Os resultados da Ultrapar (UGPA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 23/02.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ultrapar do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação UGPA3 vale a pena.

Sobre Ultrapar

O Grupo Ultra ou Ultrapar é uma empresa brasileira que opera nos setores de distribuição de combustíveis, através da Ipiranga e da Ultragaz.

Já a produção de especialidades químicas, é realizada por meio da Oxiteno, os serviços de armazenagem para granéis líquidos, por meio da Ultracargo e drogarias, por meio da Extrafarma.

Todas são subsidiárias integralmente administradas pela holding Ultrapar. 

O Ultra é a quinta maior empresa do Brasil, com receita líquida de R$ 90,7 bilhões em 2018, segundo o anuário Valor 1000, do jornal Valor Econômico.

No mundo, a companhia está entre as 500 maiores, segundo ranking elaborado pela revista Fortune em 2019. Em 2019, a receita líquida da Ultrapar foi de R$ 89,3 bilhões.

Veja aqui a análise de mercado da Ultrapar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.

Composição Acionária da Ultrapar

AcionistaONPNTotal
Outros64,80%0,00%64,80%
Ultra S.A. Participações20,10%0,00%20,10%
Parth Do Brasil Participações Ltda7,70%0,00%7,70%
Blackrock Inc.5,00%0,00%5,00%
Ações Tesouraria2,40%0,00%2,40%

Avaliação de Governança

A Ultrapar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaUltrapar Participações S.A.
CódigoUGPA3
SubsetorPetróleo, Gás e Biocombustíveis
Segmento de ListagemExploração, Refino e Distribuição
Tag Along100%
Free Float97,4%
Principal AcionistaUltra S.A. Participações
Siteri.ultra.com.br

A Ultrapar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Ultrapar no 4T21

A Ultrapar apresentou lucro líquido de R$ 390 milhões no 4T21, uma queda de 10% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ultrapar do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)390,0 M374,3 M4,2%432,0 M-9,7%
Margem Bruta (%)-0,4%5,6%-6 p.p.6,5%-6,9 p.p.
Margem Líquida (%)1,5%1,2%0,3 p.p.1,9%-0,4 p.p.

Resultados Operacionais da Ultrapar no 4T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Ultrapar, referente às suas operações do 4T21:

A Ultragaz, Ultracargo e Oxiteno atingiram recordes de resultados e rentabilidade em 2021.

Ipiranga e Extrafarma, por sua vez, tiveram um primeiro semestre de resultados mais fracos e, mesmo com uma melhora nas operações a partir do segundo semestre, não atingiram os níveis desejados de rentabilidade.

Nesse sentido, a Companhia tem executado uma série de mudanças e ajustes operacionais que visam retomar a trajetória de crescimento com rentabilidade da Ipiranga ao longo de 2022 e 2023.

A Ultrapar avançou significativamente também em sua estratégia de revisão de portfólio, com a assinatura dos contratos de venda da Oxiteno e da Extrafarma, além da conclusão da venda de sua participação na ConectCar.

Ultragaz

O volume vendido da Ultragaz no 4T21 apresentou queda de 2% em relação ao 4T20, fruto da redução de 4% nas vendas do segmento envasado, em linha com a menor demanda de mercado.

Já o segmento granel apresentou crescimento de 1%, principalmente em função de maiores vendas para indústrias, comércios e serviços.

Ultracargo

A capacidade estática média da Ultracargo aumentou 9% em relação ao 4T20, fruto da entrada em operação do terminal de Vila do Conde em dezembro de 2021 e das expansões de capacidade em Itaqui nos últimos doze meses.

Já o m³ faturado apresentou crescimento de 3%, em função da maior movimentação de combustíveis em Itaqui, atenuada pela menor movimentação em Suape.

Oxiteno

O volume total de vendas da Oxiteno apresentou queda de 6% em relação ao 4T20, com redução de 1% em especialidades químicas decorrente de menores vendas no segmento de higiene e limpeza.

O volume de commodities apresentou queda de 34%, devido à priorização da venda de especialidades em período de paradas programadas.

Ipiranga

A Ipiranga apresentou redução de 2% no volume vendido em relação ao 4T20, com queda de 7% no ciclo Otto, com maior participação da gasolina em detrimento de etanol no mix de produtos, enquanto o diesel cresceu 2%.

Em relação ao 3T21, o volume foi 3% menor, com queda de 7% no diesel, atenuada pelo crescimento de 1% no ciclo Otto.

Em 2021, a Ipiranga vendeu 22.477 mil m³, 5% superior a 2020.

Extrafarma

A Extrafarma encerrou o 4T21 com 399 farmácias, sendo 6 fechamentos e nenhuma abertura nos últimos doze meses, uma redução de 1% na sua base, resultado do maior rigor em relação a lojas com baixo desempenho.

Ao final do trimestre, as lojas em maturação (com até três anos de operação) representavam 12% da rede.

Resultados Financeiros da Ultrapar no 4T21

A receita líquida da Ultrapar atingiu R$ 34,4 bilhões no 4T21, apresentando alta de 48% na comparação com o 4T20. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 32,3 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 48,8% na comparação com o 4T20. 

O Ebitda ajustado da Ultrapar atingiu R$ 1,1 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 32% na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro da Ultrapar totalizou um prejuízo de R$ 324 milhões no 4T21, contra lucro de R$ 89 milhões quando comparado ao 4T20. 

No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 38,4% em relação ao 4T20. 

A margem bruta da Ultrapar atingiu -0,4% no 4T21, apresentando retração de -6,9 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

O lucro líquido da Ultrapar atingiu R$ 390 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 4,2% na comparação com o 3T21 e alta de 10% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Ultrapar. Fonte: GuiaInvest 

A margem líquida da Ultrapar atingiu 1,5% no 4T21, apresentando retração de -0,4 ponto percentual na comparação com o 4T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Ultrapar

Os indicadores de endividamento da Ultrapar estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 169,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ultrapar:

Gráfico: Histórico de Endividamento Ultrapar. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ultrapar em dezembro de 2021, totalizou R$ 16,6 bilhões, apresentando retração de R$ 757 milhões na comparação com dezembro de 2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ultrapar

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ultrapar para iniciar a sua análise dos fundamentos da UGPA3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)17,818,32,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,61,5-6,3%
Dividend Yield (DY) %4,3%4,3%0 p.p.
Payout %76,0%79,5%3,5 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,10,10,0%
Valor de Mercado (R$)16,1 B15,5 B-3,7%
Ebit (R$)519,7 M75,9 M-85,4%
Ebitda (R$)1,0 B1,1 B10,0%
Lucro por Ação (LPA) $0,82580,7926-4,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,1%8,4%-0,7 p.p.
Margem Líquida %0,9%0,8%-0,1 p.p.
Liquidez Corrente1,82,00,2 p.p.
Data Divulgação03/11/2123/02/22-

* Indicadores com base na data de 23/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Ultrapar 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ultrapar do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ultrapar do 4T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ultrapar.

UGPA3 Vale a Pena?

A receita líquida somou R$ 25,3 bilhões no 4T21, 20,6% menor que o 3° trimestre de 2021, que foi de R$ 31,9 bilhões. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 23,2 bilhões.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 39,0 bilhões, aumento de 7,6% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 10,5 bilhões neste trimestre, valor 5,6% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

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Press Release da Ultrapar 4T21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Ultrapar do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.