Os resultados da Usiminas (USIM5) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 11/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Usiminas do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação USIM5 vale a pena.
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Sobre Usiminas
A Usina de Siderúrgicas de Minas Gerais S.A (Usiminas) é uma empresa do setor siderúrgico líder na produção e comercialização de aços planos laminados a frio e a quente, bobinas, placas e revestidos.
Os produtos são destinados principalmente aos setores de bens de capital e de bens de consumo da linha branca, além da indústria automotiva.
A Companhia foi fundada em 25 de abril de 1956 em Ipatinga, no que viria a ser o Vale do Aço, Minas Gerais.
O Sistema Usiminas destaca-se como o maior complexo siderúrgico de aços planos da América Latina e um dos 20 maiores do mundo.
A Usiminas é a líder do Sistema, formado por empresas que atuam em siderurgia e em negócios onde o aço tem importância estratégica.
Atualmente designa um pool de diversas empresas, estando empenhada com a transparência no relacionamento com o mercado de capitais.
Composição acionária da Usiminas
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 92,0% | 27,8% | 63,9% |
| NIPPON STEEL CORPORATION | 31,2% | 0,5% | 17,8% |
| COMPANHIA SIDERURGICA NACIONAL 'GRUPO' | 15,1% | 20,2% | 17,4% |
| TERNIUM INVESTIMENTS S.AR.L | 28,1% | 1,2% | 16,4% |
| CONFAB INDUSTRIAL S.A. | 5,1% | 0,2% | 3,0% |
| PREVIDENCIA USIMINAS | 4,8% | - | 2,7% |
| PROSID INVESTIMENTS S.C.A. | 4,1% | 0,1% | 2,4% |
| ITAU UNIBANCO S.A. FUNDOS DE INVESTIMENTO | - | 5,2% | 2,2% |
| TERNIUM ARGENTINA S.A | 2,0% | 0,09% | 1,2% |
| MITSUBISHI CORPORATION | 1,0% | 0,01% | 0,5% |
Avaliação de Governança
A Usiminas está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. |
| Código | USIM5 |
| Subsetor | Siderurgia e Metalurgia |
| Segmento de Listagem | Siderurgia |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 53,8% |
| Principal Acionista | Nippon Steel Corporation |
| Site | http://ri.usiminas.com/ |
A Usiminas possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Usiminas no 4t20
A Usiminas apresentou um lucro líquido de R$ 1,91 bilhão no 4t20, uma alta de 613,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Usiminas do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 1,91 B | R$ 198,1 M | 866% | R$ 268,1 M | 613,3% |
| Margem Ebitda (%) | 43,1% | 19% | 24,4 p.p. | 11,6% | 31,5 p.p |
| Margem Bruta (%) | 28,7% | 20,4% | 8,4 p.p | 7,7% | 21,1 p.p |
| Margem Líquida (%) | 34,9% | 4,5% | 30,4 p.p | 7,0% | 28,0 p.p |
Resultados Operacionais da Usiminas no 4t20
Confira a composição da receita líquida da Usiminas, referente às suas operações do 4t20, por região geográfica:
| Região | Participação (%) |
| Mercado interno | 73,1% |
| Mercado externo | 26,9% |
O volume de vendas de aço totalizou 1,1 milhão de toneladas no 4t20, apresentando crescimento de 12% quando comparado com o mesmo período de 2019.
O volume de vendas de minério totalizou 2,3 milhões de toneladas no 4t20, apresentando retração de -9% quando comparado com o mesmo período de 2019.
Agora confira a composição da receita bruta da Usiminas, por unidade de negócio:
| Unidade de Negócio | Participação (%) |
| Mineração | 64,6% |
| Siderurgia | 32,1% |
| Transformação do Aço | 10,9% |
| Bens de Capital | -0,5 |
| Ajustes | -7,1% |
Os ajustes totalizam R$ 114 milhões no 4t20, versus R$ 16 milhões, quando comparado com o 3t20.
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Resultados Financeiros da Usiminas no 4t20
A receita líquida de vendas da Usiminas atingiu R$ 5,4 bilhões no 4t20, apresentando alta de 41% na comparação com o 4t19.
O Lucro Bruto da Usiminas atingiu R$ 1,5 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 431% na comparação com o 4t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,9 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 9% na comparação com o 4t19.
O Ebitda da Usiminas atingiu R$ 2,4 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 428% na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda da Usiminas totalizou 43,1% no 4t20, apresentando crescimento de 31,5% ponto percentual na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da Usiminas totalizou um lucro de R$ 224,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 45% quando comparado ao 4t19.
No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 3% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da Usiminas atingiu 28,7% no 4t20, apresentando crescimento de 21,1 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
O lucro líquido da Usiminas atingiu R$ 1,91 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 866% na comparação com o 3t20 e alta de 613,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Usiminas atingiu 34,9% no 4t20, apresentando crescimento de 28,0 pontos porcentuais na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Usiminas
Os indicadores de endividamento da Usiminas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 35,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Usiminas:
A dívida bruta da Usiminas em dezembro de 2020, totalizou R$ 5,9 bilhões, apresentando retração de R$ 291,0 milhões na comparação com setembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 97,6% da sua dívida no longo prazo e 2,4% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Usiminas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Usiminas para iniciar a sua análise dos fundamentos da USIM5.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -35,0 | 13,7 | -139,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,2 | 50,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,4% | 0,3% | -0,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 1,1 | 22,2% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 12,3 B | R$ 17,7 B | 43,9% |
| Ebit (R$) | R$ 1,0 B | R$ 2,5 B | 150,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 2,0 B | R$ 3,9 B | 95% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,2869 | 1,0333 | -460,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -2,3% | 7,7% | 10 p.p. |
| Margem Líquida % | -2,4% | 8,0% | 10,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,8 | 2,6 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 29/10/20 | 12/02/21 | - |
* Indicadores com base na data de 12/02/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Usiminas 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Usiminas do 4t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Usiminas do 4t20.
- Press Release 4t20;
- DFP 2020;
- Planilha de Resultados 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Usiminas.
USIM5 Vale a Pena?
A Usiminas registrou lucro líquido de R$ 1,9 bilhão no 4t20, uma surpreendente alta de 613,3% quando comparado com o mesmo período de 2019.
As margens apresentaram alta no período, evidenciando a melhor eficiência operacional.
O Ebitda totalizou uma alta de R$ 2,4 bilhões no 4t20, apresentando um crescimento de 428% na comparação com o 4t19.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Usiminas do 4t20 na íntegra.
