Os resultados da Ultrapar (UGPA3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 03/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ultrapar do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação UGPA3 vale a pena.

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Sobre Ultrapar

O Grupo Ultra ou Ultrapar é uma empresa brasileira que opera nos setores de distribuição de combustíveis, através da Ipiranga e da Ultragaz.

Já a produção de especialidades químicas, é realizada por meio da Oxiteno, os serviços de armazenagem para granéis líquidos, por meio da Ultracargo e drogarias, por meio da Extrafarma.

Todas são subsidiárias integralmente administradas pela holding Ultrapar. 

O Ultra é a quinta maior empresa do Brasil, com receita líquida de R$ 90,7 bilhões em 2018, segundo o anuário Valor 1000, do jornal Valor Econômico.

No mundo, a companhia está entre as 500 maiores, segundo ranking elaborado pela revista Fortune em 2019. Em 2019, a receita líquida da Ultrapar foi de R$ 89,3 bilhões.

Veja aqui a análise de mercado da Ultrapar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.

Composição Acionária da Ultrapar

AcionistaONPNTotal
Outros64,80%0,00%64,80%
Ultra S.A. Participações20,10%0,00%20,10%
Parth Do Brasil Participações Ltda7,70%0,00%7,70%
Blackrock Inc.5,00%0,00%5,00%
Ações Tesouraria2,40%0,00%2,40%

Avaliação de Governança

A Ultrapar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaUltrapar Participações S.A.
CódigoUGPA3
SubsetorPetróleo, Gás e Biocombustíveis
Segmento de ListagemExploração, Refino e Distribuição
Tag Along100%
Free Float97,4%
Principal AcionistaUltra S.A. Participações
Siteri.ultra.com.br

A Ultrapar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Ultrapar no 3T21

A Ultrapar apresentou lucro líquido de R$ 374,3 milhões no 3T21, uma alta de 35,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ultrapar do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)374,3 M-18,2 M2.151,8%277,3 M35,0%
Margem Ebitda (%)3,2%1,8%1,4 p.p.5,0%-1,8 p.p.
Margem Bruta (%)5,6%5,2%0,4 p.p.7,9%-2,3 p.p.
Margem Líquida (%)1,2%0,0%1,2 p.p.1,3%-0,1 p.p.

Resultados Operacionais da Ultrapar no 3T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Ultrapar, referente às suas operações do 3T21:

A Ultrapar reportou resultados excelentes, com destaque para a subsidiária Oxiteno.

As vendas da Oxiteno apresentaram alta de 7,0% na comparação anual, impulsionado pelos segmentos de agroquímicos, tintas e vernizes.

Entretanto, no segmento de commodities, o volume de vendas foi impactado pelas demandas spot atendidas em 2020.

Somado a isso, o volume de vendas da Oxiteno aumentou no Brasil e nos Estados Unidos.

Na divisão Ultragaz, o volume de vendas permaneceu estável em relação ao 3T20, com destaque para o segmento granel.

Enquanto isso, na divisão Ultracargo, a capacidade estática média da Ultracargo aumentou 5% na comparação anual.

Ademais, na divisão Ipiranga, segmento de maior representatividade na receita da Ultrapar, o volume de vendas aumentou 6,0% na comparação anual, influenciado pelas maiores vendas de diesel.

No segmento de farmácia, o trimestre foi marcado pelo fechamento de lojas, em função de uma estratégia de maior seletividade na expansão e maior rigor em relação às lojas com baixo desempenho.

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Resultados Financeiros da Ultrapar no 3T21

A receita líquida da Ultrapar atingiu R$ 31,9 bilhões no 3T21, apresentando alta de 54% na comparação com o 3T20. 

O lucro bruto da Ultrapar atingiu R$ 1,8 bilhão no 3T21, apresentando crescimento de 9,8% na comparação com o 3T20.  

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 30,1 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 57,5% na comparação com o 3T20. 

O Ebitda ajustado da Ultrapar atingiu R$ 1,0 bilhão no 3T21, apresentando retração de -2,0% na comparação com o 3T20. 

A margem Ebitda ajustada da Ultrapar totalizou 3,2% no 3T21, apresentando retração de -1,8 ponto percentual na comparação com o 3T20.  

O resultado financeiro da Ultrapar totalizou um prejuízo de R$ 296,0 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 87,5% quando comparado ao 3T20. 

No 3T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 33,1% em relação ao 3T20. 

A margem bruta da Ultrapar atingiu 5,6% no 3T21, apresentando retração de -2,3 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

O lucro líquido da Ultrapar atingiu R$ 374,3 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 2.151,8% na comparação com o 2T21 e alta de 35,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Ultrapar
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Ultrapar. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Ultrapar atingiu 1,2% no 3T21, apresentando retração de -0,1 ponto percentual na comparação com o 3T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Ultrapar

Os indicadores de endividamento da Ultrapar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 161,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica do endividamento da Ultrapar:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Ultrapar
Gráfico: Histórico de Endividamento Ultrapar. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ultrapar em setembro de 2021, totalizou R$ 16,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 303,0 milhões na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 85,2% da sua dívida no longo prazo e 14,8% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ultrapar

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ultrapar para iniciar a sua análise dos fundamentos da UGPA3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)24,817,8-28,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,01,6-20,0%
Valor de Mercado (R$)20,1 B16,5 B-17,9%
Ebit (R$)1.719,8 B1.683,5 B-2,1%
Ebitda (R$)3.038,2 B3.024,7 B-0,5%
Lucro por Ação (LPA) $0,74250,825811,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %8,2%9,1%0,9 p.p.
Margem Líquida %0,9%0,9%0,0 p.p.
Liquidez Corrente1,81,8
Data Divulgação11/08/2103/11/21-

* Indicadores com base na data de 03/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Ultrapar 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ultrapar do 3T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ultrapar do 3T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ultrapar.

UGPA3 Vale a Pena?

A Ultrapar (UGPA3) apresentou resultados dentro das expectativas do mercado.

De acordo com o relatório, o lucro líquido da Ultrapar foi de R$ 374,3 milhões no 3T21. Este resultado representa uma alta de 35,0% em relação ao 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 1,0 bilhão no 3T21, apresentando retração de -2,0% na comparação com o 3T20. 

Esse resultado é reflexo do menor Ebitda reportado pela divisão Ipiranga, que foi impactado pelas menores margens comerciais em julho de 2021.

Logo, o destaque ficou para a subsidiária Oxiteno que além de apresentar crescimento nas vendas, registrou uma ótima performance operacional.

Assim, acredito no potencial de crescimento para as ações UGPA3.

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Press Release da Ultrapar 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ultrapar do 3T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.