Os resultados da Ultrapar (UGPA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 24/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ultrapar do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação UGPA3 vale a pena.
Sobre Ultrapar
O Grupo Ultra ou Ultrapar é uma empresa brasileira que opera nos setores de distribuição de combustíveis, através da Ipiranga e da Ultragaz.
Já a produção de especialidades químicas, é realizada por meio da Oxiteno, os serviços de armazenagem para granéis líquidos, por meio da Ultracargo e drogarias, por meio da Extrafarma.
Todas são subsidiárias integralmente administradas pela holding Ultrapar.
O Ultra é a quinta maior empresa do Brasil, com receita líquida de R$ 90,7 bilhões em 2018, segundo o anuário Valor 1000, do jornal Valor Econômico.
No mundo, a companhia está entre as 500 maiores, segundo ranking elaborado pela revista Fortune em 2019. Em 2019, a receita líquida da Ultrapar foi de R$ 89,3 bilhões.
Composição acionária da Ultrapar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 64,80% | 0,00% | 64,80% |
| Ultra S.A. Participações | 20,10% | 0,00% | 20,10% |
| Parth Do Brasil Participações Ltda | 7,70% | 0,00% | 7,70% |
| Blackrock Inc. | 5,00% | 0,00% | 5,00% |
| Ações Tesouraria | 2,40% | 0,00% | 2,40% |
Avaliação de Governança
A Ultrapar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ultrapar Participações S.A. |
| Código | UGPA3 |
| Subsetor | Petróleo, Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Exploração, Refino e Distribuição |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 97,4% |
| Principal Acionista | Ultra S.A. Participações |
| Site | http://ri.ultra.com.br/ |
A Ultrapar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Ultrapar no 4t20
A Ultrapar apresentou um lucro líquido de R$ 426 milhões no 4t20, versus um prejuízo líquido de R$ 266,5 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ultrapar do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 426,0 M | 265,4 M | 60,5% | -266,5 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 4,1% | 5,0% | -0,9 p.p. | 1,5% | 2,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 6,5% | 7,9% | -1,4 p.p. | 6,9% | -0,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 1,8% | 1,3% | 0,5 p.p. | -1,1% | 2,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Ultrapar no 4t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Ultrapar, referente às suas operações do 4t20, por divisão de negócio:
Ultragaz
O volume vendido da Ultragaz totalizou 426 mil toneladas no 4t20, apresentando redução de 1% quando comparado com 4t19.
O resultado reflete a redução de 4% das vendas no segmento envasado, em função do menor volume vendido na região Sudeste.
Ultracargo
A capacidade estática média da Ultracargo totalizou 838 metros cúbicos no 4t20, apresentando crescimento de 3% na comparação com o 4t19.
O melhor resultado foi influenciado pela entrada em operação das expansões de capacidade em Itaqui nos últimos doze meses.
Oxiteno
O volume de especialidades químicas totalizou 204 mil toneladas no 4t20, apresentando crescimento de 17% na comparação com o 4t19.
O melhor resultado foi devido às maiores vendas em todos os segmentos no mercado interno, com destaque para higiene, limpeza, agronegócio, tintas e vernizes.
Ipiranga
O volume vendido da Ipiranga totalizou 5,8 mil toneladas no 4t20, apresentando retração de -5,0% na comparação com o mesmo período de 2019.
O menor resultado foi atribuído aos efeitos da pandemia que impactaram de forma significativa o consumo de combustíveis no Brasil desde o final de março.
Extrafarma
O número de lojas da Extrafarma alcançou 405 no 4t20, apresentando uma redução de 3% quando comparado com o 4t19.
O resultado foi atribuído à maior seletividade na expansão e maior rigor em relação a lojas com baixo desempenho.
Resultados Financeiros da Ultrapar no 4t20
A receita líquida de vendas da Ultrapar atingiu R$ 23,2 bilhões no 4t20, apresentando alta de 2,0% na comparação com o 4t19.
O Lucro Bruto da Ultrapar atingiu R$ 1,5 bilhão no 4t20, apresentando retração de -7,6% na comparação com o 4t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 21,7 bilhões no 4t20, apresentando retração de -1,5% na comparação com o 4t19.
O Ebitda ajustado da Ultrapar atingiu R$ 949,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 163% na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda da Ultrapar totalizou 4,1% no 4t20, apresentando crescimento de 2,6 pontos porcentuais na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da Ultrapar totalizou um lucro de R$ 136 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 252 milhões no 4t19.
No 4t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -4,5% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da Ultrapar atingiu 6,5% no 4t20, apresentando retração de -0,4 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O lucro líquido da Ultrapar atingiu R$ 426,0 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 60,5% na comparação com o 3t20 e versus um prejuízo de R$ 266,5 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Ultrapar atingiu 1,8% no 4t20, apresentando crescimento de 2,9 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Ultrapar
Os indicadores de endividamento da Ultrapar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 175,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ultrapar:
A dívida bruta da Ultrapar em dezembro de 2020, totalizou R$ 17,3 bilhões, apresentando retração de R$ 3,2 bilhões na comparação com setembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81,3% da sua dívida no longo prazo e 18,7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Ultrapar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ultrapar para iniciar a sua análise dos fundamentos da UGPA3.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 94,0 | 108,9 | 15,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,2 | 2,3 | 4,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,2% | 1,2% | 0,0% |
| Payout % | 117,1% | 133,3% | 16,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,3 | 0,0 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 21,0 B | 21,4 B | 1,9% |
| Ebitda (R$) | 2,2 B | 3,0 B | 36,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,2050 | 0,8283 | 304,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,3% | 9,4% | 7,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 0,3% | 1,1% | 0,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,0 | 1,9 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 04/11/20 | 25/02/21 | - |
* Indicadores com base na data de 25/02/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ultrapar 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ultrapar do 4t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Ultrapar do 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ultrapar.
UGPA3 Vale a Pena?
A Ultrapar registrou lucro líquido atribuído aos acionistas de R$ 426,0 milhões no 4t20, revertendo o prejuízo de R$ 266,5 milhões registrado no 4t19.
O resultado reflete o melhor resultado operacional, impulsionado principalmente pelas divisões Ultracargo e Oxiteno.
O Ebitda totalizou R$ 836,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 212,4% quando comparado com o 4t19.
Também houve melhora no resultado financeiro, que totalizou um ganho de R$ 136 milhões, influenciado pelo resultado positivo de marcação a mercado dos hedges cambiais.
A Ultrapar encerrou 2020 com um lucro de R$ 893,4 milhões, montante 139,2% maior quando comparado com 2019.
Por sua vez, a posição de caixa totalizou R$ 8,7 bilhões em dezembro de 2020, apresentando crescimento de 51,8% quando comparado com o mesmo período de 2019.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ultrapar do 4t20 na íntegra.
