Os resultados da Via Varejo (VVAR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Via Varejo do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação VVAR3 vale a pena.
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Sobre Via Varejo
A Via Varejo é uma empresa de comércio varejista brasileira fundada em 2010, responsável por administrar as redes de lojas das bandeiras Casas Bahia e Pontofrio e das suas respectivas lojas virtuais.
Além disso, o Grupo administra a fabricante de móveis Bartira, além de ser a controladora do site de e-commerce Extra.com.br.
A criação da empresa ocorreu após a associação da Casas Bahia, pertencente à família Klein, e do Pontofrio, propriedade do Grupo Pão de Açúcar.
Até junho de 2019, o Grupo Pão de Açúcar foi seu acionista controlador, detendo participação de 39,36% no seu capital.
A empresa está presente em mais de 400 municípios brasileiros, 20 estados e no Distrito Federal, com aproximadamente 1 mil lojas e cerca de 45 mil colaboradores.
A sede administrativa da Via Varejo se situa no município de São Caetano do Sul, na Grande São Paulo (SP), e posiciona-se como uma das maiores varejistas de eletroeletrônicos do mundo.
Composição Acionária da Via Varejo
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 87,50% | 0,00% | 87,50% |
| Jp morgan Asset Management Holdings Inc. | 6,80% | 0,00% | 6,80% |
| Schroder Investment Management Brasil Ltda. | 5,30% | 0,00% | 5,30% |
| Ações Tesouraria | 0,40% | 0,00% | 0,40% |
Avaliação de Governança
A Via Varejo está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Via Varejo S.A. |
| Código | VVAR3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Eletrodomésticos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 99,8% |
| Principal Acionista | Jpmorgan Asset Management Holdings Inc. |
| Site | ri.viavarejo.com.br |
A Via Varejo possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Via Varejo no 1T21
A Via Varejo apresentou um lucro líquido de R$ 180,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento 1.384,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Via Varejo do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 180,0 M | 336,0 M | -46,4% | 13,0 M | 1.384,6% |
| Margem Ebitda (%) | 7,6% | 3,3% | 4,3 p.p. | 8,9% | -1,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 31,4% | 30,5% | 0,9 p.p. | 30,7% | 0,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 2,4% | 3,5% | -1,1 p.p. | 0,2% | 2,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Via Varejo no 1T21
Confira os destaques dos resultados operacionais da Via Varejo, referente às suas operações do 1T21:
O Gross Merchandise Volume (GMV) total da Via Varejo totalizou R$ 10,3 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 27,0% na comparação com o mesmo período de 2020.
Confira abaixo a composição das vendas brutas online da Via varejo do 1T21:
| Divisão GMV | Gross Merchandise Volume (GMV) (R$) 1T21 | Participação (%) |
| GMV Lojas Físicas | 4,557 B | 44,1% |
| GMV E-commerce Bruto | 5,775 B | 55,9% |
| Total | 10,332 B | 100% |
Por sua vez, as vendas brutas originadas com o marketplace totalizaram R$ 1,04 bilhão no 1T21, apresentando crescimento de 123,5% na comparação com o 1T20.
A participação das vendas digitais da Via Varejo no Gross Merchandise Volume (GMV) total passaram de 32,5% no 1T20, para 55,9% no 1T21.
No período, a maior parte das vendas digitais, cerca de 48% foram realizadas via app.
Outro fator de melhoria foi o crescimento na Receita Média por Cliente (ARPU), que cresceu 3,2 vezes quando comparado com o mesmo período de 2020.
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Resultados Financeiros da Via Varejo no 1T21
A receita líquida de vendas da Via Varejo atingiu R$ 7,5 bilhões no 1T21, apresentando alta de 19,1% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da Via Varejo atingiu R$ 2,4 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 21,6% na comparação com o 1T20.
O custo das mercadorias vendidas totalizou R$ 5,1 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 18,1% na comparação com o 1T20.
O Ebitda da Via Varejo atingiu R$ 576,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 2,3% na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda da Via Varejo totalizou 7,6% no 1T21, apresentando retração de -1,2 ponto percentual na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da Via Varejo totalizou um prejuízo de R$ 284,0 milhões no 1T21, apresentando retração de -10,7% quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 84,3% em relação ao 1T20.
A Margem Bruta da Via Varejo atingiu 31,4% no 1T21, apresentando crescimento de 0,7 ponto percentual na comparação com o 1T20.
O lucro líquido da Via Varejo atingiu R$ 180,0 milhões no 1T21, apresentando retração de -46,4% na comparação com o 4T20 e uma alta de 1.384,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Via Varejo atingiu 2,4% no 1T21, apresentando crescimento de 2,2 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Via Varejo
Os indicadores de endividamento da Via Varejo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 148,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Via Varejo:
A dívida bruta da Via Varejo em março de 2021, totalizou R$ 9,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 26,0 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 21,2% da sua dívida no longo prazo e 78,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Via Varejo
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Via Varejo para iniciar a sua análise dos fundamentos da VVAR3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 25,7 | 16,5 | -35,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,3 | 3,1 | -27,9% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 0,6 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 25,8 B | 19,3 B | -25,2% |
| Ebit (R$) | 1,619 B | 1,621 B | 0,1% |
| Ebitda (R$) | 2,478 M | 2,504 B | 1,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,6285 | 0,7331 | 16,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 16,8% | 19,0% | 2,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 3,5% | 3,9% | 0,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0 | 1,0 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 02/03/21 | 12/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 13/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Via Varejo 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Via Varejo do 1T21 quando estiver disponível.
Documentos e arquivos dos Resultados da Via Varejo do 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Via Varejo.
VVAR3 Vale a Pena?
A Via Varejo registrou lucro líquido de R$ 180,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 1.384,6% na comparação com o mesmo período de 2020.
Os resultados foram impulsionados pela aceleração da estratégia de transformação digital, que compensou a retração das vendas nas lojas físicas da companhia.
A participação de mercado da Via Varejo no segmento on-line alcançou 16,7% no 1T21.
O Ebitda totalizou R$ 576,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 2,3% na comparação com o 1T20.
A posição de caixa da Via Varejo totalizou R$ 1,4 bilhão em março de 2021, apresentando retração de R$ 742,0 milhões na comparação com o mesmo período de 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Via Varejo do 1T21 na íntegra.
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