com.br.

A criação da empresa ocorreu após a associação da Casas Bahia, pertencente à família Klein, e do Pontofrio, propriedade do Grupo Pão de Açúcar.

Até junho de 2019, o Grupo Pão de Açúcar foi seu acionista controlador, detendo participação de 39,36% no seu capital.

A empresa está presente em mais de 400 municípios brasileiros, 20 estados e no Distrito Federal, com aproximadamente 1 mil lojas e cerca de 45 mil colaboradores.

A sede administrativa da Via Varejo se situa no município de São Caetano do Sul, na Grande São Paulo (SP), e posiciona-se como uma das maiores varejistas de eletroeletrônicos do mundo.

Composição Acionária da Via Varejo

AcionistaONPNTotal
Outros   87,50%0,00%87,50%
Jpmorgan Asset Management Holdings  Inc.  6,80%0,00%6,80%
Schroder Investment Management Brasil Ltda.5,30%0,00%5,30%
Ações Tesouraria0,40%0,00%0,40%

Avaliação de Governança

A Via Varejo está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaVia Varejo S.A.   
CódigoVVAR3
SubsetorComércio  
Segmento de ListagemEletrodomésticos
Tag Along100%   
Free Float99,8% 
Principal AcionistaJpmorgan Asset Management Holdings Inc.
Siteri.viavarejo.com.br

A Via Varejo possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Via Varejo no 2T21

A Via Varejo apresentou lucro líquido de R$ 132,0 milhões no 2T21, uma alta 103,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Via Varejo do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)132,0 M180,0 M-26,7%65,0 M103,1%
Margem Ebitda (%)5,0%7,6%2,6 p.p.10,1%5,1 p.p.
Margem Bruta (%)30,8%31,4%0,6 p.p. 35,3%4,5 p.p.
Margem Líquida (%)1,7%2,4%-0,7 p.p.1,2%0,5 p.p.

Resultados Operacionais da Via Varejo no 2T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Via Varejo, referente às suas operações do 2T21:

O Gross Merchandise Volume (GMV) total da Via Varejo totalizou R$ 11,4 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 51,0% na comparação com o mesmo período de 2020.

Confira abaixo a composição das vendas brutas online da Via varejo do 2T21:

Modalidade de Venda    Gross Merchandise Volume (GMV)  (R$) - 2T21Participação (%)
GMV Lojas Físicas5,045 bilhões44,2%
GMV E-commerce Bruto6,360 bilhões55,8%
Total11,405 bilhões100,0%

Por sua vez, as vendas brutas originadas com o marketplace totalizaram R$ 1,7 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 84,8% na comparação com o 2T20.

A participação das vendas digitais da Via Varejo no Gross Merchandise Volume (GMV) totalizaram 65,4% no 2T21.            

Resultados Financeiros da Via Varejo no 2T21

A receita líquida da Via Varejo atingiu R$ 7,9 bilhões no 2T21, apresentando alta de 49,2% na comparação com o 2T20. 

O lucro bruto da Via Varejo atingiu R$ 2,4 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 30,5% na comparação com o 2T20.  

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 5,4 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 60,1% na comparação com o 2T20. 

O Ebitda da Via Varejo atingiu R$ 391,0 milhões no 2T21, apresentando retração de -26,5% na comparação com o 2T20. 

A margem Ebitda da Via Varejo totalizou 5,0% no 2T21, apresentando crescimento de 5,1 pontos percentuais na comparação com o 2T20.  

O resultado financeiro da Via Varejo totalizou um prejuízo de R$ 244,0 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 22,0% quando comparado ao 2T20. 

No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 17,8% em relação ao 2T20. 

A margem bruta da Via Varejo atingiu 30,8% no 2T21, apresentando crescimento de 4,5 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

O lucro líquido da Via Varejo atingiu R$ 132,0 milhões no 2T21, apresentando retração de -26,7% na comparação com o 1T21 e alta de 103,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Via Varejo
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Via Varejo. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Via Varejo atingiu 1,7% no 2T21, apresentando crescimento de 0,5 ponto percentual na comparação com o 2T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Via Varejo

Os indicadores de endividamento da Via Varejo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 150,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Via Varejo:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Via Varejo
Gráfico: Histórico Endividamento Via Varejo. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Via Varejo em junho de 2021, totalizou R$ 9,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 387,0 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82,3% da sua dívida no longo prazo e 17,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Via Varejo

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Via Varejo para iniciar a sua análise dos fundamentos da VVAR3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)16,520,423,6%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,14,029,0%
Price Sales Ratio (PSR)0,60,60,0%
Valor de Mercado (R$)19,3 B20,5 B6,2%
Ebit (R$)1.621,0 B1.472,0 B-9,2%
Ebitda (R$)2.488,0 B2.359,0 B-5,2%
Lucro por Ação (LPA) $0,73290,77485,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %19,0%19,6%0,6 p.p.
Margem Líquida %3,9%3,8%-0,1 p.p.
Liquidez Corrente1,01,00,0 p.p.
Data Divulgação12/05/2111/08/21-

* Indicadores com base na data de 12/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Via Varejo 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Via Varejo do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Via Varejo do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Via Varejo.

VVAR3 Vale a Pena?

A Via Varejo registrou lucro líquido de R$ 132,0 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 103,1% quando comparado com o mesmo período de 2020.

De acordo com o relatório, o desempenho foi impulsionado pelas maiores vendas digitais, com destaque para o marketplace.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 391,0 milhões no 2T21, apresentando retração de 26,5% na comparação com o 2T20. 

A posição de caixa da Via Varejo em junho de 2021 totalizou R$ 2,3 bilhões, somando as aplicações financeiras, suficiente para cobrir 24,6% do endividamento bruto total.

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Press Release da Via Varejo 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Via Varejo do 2T21 na íntegra.