Os resultados da Vale (VALE3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 25/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Vale do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação VALE3 vale a pena.
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Sobre Vale
A Vale é uma mineradora multinacional brasileira e uma das maiores operadoras de logística do país, considerada um dos maiores players de mineração do mundo.
Também está presente no setor de energia elétrica, onde participa de consórcios e atualmente opera 9 usinas hidrelétricas, no Brasil, no Canadá e na Indonésia.
Criada para a exploração das minas de ferro na região de Itabira, no estado de Minas Gerais em 1942, a Vale é hoje uma empresa privada, de capital aberto, com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBOVESPA).
A Companhia opera em 14 estados brasileiros e nos 5 continentes e possui cerca de 2 mil quilômetros de malha ferroviária e nove terminais portuários próprios.
É a maior empresa no mercado de minério de ferro e pelotas e a maior produtora de manganês e ferroligas do Brasil, além de operar serviços de logística, atividade em que é a maior do país.
Composição acionária da Vale
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 57,20% | 0,00% | 57,20% |
| Litela Participações S.A. | 9,80% | 0,00% | 9,80% |
| Caixa de Previdência Dos Funcionários do BB - Previ. | 6,40% | 0,00% | 6,40% |
| Bndes Participações S.A. | 6,10% | 0,00% | 6,10% |
| Bradespar S.A. | 5,60% | 0,00% | 5,60% |
| Mitsui & Co.. Ltd | 5,40% | 0,00% | 5,40% |
| Blackrock. Inc. | 5,20% | 0,00% | 5,20% |
| Ações Tesouraria | 2,90% | 0,00% | 2,90% |
| Litel Participações S.A. | 1,40% | 0,00% | 1,40% |
| Governo Federal | 0,00% | 100,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Vale está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Vale S.A. |
| Código | VALE3 |
| Subsetor | Mineração |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 61% (ON) |
| Principal Acionista | LITELA PARTICIPACOES S.A. (984%) |
| Site | www.vale.com/brasil/PT/investors |
A Vale possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
O estado possui a maioria das ações PN, atualmente 100%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Vale no 4t20
A Vale apresentou um lucro líquido de R$ 4,8 bilhões no 4t20, versus um prejuízo líquido de R$ 6,4 bilhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Vale do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4T20 | 3T20 | % | 4T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 4,8 B | 15,6 B | -69,1% | -6,4 B | - |
| Margem Ebitda (%) | 17,1% | 53,3% | -36,2 p.p. | -15,3% | 32,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 61,0% | 55,3% | 5,7 p.p. | 43,4% | 17,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 6,1% | 26,0% | -19,9 p.p. | -15,6% | 21,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Vale no 4t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Vale, referente às suas operações do 4t20, por divisão de negócio.
Veja o destino das vendas da Vale do 4t20, por região geográfica:
| Região Geográfica | Participação (%) |
| América do Norte | 2,0% |
| América do Sul | 7,1% |
| Ásia | 75,2% |
| Europa | 12,4% |
| Oriente Médio | 2,3% |
| Resto do mundo | 1,0% |
| Total | 100% |
As vendas para a China apresentaram maior participação no 4t20, representando 62,3% das vendas totais da Vale.
Minerais Ferrosos
A receita de vendas de minerais ferrosos totalizou U$ 12,2 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 52,2% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita de vendas de minerais ferrosos representou 82,6% da receita líquida total no 4t20, apresentando crescimento de 2,1 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
Metais Básicos
A receita de vendas de metais básicos totalizou U$ 2,3 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 44,1% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita de vendas de minerais básicos representou 16,0% da receita líquida total no 4t20, apresentando redução de 0,5 ponto percentual na comparação com o 4t19.
Carvão
A receita de vendas da divisão carvão totalizou U$ 128 milhões no 4t20, apresentando retração de -33% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita de vendas de divisão carvão representou 0,9% da receita líquida total no 4t20, apresentando redução de 1,0 ponto percentual na comparação com o 4t19.
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Resultados Financeiros da Vale no 4t20
A receita líquida de vendas da Vale atingiu R$ 78,9 bilhões no 4t20, apresentando alta de 92,4% na comparação com o 4t19.
O Lucro Bruto da Vale atingiu R$ 48,1 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 169,8% na comparação com o 4t19.
O custo dos produtos vendidos e serviços prestados totalizou R$ 30,8 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 32,9% na comparação com o 4t19.
O Ebitda da Vale atingiu R$ 13,5 bilhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 6,2 bilhões na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda da Vale totalizou 17,1% no 4t20, apresentando crescimento de 32,4 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da Vale totalizou um prejuízo de R$ 3,7 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 6,3% quando comparado ao 4t19.
No 4t20, as despesas com vendas e administrativas cresceram 72,7% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da Vale atingiu 61,0% no 4t20, apresentando crescimento de 17,6 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
O lucro líquido da Vale atingiu R$ 4,8 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de -69,1% na comparação com o 3t20 e versus um prejuízo de R$ 6,4 bilhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Vale atingiu 6,1% no 4t20, apresentando crescimento de 21,7 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Vale
Os indicadores de endividamento da Vale estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 43,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Vale:
A dívida bruta da Vale em dezembro de 2020, totalizou U$ 13,3 bilhões, apresentando crescimento de R$ 304 milhões na comparação com setembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 74,5% da sua dívida no longo prazo e 25,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridos no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Vale
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Vale para iniciar a sua análise dos fundamentos da VALE3.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 25,2 | 18,6 | -26,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,7 | 2,6 | 52,9% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,5% | 2,8% | -3,7 p.p. |
| Payout % | 163,0% | 51,1% | -111,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,8 | 2,2 | 22,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 303,2 B | 448,6 B | 48,0% |
| Ebitda (R$) | 53,2 B | 72,5 B | 36,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,3453 | 4,7124 | 100,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 6,6% | 13,8% | 7,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 7,3% | 11,9% | 4,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,7 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 28/10/20 | 25/02/21 |
* Indicadores com base na data de 25/02/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Vale 4t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Vale do 4t20 quando estiver disponível.
Documentos e arquivos dos Resultados da Vale do 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Vale.
VALE3 Vale a Pena?
A Vale registrou lucro líquido de R$ 4,8 bilhões no 4t20, revertendo o prejuízo líquido de R$ 6,4 bilhões quando comparado com o mesmo período de 2019.
O resultado refletiu a alavancagem operacional no período, impulsionada pelas maiores vendas, pela retomada da produção e pela alta do dólar.
O Ebitda totalizou R$ 13,5 bilhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 6,2 bilhões na comparação com o 4t19.
A Vale encerrou 2020 com uma posição de caixa de U$ 14,3 bilhões, somando as aplicações financeiras de curto prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Vale do 4t20 na íntegra.
